Una recuperaci¨®n a c¨¢mara lenta

Los empresarios son optimistas, pero con matices. El primer semestre de 2014 ha resultado ser mejor de lo que esperaban al inicio del a?o. Adem¨¢s, la previsi¨®n para la segunda mitad del ejercicio es que esta tendencia se consolide (esperan mejoras en facturaci¨®n, beneficios, empleo e inversi¨®n). Sin embargo, esta visi¨®n positiva de su negocio no acaba de corresponderse con la que tienen los directivos respecto a la situaci¨®n de la econom¨ªa espa?ola. En su opini¨®n, lo peor ha pasado, pero la luz al final del t¨²nel se hace de rogar. Hace seis meses, un 42% fijaba la salida de la crisis para el curso actual, y ahora el 77% retrasa la completa recuperaci¨®n econ¨®mica a 2015 (el 47% habla del segundo semestre del pr¨®ximo a?o).

Estas son las principales conclusiones del Bar¨®metro de Empresas de EL PA?S, correspondiente al primer semestre de 2014. Una encuesta, realizada entre junio y julio, que elabora Deloitte sobre una muestra de 309 empresas con sede en Espa?a y de todos los sectores de actividad, cuya facturaci¨®n conjunta supera el bill¨®n de euros y emplea a m¨¢s de un mill¨®n de personas, aunque en su mayor¨ªa no cotiza en Bolsa.

La cautela de los empresarios a la hora de poner fin a la crisis no impide que reconozcan que el contexto ha mejorado sustancialmente, tal y como pon¨ªa de manifiesto esta semana el dato del Banco de Espa?a que apunta una aceleraci¨®n del PIB con un crecimiento del 0,5% en el segundo trimestre del a?o. En este sentido, en la primera mitad de 2014 la evoluci¨®n de la econom¨ªa espa?ola ha mejorado para la mayor¨ªa de los encuestados. Dos de cada tres directivos (un 65%) constata esa recuperaci¨®n, superando las expectativas que hab¨ªa al principio del curso cuando un 61% apostaba por el repunte de la actividad. Esta misma tendencia se espera que contin¨²e en los pr¨®ximos seis meses: un 67% dice que la econom¨ªa mejorar¨¢, un 29% que permanecer¨¢ igual y solo un 4% considera que empeorar¨¢.

La econom¨ªa empieza poco a poco a carburar ¡ªel propio Banco de Espa?a ha elevado su previsi¨®n de crecimiento al 1,3% este a?o y al 2% en 2015¡ª y eso tiene su reflejo en el negocio de las compa?¨ªas. Durante el primer semestre de 2014 las empresas participantes en el bar¨®metro registraron mejores resultados que los obtenidos a finales de 2013, superando incluso las perspectivas optimistas que anticipaban para este periodo. Un 47% de los encuestados esperaba elevar su producci¨®n/facturaci¨®n y finalmente el porcentaje que lo logr¨® fue del 58%. Por otra parte, solo un 17% dec¨ªa a principios del curso que iba a elevar su n¨²mero de empleados y a 30 de junio hab¨ªan incrementado su plantilla un 30% de los participantes en esta encuesta.

Las perspectivas para el pr¨®ximo semestre tambi¨¦n son buenas. En el cap¨ªtulo referido a la producci¨®n/facturaci¨®n, un 59% de los empresarios consultados prev¨¦ incrementos entre julio y diciembre de 2014, un 29% espera que se mantenga sin cambios y solo un 12% anticipa desdensos en su cifra de negocios.

Un 30% de las empresas elev¨® su plantilla, el mejor dato en seis a?os

Los sectores donde hay un mayor n¨²mero de directivos que prev¨¦n incrementar sus ventas son los siguientes: inmobiliario (100%), tecnolog¨ªa (83%), hosteler¨ªa y turismo (74%), seguros (69%) y bienes de consumo (68%). Por el contrario, las ¨¢reas de actividad donde existe un mayor peso de empresarios que augura una disminuci¨®n de la facturaci¨®n son construcci¨®n y contratas (31%) y agricultura, ganader¨ªa, miner¨ªa y pesca (30%).

A la espera de que la recuperaci¨®n econ¨®mica anime la todav¨ªa alica¨ªda demanda interna, un factor que ejerce de tabla de salvaci¨®n para la cuenta de resultados de las compa?¨ªas es el de las exportaciones. La importante devaluaci¨®n interna de nuestra econom¨ªa, que se traduce en un aumento de la productividad, y la vocaci¨®n internacional de muchas compa?¨ªas explican este fen¨®meno que continuar¨¢ en el futuro. Y es que el 48% de los participantes en el bar¨®metro prev¨¦n que sus ventas en el exterior aumente en el conjunto de 2014, el 42% opina que se mantendr¨¢n igual y ¨²nicamente el 10% augura ca¨ªdas. La importancia de la exportaci¨®n en la facturaci¨®n total es cada vez m¨¢s importante y el 33% de las compa?¨ªas aseguran que ya suponen m¨¢s del 30% de los ingresos totales. Fabricantes, construcci¨®n y contratas y tecnolog¨ªa son los sectores m¨¢s dependientes de las ventas for¨¢neas, mientras que distribuci¨®n, inmobiliario y seguros son los menos expuestos a este factor.

Hasta ahora, el eslab¨®n m¨¢s d¨¦bil de la recuperaci¨®n es el empleo. La tasa de paro se mantiene en tasas hist¨®ricamente altas, aunque poco a poco se vislumbra un punto de inflexi¨®n. De hecho, el empleo ha registrado los mejores resultados de los ¨²ltimos seis a?os en el bar¨®metro debido a que un 30% de las empresas participantes dice haber elevado su n¨²mero de trabajadores en el primer semestre de 2014. El porcentaje de empresas que ha mantenido su plantilla en el periodo es el 38%, mientras que todav¨ªa son muchas las sociedades que siguen destruyendo empleo (el 32%). El incremento en la cartera de pedidos y producci¨®n se sit¨²a en primer lugar en cuanto a los motivos que dan aquellas empresas que han decidido contratar a m¨¢s trabajadores. Desde un punto de vista sectorial, las actividades que m¨¢s empleo han generado en el semestre son hosteler¨ªa y turismo y tecnolog¨ªa. El peor comportamiento en esta materia corresponde a telecomunicaciones, medios de comunicaci¨®n y ocio.

Las ganancias fueron s¨®lidas, pero se incumpli¨® el objetivo de inversi¨®n

En relaci¨®n con la segunda parte del a?o, las previsiones de las empresas en materia laboral son bastante conservadoras: el 55% aseguran que su plantilla se mantendr¨¢ igual, el 23% prev¨¦ contrataciones y el 22% reconoce que reducir¨¢ el n¨²mero de trabajadores.

La combinaci¨®n de varios factores como los ajustes ¡ªprincipalmente laborales¡ª, la vocaci¨®n exportadora y un leve repunte del consumo interno se traducen en buenas cifras de rentabilidad para las compa?¨ªas. El 65% de los empresarios consultados dice que su beneficio antes de impuestos aument¨® en el primer semestre del a?o (es el porcentaje m¨¢s alto desde el arranque del ejercicio 2008), en el 7% de los casos se mantuvo y hubo un 28% de compa?¨ªas que sufri¨® ca¨ªdas en sus ganancias brutas. Las causas que dan las empresas que elevaron su beneficio son la reducci¨®n de costes y el control de gastos, seguido del aumento de la facturaci¨®n y la mejora de la productividad. Solo tres sectores (distribuci¨®n, servicios y consultor¨ªa y telecomunicaciones, medios de comunicaci¨®n y ocio) registraron ca¨ªdas de su rentabilidad, mientras que las mayores mejoras de las ganancias se produjeron en tecnolog¨ªa, fabricantes, bienes de consumo y banca.

Las perspectivas para el segundo semestre del a?o se mantienen y de nuevo un 65% de las empresas prev¨¦ que el beneficio antes de impuestos se incremente en este periodo, frente al 15% que se?ala que se mantendr¨¢ igual y el 20% que dice que disminuir¨¢. Las compa?¨ªas m¨¢s optimistas en cuanto a sus ganancias entre julio y diciembre son las inmobiliarias y los grupos dedicados a la hosteler¨ªa y el turismo.

El mejor term¨®metro para comprobar que la cautela sigue dominando en la toma de decisiones de los gestores empresariales es la inversi¨®n. A comienzos de a?o el 57% de los directivos afirmaban que iban a elevar sus gastos en el primer semestre de 2014, pero la realidad ha tra¨ªdo una cifra menor: el 50% de las compa?¨ªas ha elevado esta partida, el 29% ha mantenido las cifras del semestre anterior, mientras que un 21% ha disminuido su inversi¨®n.

La evoluci¨®n prevista de la inversi¨®n para el segundo semestre, sin embargo, es algo m¨¢s optimista (hay que ver si finalmente las estimaciones se cumplen). El 56% de los directivos dice que incrementar¨¢ su inversi¨®n, un 35% espera que se mantenga en los niveles actuales y solo el 9% vaticinan una reducci¨®n.