Espa?a paga el inter¨¦s m¨¢s bajo de la historia por la deuda a tres y cinco a?os

El Tesoro P¨²blico ha prorrogado este jueves la buena racha con la que ha arrancado el a?o al colocar su deuda a tres y cinco a?os a los intereses m¨¢s bajos de la historia. En su primera subasta de febrero, el instituto emisor ha adjudicado 5.590 millones de euros, unos 90 millones por encima del objetivo m¨¢ximo, y con una demanda que se ha quedado cerca de duplicar a la oferta.

A tres a?os, el Tesoro ha adjudicado 2.304 millones a un tipo marginal (el ¨²ltimo antes de cerrar la emisi¨®n) del 1,587%. Hace poco m¨¢s de un mes, el pasado 16 de enero, ofreci¨® hasta un 1,62% por los mismos t¨ªtulos, lo que tambi¨¦n supuso un r¨¦cord. Desde la introducci¨®n del euro en 1999 no se hab¨ªan registrado rentabilidades tan bajas, lo que invita a pensar que es un m¨ªnimo hist¨®rico ya que con la peseta los intereses no ten¨ªan mucho que ver con los actuales y estaban muy por encima de estos.

En bonos a cinco a?os, ha emitido 3.285 millones y a un tipo marginal del 2,282%. Tambi¨¦n en este caso se trata de m¨ªnimo hist¨®rico. Contando con lo obtenido en esta subasta, el Tesoro ha captado 27.686 millones de euros dentro del programa de financiaci¨®n a medio y largo plazo. Esta cifra supone un 20,8% de la previsi¨®n de emisi¨®n incluida en la Estrategia del Tesoro para 2014 y que asciende a 133.300 millones de euros.

El descenso del inter¨¦s y la fuerte demanda son dos se?ales positivas de que el pa¨ªs est¨¢ logrando recuperar a buena velocidad la confianza de los inversores. Este hecho, por una parte, es una buena noticia para las arcas del Estado ya que permitir¨¢ reducir lo que paga por financiarse. Lo malo es que el volumen de deuda p¨²blica, que ya est¨¢ en m¨¢ximos sobre los 950.000 millones de euros, sigue subiendo.

En los mercados secundarios, donde se negocian los t¨ªtulos del Tesoro una vez emitidos, la prima de riesgo ha bajado con fuerza al calor de la subasta y, sobre todo, por el deterioro de la deuda alemana, que sirve de referencia. As¨ª, el sobreprecio exigido a los t¨ªtulos del Tesoro a 10 a?os frente a sus hom¨®logos alemanes ha bajado en 12 puntos b¨¢sicos, hasta los 195 puntos b¨¢sicos (1,95 puntos porcentuales).