El mercado de oficinas consolida su recuperaci¨®n econ¨®mica

El volumen de inversi¨®n no residencial en los nueve principales mercados europeos ¨DLondres, Par¨ªs, Berl¨ªn, Hamburgo, Frankfurt, Munich, Bruselas, Mil¨¢n y Madrid¨D sum¨® en doce meses 62.600 millones de euros al cierre del segundo trimestre de 2014, lo que supuso un incremento del 28% en t¨¦rminos anuales, seg¨²n BNP Paribas. La consultora constata tambi¨¦n que Madrid, con 1.848 millones de euros anuales a finales del segundo trimestre, se encuentra a la cabeza en t¨¦rminos de crecimiento, con un 126% m¨¢s, si bien su nivel de partida era muy bajo (819 millones de euros).

En cuanto a la inversi¨®n inmobiliaria en los principales mercados europeos todav¨ªa se concentra en activos core (edificios en las mejores zonas que aportan rentas recurrentes a largo plazo) y l¨ªquidos aunque se registran cada vez m¨¢s operaciones especulativas y value-added (fondos que buscan a?adir valor a un inmueble infrautilizado, obsoleto o vac¨ªo, para maximizar su valor mediante su rehabilitaci¨®n o recomercializaci¨®n).

Por otra parte, el mercado de oficinas consolida su recuperaci¨®n econ¨®mica, iniciada ya en 2013, con el cierre de tres de las mayores operaciones registradas en 2014, dentro del segmento del alquiler: la del Grupo Agbar en Barcelona, la de Torre-Rioja AXA en Madrid y la de Capgemini en Valencia, seg¨²n la consultora CBRE.

En palabras de Patricio Palomar, director de An¨¢lisis de Mercados de CBRE, "entre 2013 y 2014, Madrid ha registrado nuevo operaciones de ocupaci¨®n de espacios de oficinas que han superado los 7.500 metros cuadrados, cinco de ellas dentro de la M30 o en la zona inmediatamente exterior, proporci¨®n an¨®mala para este tama?o de operaciones en alquiler".

En el ¨²ltimo a?o y medio dentro de este mercado se han firmado en la capital espa?ola 32 operaciones de entre 2.500 metros cuadrados y 7.500 metros cuadrados, de las que 15 de ellas, se han firmado durante los primeros seis meses de 2014, una cifra muy por encima a la registrada en Barcelona, donde las operaciones firmadas entre los 2.000 y los 5.000 metros cuadrados no superaron las 19 y solo cuatro de estas fueron en los primeros seis meses. Esto explica, seg¨²n Palomar "que Madrid haya iniciado antes que Barcelona el proceso de recuperaci¨®n de sus rentas prime en el ¨¢rea central de negocios".

Las rentas en la capital se han incrementado en un 20% en los ¨²ltimos doce meses, seg¨²n la consultora Knight Frank. Han aumentado de 25 a 30 euros el metro cuadrado entre junio de 2013 y junio de 2014, lo que representa que el mercado vuelva a situarse en los niveles de 2005 y lejos de los 48 euros alcanzados en 2008. Adem¨¢s, se ha producido un alza de las rentas en los mejores edificios de la zona central de negocios, donde los precios son una consecuencia directa de la baja tasa de disponibilidad de inmuebles de calidad en esta ¨¢rea: dentro de la M-30, de en torno al 2%, por debajo de ciudades prime como Londres, donde se sit¨²a en el 3%.

En cuanto a las rentabilidades prime, el mercado de oficinas de Madrid ha sido el ¨²nico que registr¨® un descenso en (20 puntos b¨¢sicos) durante el segundo trimestre de 2014. Este comportamiento est¨¢ relacionado con el fuerte inter¨¦s de los inversores por Madrid desde el inicio del ejercicio, seg¨²n BNP Paribas.

La conclusi¨®n de Knight Frank es que el mercado de oficinas ha tocado fondo, sobre todo en las zonas empresariales m¨¢s atractivas de la capital. Y como tendencia la consultora prev¨¦ que las rentas en 2015 sigan subiendo con respecto a 2014, especialmente en los principales edificios modernos del centro. En los inmuebles de la periferia, a subida ser¨¢ m¨¢s escalonada.