Blackstone y Catalunya Banc, la apuesta por Espa?a de un viejo conocido

Blackstone, la entidad que se ha hecho con el negocio hipotecario de Catalunya Banc, es uno de los principales grupos inversores del mundo. La entidad, fundada en 1985 por Peter Peterson y Stephen Schwarzman, actual presidente y consejero delegado, se especializ¨® en un primer momento en la actividad de capital riesgo, aunque posteriormente ha ido entrando en otros negocios.

Blackstone tiene su sede en Park Avenue (Nueva York), cotiza en Bolsa desde 2007 y su capitalizaci¨®n asciende a 37.991 millones de d¨®lares (28.079 millones de euros al tipo de cambio actual). Entre sus principales accionistas se encuentran algunos de los mayores fondos de inversi¨®n del mundo como Fidelity (7,20%), Morgan Stanley (6,75%) y Janus Capital (5,25%), seg¨²n los ¨²ltimos registros de Bloomberg. Blackstone tiene 2.000 empleados, repartidos en 24 oficinas en las principales plazas financieras del mundo y sus fondos manejan activos por valor de 272.000 millones de d¨®lares.

La compa?¨ªa es un viejo conocido del mercado espa?ol. De hecho, en los ¨²ltimos meses ha realizado importantes operaciones como la adquisici¨®n (2013) de 1.860 pisos en alquiler repartidos en 18 promociones de la Empresa Municipal de la Vivienda y el Suelo de Madrid (EMVS) por 128,5 millones de euros. Tambi¨¦n dentro del sector del ladrillo, Blackstone le compr¨® precisamente a Catalunya Banc su divisi¨®n inmobiliaria, denominada actualmente Anticipa. Otra operaci¨®n de calado, esta puramente de capital riesgo, fue la desinversi¨®n en Mivisa. Blakstone, junto con N+1, vendi¨® en octubre pasado la empresa murciana de enlatado a Crown Holding por 1.200 millones de euros.

La adquisici¨®n del negocio hipotecario de la entidad catalana, negocio sobre el que han pujando numerosas entidades, es una clara apuesta por la recuperaci¨®n de la econom¨ªa espa?ola. ?C¨®mo piensa Blackstone rentabilizar esta operaci¨®n? Para empezar, el grupo estadounidense adquiere la cartera con un importante descuento, superior al 40% y con importantes provisiones del Frob. A partir de ah¨ª, su estrategia ser¨ªa doble. Por un lado, las hipotecas de Catalunya Banc presentan una tasa de impago superior a la media del sector (13,5%).

Sin embargo, la entidad estadounidense espera que con la posible mejora de la econom¨ªa local disminuya la tasa de desempleo y caiga con ella el ratio de impagos. Por lo tanto, es una inversi¨®n que entra?a riesgo, pero tambi¨¦n asegura un flujo de caja estable para el comprador. La otra v¨ªa para sacar partido a la inversi¨®n es la posible revalorizaci¨®n del subyacente. La ley hipotecaria impide cambiar las condiciones de los pr¨¦stamos para la compra de vivienda. Sin embargo, Blackstone conf¨ªa en que un mayor crecimiento de la econom¨ªa traiga consigo un repunte del valor de los inmuebles a los que est¨¢n referenciados los pr¨¦stamos de Catalunya Banc.

La venta de las hipotecas desbloquea el proceso de venta de esta entidad nacionalizada. Los bancos que pujan por ella aspiran sobre todo a su red, pero no quieren elevar su exposici¨®n al ladrillo espa?ol.