?Vale WhatsApp 14.000 millones?

Muchos se echaron las manos a la cabeza en Wall Street cuando Google anunci¨® la compra de YouTube por 1.650 millones de d¨®lares. Siete a?os despu¨¦s, Facebook paga 11 veces m¨¢s por el popular servicio de mensajer¨ªa WhatsApp. Los 19.500 millones de d¨®lares (unos 14.000 millones de euros) que se ponen sobre la mesa parecen igualmente una locura. La mayor¨ªa le ve m¨¢s sentido estrat¨¦gico que econ¨®mico, al menos a corto plazo, y al tratar de ver la racionalidad en la operaci¨®n, muchos ven la clave en el tiempo que dedican los usuarios a cada aplicaci¨®n en sus dispositivos. Adem¨¢s, Facebook se refuerza en el m¨®vil y elimina a un potencial competidor o, m¨¢s a¨²n, evita que caiga en las manos de alg¨²n rival, como Google, del que se dice que estaba dispuesto a pagar 10.000 millones de d¨®lares por WhatsApp. El mercado, tras las dudas iniciales, bendijo la operaci¨®n y las acciones de Facebook mantuvieron el tipo.

La red social est¨¢ pagando 42 d¨®lares por usuario, menos que por otras firmas

Como explic¨® Mark Zuckerberg, fundador y jefe de Facebook, durante la presentaci¨®n de la operaci¨®n ante los analistas, su objetivo con la compra es ¡°poner a disposici¨®n del usuario cualquier aplicaci¨®n que permita compartir a la comunidad cualquier tipo de contenido con las personas que quieran¡±. Es lo que hizo justo antes de su estreno burs¨¢til al adquirir la aplicaci¨®n para compartir fotos Instagram.

Solo hay que fijarse en los resultados de Google y de Facebook para entender c¨®mo esos dos servicios son ahora claves para el crecimiento de sus plataformas. YouTube e Instagram, como WhatsApp, tienen literalmente enganchados a los usuarios a sus dispositivos m¨®viles. El servicio de mensajer¨ªa cuenta con 450 millones de usuarios, crece en m¨¢s de un mill¨®n al d¨ªa, y su volumen de mensajes se acerca al de SMS de las compa?¨ªas tradicionales de telecomunicaciones, con 19.000 millones enviados y, puesto que algunos tienen varios destinatarios, 34.000 millones recibidos.

Los analistas de Citi creen que el precio es ¡°razonable o incluso conservador¡±

Zuckerberg cree que llegar¨¢ a doblar en poco tiempo su base. ¡°Tener 1.000 millones de personas es muy valioso¡±, se?ala el fundador de Facebook, que conoce a los creadores de la aplicaci¨®n desde hace un par de a?os, justo cuando se dio cuenta de que la ¨²nica manera que ten¨ªa para crecer era concentr¨¢ndose en el m¨®vil. ¡°El compromiso del usuario de WhatsApp es extraordinario¡±, valor¨®, por eso opt¨® por mover ficha y hacerlo a lo grande en una negociaci¨®n que solo ha durado 11 d¨ªas, desde que empezaron las conversaciones el pasado 9 de febrero hasta que Jan Koum firm¨® el contrato el mi¨¦rcoles en el centro de beneficencia donde buscaba de ni?o cupones para comida.

Zuckerberg explic¨® que el tiempo que dedican cada d¨ªa los usuarios de WhatsApp a intercambiarse mensajes, v¨ªdeos y fotos supera incluso al de Facebook. El 70% lo usan a diario. Y lo consigue una compa?¨ªa con algo m¨¢s de medio centenar de empleados, frente a los cerca de 6.340 asalariados de la mayor red social en Internet. Facebook tiene una capitalizaci¨®n burs¨¢til de 176.000 millones.

¡°Con 50 personas en la compa?¨ªa, en tan solo cinco a?os construyeron un producto y una red as¨ª. Nunca nadie antes en la historia hizo eso¡±, alab¨® Mark Zuckerberg, que con la compra planta cara a los operadores hist¨®ricos, sobre todo en los pa¨ªses emergentes. No es publicidad, sino controlar tambi¨¦n la red de comunicaciones. WhatsApp se considera como uno de los factores que hundieron a BlackBerry, que este jueves reaccion¨® al alza en Bolsa.

Facebook consigue de paso diversificar m¨¢s su plataforma, para no depender tanto de un producto. Y quiz¨¢s a la vuelta de dos o tres a?os, la compra de WhatsApp se releve tan rentable como la de Instagram. Esa aplicaci¨®n cuenta en este momento con cinco veces m¨¢s usuarios que antes de ser adquirida y se calcula que vale unos 5.000 millones.

WhatsApp es para la mensajer¨ªa instant¨¢nea lo que Amazon es para el comercio electr¨®nico, Skype para las comunicaciones o Google para las b¨²squedas en Internet. En la presentaci¨®n a analistas se destacaron los usuarios, el volumen de mensajes, los 600 millones de fotos subidas cada d¨ªa, los 200 millones de mensajes de voz y 100 millones de v¨ªdeos que se env¨ªan diariamente y las tasas de crecimiento superiores al 100% anual para todos esos par¨¢metros. Pero no se facilit¨® ni una sola cifra de ingresos o resultados. Esa no es la prioridad por ahora, se?ala Facebook. Aun as¨ª, algunos analistas creen que el precio es ajustado. Son unos 42 d¨®lares por usuario, cuando Facebook se valora en unos 135 y Twitter, en unos 160. ¡°La valoraci¨®n parece razonable e incluso conservadora frente a los comparables¡±, se?ala Mark May, analista de Citigroup.

Cifras que parec¨ªan disparatadas, ahora se ven como una ganga

Facebook, adem¨¢s, paga la mayor parte en acciones, convertidas en su m¨¢quina de hacer dinero. En efectivo pone 4.000 millones de d¨®lares, algo m¨¢s de un tercio de su caja neta.

Lo que est¨¢ por ver ahora es c¨®mo Zuckerberg va a monetizar esa masa de usuarios. Los analistas citan oportunidades de negocio, m¨¢s all¨¢ de la publicidad que otros servicios de mensajer¨ªa como WeChat, Kakaotalk o Line han puesto en marcha, como juegos, pagos o comercio electr¨®nico, que pueden generar hasta 2.000 millones de d¨®lares anuales con los usuarios actuales, seg¨²n Citigroup.

La batalla, como insisten los analistas, est¨¢ por ahora en capturar el tiempo y la atenci¨®n del usuario. Esa es precisamente la vulnerabilidad de Twitter, como se vio en sus primeros resultados trimestrales desde que cotiza. Y es un fil¨®n que intent¨® explotar Yahoo! al adquirir Tumblr. Google lo est¨¢ consiguiendo tambi¨¦n con su sistema operativo Android para m¨®viles.

WhatsApp ha crecido mucho m¨¢s r¨¢pido que Twitter o la propia Facebook

Pese a las cifras y las preguntas, en Wall Street se evita hablar de una nueva burbuja tecnol¨®gica. Los 19.500 millones que acabar¨¢ pagando Facebook por WhatsApp, que dejan en un pico los 1.000 millones que ofreci¨® por Instagram, es la quinta mayor operaci¨®n en la historia de la industria tecnol¨®gica. Es la mayor operaci¨®n de la red social y en la historia reciente de Silicon Valley.

En lo que va de a?o, el valor de las adquisiciones y fusiones anunciadas en el sector asciende a 42.400 millones, seg¨²n Thomson Reuters. Es un 39% m¨¢s que hace un a?o y la mayor cifra desde los 79.200 millones que se vieron a comienzos de 2000, en plena burbuja tecnol¨®gica.

Facebook, como Google o el grupo de medios Disney, tienen una gran cantidad de efectivo en caja que gastan para hacer crecer su negocio con compras y de paso protege su esquina ante rivales emergentes que pueden potencialmente destruirla. No es el caso de Apple, que lo sigue acumulando confiada en su ¨¦xito. La semana pasada, Comcast anunciaba la compra de Time Warner Cable por 45.000 millones, que se elevan a 70.700 millones si se tiene en cuenta la deuda que asume. La atenci¨®n se dirige ahora hacia Snapchat, que como WhatsApp defiende su independencia.

Las operaciones tecnol¨®gicas marcan su m¨¢ximo desde la burbuja

Moody¡¯s se?ala que la mejora de la econom¨ªa explica tambi¨¦n esta actividad. El total de fusiones y adquisiciones anunciadas en lo que va de 2014 asciende a 467.500 millones, en este caso un 48% m¨¢s que en los dos primeros meses del pasado a?o. Es un nivel muy similar al que se vio tambi¨¦n en 2007, en pleno proceso de las compras apalancadas antes de la crisis financiera.