La deuda convertible de FCC puede llegar a 2.300 millones por los intereses

FCC confirm¨® este martes la refinanciaci¨®n del grueso de su deuda en dos tramos. Los bancos conceden, por un lado, un pr¨¦stamo a cuatro a?os (ampliables a seis) de 3.162 millones al eur¨ªbor m¨¢s un diferencial de tres a cuatro puntos. Por otro, habr¨¢ 1.350 millones en un tramo convertible en capital a vencimiento, con intereses del eur¨ªbor m¨¢s un diferencial de 11 puntos el primer a?o, de 13 puntos el segundo, de 15 puntos el tercero y de 16 puntos el cuarto. Esos intereses son capitalizables, es decir, se acumulan a la deuda. Con ello, si FCC no lograse amortizar esa parte de la deuda, ir¨ªa creciendo hasta alcanzar en cuatro a?os, dependiendo del nivel del eur¨ªbor, unos 2.300 millones. Esa cifra supera el valor actual de las acciones de la empresa (2.075 millones de euros), con lo que la conversi¨®n diluir¨ªa enormemente a los actuales accionistas.

En todo caso, la diluci¨®n depender¨¢ de c¨®mo evolucione la cotizaci¨®n y, sobre todo, de la cantidad de deuda que finalmente se capitalice. Si FCC es capaz de amortizar esa deuda, no se convertir¨¢. As¨ª, si FCC ampl¨ªa capital, podr¨¢ hacer subastas para recomprar deuda con descuento de este tramo. Tampoco habr¨¢ conversi¨®n si FCC rebaja su ratio de endeudamiento a menos de cuatro veces su resultado bruto de explotaci¨®n y amortiza al menos 1.500 millones de la financiaci¨®n total.

FCC logr¨® el apoyo de bancos con el 99,98% de la deuda afectada. Solo se descolg¨® Caja Laboral, con apenas un mill¨®n de deuda, que probablemente le sea liquidada. El grupo s¨ª que ha iniciado los tr¨¢mites para la homologaci¨®n judicial o extensi¨®n del acuerdo a los tenedores de 450 millones en bonos convertibles que venc¨ªan en octubre, a los que se les quiere imponer la extensi¨®n del plazo si no la aceptan forzosamente.