El enfriamiento econ¨®mico vuelve a impedir el despegue de M¨¦xico

M¨¦xico ha vuelto a postergar su ansiada recuperaci¨®n. El banco central rebaj¨® este mi¨¦rcoles las previsiones de crecimiento del PIB para 2014. El pron¨®stico inicial planteaba un aumento de entre el 3% y el 4%. Pero la desaceleraci¨®n?de la econom¨ªa en el primer trimestre ha llevado al Banco de M¨¦xico a recortar sus expectativas en siete d¨¦cimas hasta situarlas en una horquilla del 2,3% al 3,3%. Esta ca¨ªda es m¨¢s dura de lo esperado por los analistas y deja pr¨¢cticamente como imposible el objetivo gubernamental de alcanzar el 3,9% a final de a?o. Fruto de este enfriamiento, el emisor tambi¨¦n reduce sus c¨¢lculos de creaci¨®n de empleo.

Este viernes el Gobierno mexicano redujo en 1,2% su previsi¨®n de crecimiento econ¨®mico en 2014. La Secretar¨ªa de Hacienda ha ajustado a la baja, del 3,9 al 2,7%, su previsi¨®n de expansi¨®n del PIB despu¨¦s de que el INEGI, el organismo de estad¨ªstica, se?alara que la econom¨ªa tuvo un t¨ªmido avance del 1,8% en el primer trimestre respecto al mismo periodo de 2013. El subsecretario Fernando Aportela se?al¨® que M¨¦xico alcanzar¨¢ tasas "mucho m¨¢s altas" de crecimiento una vez que las reformas estructurales impulsadas por el Gobierno comiencen a instrumentarse.?

Los datos, aunque estables en cuanto a inflaci¨®n y tipos de inter¨¦s, reflejan la dificultad casi cr¨®nica que tiene este gigante americano, de 118 millones de habitantes, para salir del estancamiento. Ya el a?o pasado las previsiones gubernamentales del 3,5% quedaron, tras sucesivos limados, en solo el 1,1%. Esta falta de potencia, que le aleja del boom que viven pa¨ªses como Colombia y Per¨², se ha convertido en una de las espinas m¨¢s dolorosas de la presidencia de Enrique Pe?a Nieto. Y tambi¨¦n en el flanco por el que ataca la oposici¨®n.

El Banco de M¨¦xico, que dirige Agust¨ªn Carstens, atribuye el recorte a que la debilidad de 2013 persisti¨® en los primeros meses de 2014, aunque no especifica cu¨¢les son las causas de esta prolongada aton¨ªa. Los analistas apuntan directamente a la subida de impuestos de principios de a?o. ¡°La reforma fiscal golpe¨® el consumo al reducir los ingresos disponibles de las familias e introdujo modificaciones que frenaron la inversi¨®n. Adem¨¢s, el tipo de cambio se ha apreciado y eso afecta a la econom¨ªa¡±, explica el profesor-investigador del Colegio de M¨¦xico, Gerardo Esquivel.

La borrasca, en todo caso, es s¨®lo pasajera para el banco central. ¡°Una vez que se diluyan los efectos temporales que afectaron a la actividad econ¨®mica, el crecimiento de M¨¦xico se ver¨¢ favorecido por una mayor demanda externa y por los impulsos fiscal y monetario que est¨¢n en marcha¡±, augura el informe.

Parte de este optimismo se debe a que, sin descartar posibles episodios de volatilidad financiera, el equipo de Carstens da pr¨¢cticamente por terminado el periodo de incertidumbre en la pol¨ªtica monetaria en Estados Unidos. Este afianzamiento del gran vecino del norte y su m¨¢s que probable aceleraci¨®n econ¨®mica hace prever una mejora.

¡°M¨¦xico tiene capacidad para crecer. A principios de a?o, el ajuste fiscal afect¨® al consumo privado, y Estados Unidos se estanc¨® provocando la ca¨ªda de las exportaciones. Pero el efecto retractivo de la subida de los impuestos ya pas¨®, mientras que los beneficios del aumento del gasto p¨²blico fruto de esa recaudaci¨®n se ver¨¢n a lo largo del a?o¡±, se?ala el profesor-investigador del CIDE, Ra¨²l Feliz.

Los peligros que ve Carstens para 2014 y 2015 se refieren a un sorpresivo empeoramiento de EE UU, pero sobre todo, a que la confianza del consumidor, muy golpeada por el estancamiento cr¨®nico y las nuevas exacciones fiscales, no mejore. Esto podr¨ªa conducir a que el gasto privado se descolgase del escenario de recuperaci¨®n.?

M¨¢s all¨¢ de la coyuntura, el banco central aprovecha el an¨¢lisis para hacer un repaso de los males que lastran a la econom¨ªa mexicana. El primero y m¨¢s importante, seg¨²n el informe, es la baja tasa de productividad. El camino para desatascar esta turbina pasa por un ¡°amplio proceso de transformaci¨®n de la vida nacional¡± que ¡°requiere un profundo cambio en las instituciones¡±. Se refiera as¨ª el an¨¢lisis oficial a la amplia bater¨ªa de reformas puesta en marcha por Pe?a Nieto. Una agenda que recibe los parabienes del guardi¨¢n de la estabilidad monetaria y la inflaci¨®n. ¡°Es positivo que se est¨¦n llevando a cabo reformas estructurales encaminadas a incrementar la productividad. [¡­] Las modificaciones a la Constituci¨®n que en meses previos fueron aprobadas en materia de telecomunicaciones, de competencia econ¨®mica, de energ¨ªa y de educaci¨®n constituyen un paso fundamental en el proceso de cambio estructural que requiere este pa¨ªs¡±, indica el texto.

El respaldo del Banco de M¨¦xico a la pol¨ªtica de Pe?a Nieto viene acompa?ado de una advertencia: la posibilidad de que el impulso reformista se diluya en la letra peque?a de la normativa: ¡°Es imperativo que estos avances se vean respaldados por leyes secundarias que preserven el esp¨ªritu de las modificaciones constitucionales. Asimismo, para lograr que las reformas alcancen su m¨¢ximo potencial sobre el crecimiento de la productividad y, por lo tanto, sobre la actividad econ¨®mica y el bienestar, tambi¨¦n es necesario que sean implementadas adecuadamente en los siguientes a?os¡±.

El enfriamiento de las expectativas de crecimiento toca una fibra sensible del Gobierno. Su apuesta por una amplia reforma legislativa ven¨ªa acompa?ada por la promesa de una mejora de la actividad econ¨®mica. Las encuestas indican que el retraso en la recuperaci¨®n ha empezado a provocar una frustraci¨®n generalizada. En este contexto, el secretario de Hacienda, Luis Videgaray, afirm¨® que el crecimiento generado por las reformas estructurales no llegar¨¢ hasta 2016, fecha en la M¨¦xico alcanzar¨¢ un aumento anual sostenido del PIB del 5%. Con todo, el secretario de Hacienda ofreci¨® datos positivos del primer trimestre como la subida del 17% de la inversi¨®n extranjera directa respecto al mismo periodo de 2013.