Repsol blindar¨¢ su espa?olidad en la junta

Repsol se siente una empresa espa?ola y quiere blindar su espa?olidad. El consejo de administraci¨®n de la empresa ha propuesto a la junta de accionistas una modificaci¨®n de los estatutos seg¨²n la cual se exigir¨¢ una mayor¨ªa del 75% para ¡°el traslado del domicilio social al extranjero¡±, seg¨²n consta en la propuesta de acuerdos sometidos a los accionistas.

La petrolera espa?ola hab¨ªa anunciado un cambio de los estatutos para proteger el car¨¢cter integrado de la compa?¨ªa, de modo que no se pudieran segregar los negocios de Exploraci¨®n y Producci¨®n (Upstream) y de Refino y Marketing (Downstream). Pero el art¨ªculo de los estatutos que exige mayor¨ªas reforzadas del 75% extiende el blindaje a otras materias, como el traslado del domicilio, las fusiones, la escisi¨®n o cesi¨®n global de activo y pasivo o la transformaci¨®n de la sociedad. Asimismo, se necesitar¨¢ una mayor¨ªa del 75% para modificar el art¨ªculo de los estatutos que contiene dicho blindaje.

La compa?¨ªa sostiene que la mayor¨ªa cualificada exigida ¡°en absoluto pretende impedir la modificaci¨®n de las materias a las que se refiere, sino que trata de asegurar la existencia de un amplio consenso por parte de los accionistas respecto de cuestiones tan relevantes para la compa?¨ªa¡±. Fuentes del consejo han relacionado esta propuesta con un hipot¨¦tico inter¨¦s de Pemex en segregar la compa?¨ªa, cosa que la firma mexicana ha negado.

El consejo entiende que el desarrollo integrado de los negocios de Upstream y Downstream ¡°constituye un elemento nuclear de la identidad estrat¨¦gica de Repsol y proporciona evidentes ventajas y sinergias merecedoras de protecci¨®n¡±. Razona que la escala de las compa?¨ªas petroleras es un factor competitivo estrat¨¦gico en el sector, asociado al creciente tama?o y riesgo de los grandes proyectos petroleros. Del mismo modo, ¡°el desarrollo conjunto de los negocios de Upstream y de Downstream y la integraci¨®n vertical que permite contribuyen a su vez a una mayor estabilidad de los resultados y, por esa raz¨®n, favorecen el cumplimiento de los objetivos de crecimiento junto con la retribuci¨®n al accionista y una mayor estabilidad financiera¡±, a?ade, y asegura que esa integraci¨®n se valora positivamente por las agencias de calificaci¨®n.

El informe del consejo a?ade otros argumentos en la misma l¨ªnea como las sinergias comerciales, el ahorro de costes corporativos, la compartici¨®n de recursos t¨¦cnicos o el aprovechamiento de los diferentes ciclos de los dos negocios.

En cuanto al blindaje para las fusiones o el traslado del domicilio, lo justifica ¡°en la relevancia y especial trascendencia que para la sociedad y sus accionistas tienen este tipo de operaciones¡±.

El consejo de Repsol tambi¨¦n propone a la junta una modificaci¨®n de los estatutos para que el dividendo a cuenta (y no solo el complementario) se pueda realizar en especie, y no solo en efectivo. Se exige que los bienes a repartir sean homog¨¦neos, que est¨¦n admitidos a cotizaci¨®n en un mercado oficial y que no se valoren por debajo de su valor contable. Esta regulaci¨®n permite, hipot¨¦ticamente, que Repsol entregue como dividendo en especie parte de su participaci¨®n en Gas Natural.