Los mercados castigan a los bonos perif¨¦ricos y se refugian en el alem¨¢n

El temor ha vuelto a hacer acto de presencia en los mercados europeos y ha empujado al dinero a refugiarse en los cuarteles de invierno. Esto se tradujo este mi¨¦rcoles en un castigo de los inversores a los bonos de pa¨ªses como Espa?a, Italia, Portugal y Grecia, que incrementaron la rentabilidad que les exigen parar prestarles dinero, mientras que llev¨® a los t¨ªtulos alemanes, la inversi¨®n refugio por excelencia, a pagar en el mercado secundario el inter¨¦s m¨¢s bajo desde que hay registros. El agravamiento del conflicto en Ucrania, la reca¨ªda en recesi¨®n de Italia y el mal dato de los pedidos industriales de Alemania, la gran locomotora de la econom¨ªa europea, se combinaron para dejar en p¨¦rdidas a todas las grandes Bolsas europeas. El c¨®ctel se completa con la intervenci¨®n del banco portugu¨¦s Esp¨ªrito Santo, que tambi¨¦n perjudic¨® a los bancos cotizados.

Los bonos alemanes a 10 a?os se colocaban en el mercado secundario, el que intercambia entre inversores los t¨ªtulos de deuda ya emitidos, con un inter¨¦s del 1,1%, el m¨¢s bajo hasta ahora,?seg¨²n los registros de Bloomberg, que se remontan a 1990. Mientras, esos mismos t¨ªtulos de deuda p¨²blica de Italia ten¨ªan que pagar el 2,8%, los espa?oles el 2,57% y los de Portugal el 3,77%. As¨ª, el diferencial de rentabilidad entre los bonos del sur de la zona euro y los alemanes, es decir, la prima de riesgo, creci¨® en todos ellos: la espa?ola se situ¨® en 148 puntos b¨¢sicos (o 1,48 puntos porcentuales), 10 puntos m¨¢s y el nivel m¨¢s alto desde mediados de julio; y la italiana en 170, con un aumento de 12 respecto al martes. Por su parte, la de Grecia se increment¨® en 15, hasta los 543, y la de Portugal escal¨® hasta 268 puntos b¨¢sicos, 15 puntos por encima de la jornada del martes.

El rescate del Banco Esp¨ªrito Santo (BES) ha penalizado de forma notables los valores portugueses. La Bolsa de Lisboa cerr¨® con una ca¨ªda del 14,9% y todos sus valores en rojo. Los bancos fueron los m¨¢s castigados, pero tampoco se libr¨® la operadora Portugal Telecom, propiedad en un 10% de Novo Banco, el extinto BES. ¡°Los recelos de los inversores est¨¢n ah¨ª, por eso cayeron los mercados, porque hubo acontecimientos relevantes en Portugal, a nivel del BES y a nivel del comportamiento administrativo de PT, que son inexplicables para cualquier inversor¡±, dijo el ministro portugu¨¦s de Econom¨ªa, informa Javier Mart¨ªn. ¡°Los inversores, despu¨¦s de ver en los dos ¨²ltimos meses la evoluci¨®n del caso BES y las actitudes, a nivel de gesti¨®n, de PT, reaccionan negativamente¡±, remach¨®, en referencia a la inversi¨®n que PT hizo en deuda del BES y cuyas p¨¦rdidas ahora le perjudican en la fusi¨®n Oi.

Pero tambi¨¦n el resto de plazas de referencia en Europa bajaron. Aunque est¨¢n influidas tambi¨¦n por la recogida de beneficios de los inversores en este punto del a?o, que intensifican las ¨®rdenes de venta y presionan a la baja los precios de las acciones, el conflicto de Ucrania fue uno de los principales factores. ¡°La exposici¨®n que tienen muchos grupos industriales a Rusia y el efecto de las sanciones ha tenido mucho calado, adem¨¢s de que el crecimiento econ¨®mico en la zona euro va a ser peor de lo esperado, especialmente en Alemania¡±, explica Juan Luis Garc¨ªa Alejo, director de An¨¢lisis y Gesti¨®n de Inversis.

La prima de riesgo espa?ola se situ¨® en 148 puntos b¨¢sicos, el nivel m¨¢s alto desde mediados de julio

Tras la de Lisboa, la bolsa europea que sufri¨® la principal ca¨ªda fue la de Mil¨¢n, con una bajada del 2,70%, el mismo d¨ªa en que la oficina estad¨ªstica del pa¨ªs comunic¨® que la econom¨ªa volv¨ªa estar en recesi¨®n, como hab¨ªa estado en los dos ¨²ltimos a?os, con la ¨²nica excepci¨®n de los ¨²ltimos tres meses de 2013. Y los pedidos industriales alemanes bajaron un 3,2% en junio, su mayor ca¨ªda mensual desde septiembre del 2011.

En este contexto, el madrile?o ?bex 35 complet¨® su quinta jornada consecutiva en n¨²meros rojos, con un descenso del 1,4%, lo que devuelve al ¨ªndice a un nivel de abril. Solo Dia (con una subida del 1,29%), IAG (0,92%) y Telef¨®nica (0,13%) evitaron las p¨¦rdidas. Tambi¨¦n Fr¨¢ncfort se dej¨® un 0,65% al finalizar la sesi¨®n, y la de Par¨ªs un 0,61%, si bien a media jornada los descensos eran superiores al 1%.

Lisboa cae un 15% afectada por el BES y Mil¨¢n se deja un 2,70% en la sesi¨®n

La desconfianza inversora tambi¨¦n se expres¨® en los mercados de divisas. El euro baj¨® hasta los 1,333 d¨®lares y toc¨® su nivel m¨ªnimo en nueve meses, un d¨ªa antes de que se re¨²na el Banco Central Europeo (BCE) para decidir la pol¨ªtica monetaria. El grueso de los analistas conf¨ªa en que el organismo mantenga los tipos de inter¨¦s en el m¨ªnimo hist¨®rico del 0,15% que anime la actividad y el consumo en un contexto de baja inflaci¨®n en Europa y una fr¨¢gil recuperaci¨®n econ¨®mica.