Una bofetada al Bundesbank

Cinco bravos al b¨¢lsamo de Karlsruhe:

Bravo 1: libera a Mario Draghi del secuestro al que le somet¨ªa el Bundesbank, que se ensa?aba contra las ¡ªmilagrosas¡ª compras ilimitadas de deuda a corto (OMT). Si estaban cuestionadas, mal pod¨ªa el BCE emprender el siguiente y urgente paso expansivo contra la cuasi deflaci¨®n.

Bravo 2: ahuyenta otro derrumbe de la deuda perif¨¦rica, que salv¨® el abismo en verano de 2012 al anunciarse la OMT.

Bravo 3: recupera, al declararse el tribunal alem¨¢n incompetente, la jerarqu¨ªa judicial y esquiva una extraterritorialidad imperial en la UE. O sea, jurisdicciones inferiores invadiendo competencias de las superiores, o de territorios ajenos al propio, como hace EE UU: la vieja ley Helms-Burton contra Cuba, el espionaje pol¨ªtico...

Bravo 4: es su quinta sentencia que franquea la uni¨®n monetaria, tras las de 1993 (Maastricht), 1998 (acceso al euro), 2009 (Lisboa) y 2010 (rescate a Grecia).

Bravo 5: es una sonora bofetada procesal al Buba, que apoy¨® con ideas y trompetas, a diferencia de Angela Merkel, el recurso contra el BCE. Apost¨®. No gana. Pierde.

Eso s¨ª, los magistrados le pegan un pellizco de monja, al creer que podr¨ªa haber excedido su mandato con una operativa que podr¨ªa implicar ¡°redistribuci¨®n¡± de fondos entre Estados. Que lean la r¨¦plica de un sensato economista alem¨¢n: ¡°cualquier programa de compra de activos puede tener implicaciones fiscales¡±, tambi¨¦n el de la LTRO (las barras de liquidez de un bill¨®n de euros), que nadie llev¨® a los jueces (Guntram Wolff, The ECB¡¯s OMT programme and german constitucional concerns, Bruegel, 2013). Al rev¨¦s, el programa OMT de compra de bonos encaja en el mandato porque repara la mala transmisi¨®n de la pol¨ªtica monetaria: ¡°antes del OMT, no funcionaba correctamente¡±: fragmentaci¨®n financiera, desniveles de tipos reales finales...

Encaja en su mandato, de ¡°definir y ejecutar la pol¨ªtica monetaria de la Uni¨®n¡± (art. 127 del Tratado de Lisboa), y operar ¡°comprando y vendiendo...¡± y en ¡°operaciones de mercado abierto¡± (arts. 12 y 18 del Protocolo 4, de valor jur¨ªdico equivalente).

Y a ver si todos nos liberamos ya del secuestro mental al que nos somete el Bundesbank con su tramposa lectura de los textos sagrados. Record¨¦ anteayer, y detallo ahora, que adem¨¢s del objetivo principal de ¡°mantener la estabilidad de precios¡±, el banco central est¨¢ obligado a apoyar ¡°las pol¨ªticas econ¨®micas generales de la Uni¨®n¡± y sus objetivos establecidos en el art¨ªculo 3 del TUE (art. 127 de este, art. 282 del TFUE y art. 2 del Protocolo 4).

Y ese art¨ªculo 3 concreta que los objetivos son ¡°el desarrollo sostenible de Europa basado en un crecimiento econ¨®mico equilibrado y en la estabilidad de precios, en una econom¨ªa social de mercado altamente competitiva, tendente al pleno empleo [...y] la cohesi¨®n econ¨®mica social y territorial¡±. Miente o yerra, pues, quien diga que su objetivo ¨²nico es luchar contra la inflaci¨®n. Tambi¨¦n lo son el crecimiento, el empleo y la cohesi¨®n territorial. Por ejemplo, evitar con el plan OMT que el Sur se hundiese.