El Tesoro estrena los bonos a 50 a?os con una emisi¨®n de 1.000 millones de euros

El Tesoro P¨²blico ha aprovechado la buena situaci¨®n que atraviesan los mercados de financiaci¨®n y deuda p¨²blica para estrenar los bonos a 50 a?os, seg¨²n ha informado el Ministerio de Econom¨ªa. Con estos t¨ªtulos, que rinden un cup¨®n del 4% anual, el Estado ha colocado 1.000 millones de euros. La operaci¨®n ha coincidido con el relevo de director y la sustituci¨®n de ??igo Fern¨¢ndez de Mesa por Rosa S¨¢nchez-Yebra tras el salto del primero a la Secretar¨ªa de Estado de Econom¨ªa.?

El organismo dependiente de Econom¨ªa llevaba desde enero estudiando emitir a este plazo. Las ventajas de ello son que permiten alargar la vida media de la deuda en circulaci¨®n y ampliar la base de inversores. As¨ª, el Tesoro logra captar nuevos compradores ¡ªprincipalmente fondos de pensiones y otros inversores centrados en el largo plazo¡ª, lo que es muy positivo ahora que las necesidades de emisi¨®n han alcanzado r¨¦cords por la obligaci¨®n de financiar el d¨¦ficit. De hecho, la deuda p¨²blica ha superado en junio el bill¨®n de euros por primera vez en la historia.?

Afortunadamente para las arcas del Estado, esta escalada de la deuda p¨²blica est¨¢ teniendo lugar en un momento en el que los costes para financiarse tambi¨¦n est¨¢n marcando r¨¦cords, pero por lo bajo. Detr¨¢s de este descenso de las rentabilidades exigidas por los inversores para comprar el papel del Tesoro est¨¢n los planes de ayuda del BCE y la posibilidad de que el banco central se ponga a comprar deuda para atajar el riesgo de deflaci¨®n. Tambi¨¦n, porque la econom¨ªa espa?ola vuelve a coger br¨ªo tras el duro programa de ajustes y recortes puesto en marcha para embridar las cuentas p¨²blicas. Otro factor que juega a favor de Espa?a es la reducida inflaci¨®n, al bajar los intereses en el conjunto de Europa.

Prueba de ello, el inter¨¦s del bono a 10 a?os ha rozado incluso el entorno del 2% por primera vez, mientras la rentabilidad del papel a m¨¢s corto plazo que vende el Tesoro (las letras a 3 meses) lleg¨® a tocar cifras negativas en el mercado secundario la semana pasada. Esta situaci¨®n, que nunca se hab¨ªa dado antes, llev¨® a la Secretar¨ªa General del Tesoro y Pol¨ªtica Financiera a dictar una resoluci¨®n para proteger al peque?o inversor. En ella estableci¨® que las peticiones no competitivas se dar¨ªan por no presentadas en caso de que el tipo medio de la subasta fuera negativo.

El a?o pasado, el Tesoro ya recuper¨® la emisi¨®n de deuda a 30 a?os tras cuatro a?os sin tentar al mercado con este papel por culpa de la crisis. En aquella operaci¨®n, celebrada en octubre, coloc¨® 4.000 millones de euros con una demanda que super¨® los 10.600 millones. Dado el buen resultado de la subasta sindicada a 30 a?os y, tambi¨¦n, de las nuevas emisiones de bonos ligados al IPC europeo ¡ªun instrumento que tambi¨¦n empez¨® a usar el Tesoro en 2014 por la buena situaci¨®n de los mercados¡ª, el Tesoro ha optado finalmente por arriesgar con los bonos a 50 a?os por primera vez.

Con estos 1.000 millones, el Estado alcanza ya el 78,4% del programa de emisi¨®n a medio y largo plazo de 2014. Seg¨²n a?ade Econom¨ªa, que destaca que la operaci¨®n "muestra una vez m¨¢s su fortaleza en los mercados de capitales, incluso en los plazos m¨¢s largos", Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) y Caixabank han actuado como entidades colocadoras de esta emisi¨®n.