Brasil, en recesi¨®n

La salud de la econom¨ªa brasile?a es un centro de atenci¨®n preferente para la econom¨ªa espa?ola. No solo por la capacidad de absorci¨®n de exportaciones sino, quiz¨¢s m¨¢s importante, por la cuant¨ªa que representa el stock de inversi¨®n directa en el extranjero de empresas espa?olas. El caso es que hoy, la econom¨ªa brasile?a, la s¨¦ptima mayor del mundo, se encuentra t¨¦cnicamente en recesi¨®n. En el segundo trimestre del a?o la contracci¨®n fue del 0,6% y la cifra revisada del primero tambi¨¦n negativa del 0,2%. Un cuadro que contrasta con la historia reciente. Salvo el ¨²ltimo trimestre de 2008, el crecimiento de Brasil siempre fue positivo y superior al promedio mundial, del 4% anual entre 2003 y 2010. El dinamismo de las exportaciones, la fuerte penetraci¨®n en el mercado chino, la reducci¨®n del desempleo, la expansi¨®n del cr¨¦dito y la pujanza de la demanda interna han impulsado la fase de bonanza que ahora concluye. Y lo hacen con la resaca del campeonato mundial de f¨²tbol que, tampoco en la actividad econ¨®mica ha tenido los efectos esperados, a pesar del gasto que ha supuesto. Para agravar las cosas, el rating crediticio del pa¨ªs ha sido reducido por Moody's.

Esa desaceleraci¨®n del crecimiento dificultar¨¢ la continuidad de reformas, la convergencia en est¨¢ndares de bienestar y reducci¨®n de la pobreza que hab¨ªa conseguido en los ¨²ltimos a?os. La brasile?a es una de las econom¨ªas en las que la expansi¨®n previa al desencadenamiento de la crisis de 2008 fue capaz de extender las ventajas del crecimiento a amplias capas de la poblaci¨®n; es decir, de alcanzar un crecimiento inclusivo. La reducci¨®n de la econom¨ªa sumergida, la creaci¨®n de empleo, la reducci¨®n de la pobreza y la de la amplia desigualdad en la distribuci¨®n de la renta han sido consecuciones en gran medida asociadas al periodo de gobierno del presidente Lula da Silva.

Con todo, los niveles de pobreza siguen siendo muy importantes, haciendo de esa econom¨ªa una en las que la desigualdad sigue siendo de las mayores del mundo. Y la situaci¨®n econ¨®mica tampoco garantiza una estabilidad pol¨ªtica similar a la que presidi¨® el periodo de expansi¨®n y convergencia real. Los resultados anticipados de las pr¨®ximas elecciones generales no son hoy suficientemente claros como para garantizar la continuidad de las reformas, en particular en un sistema fiscal muy fragmentado, o la intensificaci¨®n de la inversi¨®n en infraestructuras y educaci¨®n y habilidades de los trabajadores, de todo punto necesarias para mejorar los pobres registros de productividad. Pero, adem¨¢s, ser¨¢ necesaria una gesti¨®n macroecon¨®mica que aleje las amenazas inflacionistas. Ambos prop¨®sitos, reformas y lucha contra la inflaci¨®n, no son precisamente muy compatibles en el corto plazo con el crecimiento econ¨®mico y la extensi¨®n del bienestar entre la poblaci¨®n m¨¢s desfavorecida a las que ese pa¨ªs parec¨ªa acostumbrado.

Con el desenlace de las elecciones del pr¨®ximo d¨ªa 4, en primera convocatoria, se abre una fase nueva en la evoluci¨®n de esa econom¨ªa, de ajuste a una nueva realidad, cuya duraci¨®n no es f¨¢cil de anticipar ahora. Los ritmos de crecimiento econ¨®mico que se anticipan para 2015 no son compatibles con la progresi¨®n de la distribuci¨®n hasta ahora conseguida. Y con ella, de la necesaria confianza de los agentes econ¨®micos nacionales y de aquellas empresas como las espa?olas con inversiones significativas en el pa¨ªs.