El 70% de la banca europea est¨¢ d¨¦bil para dar cr¨¦dito, seg¨²n el FMI

La banca carece de musculatura suficiente para conceder el volumen de cr¨¦dito a empresas y familias que se necesita para impulsar la recuperaci¨®n. ?ste, y no ya la falta de una demanda solvente, o la falta de liquidez, es el principal problema por el cual a la econom¨ªa le falta el riego sangu¨ªneo. El Fondo Monetario Internacional (FMI), que lleva un par de a?os viendo c¨®mo sus previsiones econ¨®micas se estrellan contra una presunta recuperaci¨®n que no acaba de consolidarse, destac¨® este mi¨¦rcoles que el 40% de los activos bancarios ¡°no son lo bastante fuertes para dar cr¨¦dito en apoyo de la recuperaci¨®n¡±. Y el panorama es mucho peor en la zona euro, donde, esta proporci¨®n de banca d¨¦bil se eleva a un alarmante 70%.

Seis a?os despu¨¦s del estallido de la crisis financiera y con m¨¢s de 600.000 millones de euros inyectados para rescata al sector solo en la eurozona, este es el diagn¨®stico que hace el FMI tras haber analizado a 300 grandes bancos de las econom¨ªas avanzadas. ¡°Las entidades son m¨¢s seguras, pero no tienen m¨²sculo financiero suficiente para apoyar la reactivaci¨®n¡±, explic¨® el responsable del ¨¢rea financiera del FMI, el espa?ol Jos¨¦ Vi?als, tras presentar el ¨²ltimo informe de estabilidad financiera. ¡°Es como un paciente al que el m¨¦dico le dice que ya no est¨¢ enfermo, pero este es un atleta y tiene que correr una marat¨®n y, para eso, a¨²n no est¨¢ recuperado del todo¡±, ejemplific¨® Vi?als, ex vicegobernador del Banco de Espa?a.

El sector ha afrontado en todo el mundo un duro proceso de ajuste de sus balances y saneamiento de activos, tras el estallido de una burbuja econ¨®mica fenomenal que carg¨® sus carteras de cr¨¦ditos morosos. Pero el problema est¨¢ ahora en su propio negocio: ¡°La baja rentabilidad genera preocupaci¨®n sobre la capacidad de algunos bancos de crear y mantener los colchones de capital y responder a la demanda de cr¨¦dito¡±, apunta el informe del Fondo.

Otras instituciones han advertido antes que el FMI que los bancos, pese a las imponentes cifras de sus cuentas de resultados cuando se las compara con otras industrias, est¨¢n ganado menos que antes, sobre todo en t¨¦rminos relativos. La Autoridad Bancaria Europea (EBA, en sus siglas en ingl¨¦s) inform¨® este verano de que casi un 40% del sector ten¨ªa una rentabilidad sobre los recursos propios (la ratio ROE, en la jerga financiera) inferior al 4%, con los datos de 2013, un nivel que se consideraba demasiado bajo para captar capital con facilidad en los mercados.

Espa?a forma parte del problema. La patronal del sector ha reconocido tambi¨¦n que el 75% del margen de intermediaci¨®n de las entidades, que es la principal partida de las cuentas de los bancos, procede del negocio en el exterior, es decir, de las filiales extranjeras de los grandes grupos, mientras que los que operan solo en el mercado dom¨¦stico tiene unas perspectivas futuras de rentabilidad complicadas.

Vi?als destac¨® las mejoras que ha experimentado la banca espa?ola tras a?os de reestructuraci¨®n, aunque record¨® que este sector a¨²n debe ¡°lidiar con los pr¨¦stamos dudosos y con una deuda empresarial que se le debe dar una v¨ªa de reestructuraci¨®n¡±. ¡°Hay que seguir progresando y esperar a las pruebas de resistencia para ver qu¨¦ dicen de la banca espa?ola¡±, se?al¨®. Los nuevos requisitos de capital tampoco facilitan la tarea.

El Fondo pide a la banca, especialmente la europea, que tras la reestructuraci¨®n, ahora le toca revisar su modelo de negocio. Vi?als llam¨®, por ejemplo, a ¡°dejar actividades que ahora son rentables por los bajos costes de financiaci¨®n, como la inversi¨®n en deuda p¨²blica, y reubicar esos recursos para otras actividades¡±. Vi?als apunt¨®, incluso, que no habr¨ªa problema en reclamar unos intereses m¨¢s altos con tal de dar cr¨¦dito. ¡°Cobrar m¨¢s intereses puede estar bien en un contexto de recuperaci¨®n¡±.

Todo, con tal de que el cr¨¦dito vuelva a fluir. Y es que los r¨ªos de dinero creado por unos est¨ªmulos de bancos centrales sin precedentes esquivan las f¨¢bricas. El FMI tambi¨¦n enciende las alarmas por los peligros que genera el hambre inversora, ya que, mientras muchos activos de riesgo viven momentos dulces de cotizaci¨®n, la inversi¨®n productiva sigue sin recuperarse.

El resultado es que el mundo financiero y la econom¨ªa real parecen instalados en mundos paralelos. La volatilidad, por ejemplo, se encuentra en niveles hist¨®ricamente bajos. Y ¡°lo que es inusual en estos casos es su sincron¨ªa: se ha producido en todos los activos y en todos los pa¨ªses de un modo sin precedentes¡±, a?ade el Fondo.

El paciente del que hablaba Vi?als puede empeorar de pronto y, no solo no estar a¨²n preparado para maratones, sino por no poder hacer su vida normal. El Fondo ha hecho un ejercicio para concretar estos peligros potenciales y ha calculado el impacto que tendr¨ªa un ajuste r¨¢pido del mercado, con un aumento de las primas de riesgo (que es el diferencial de inter¨¦s que se pagan respecto a los valores de referencia, como los bonos alemanes a 10 a?os, cuando se comparan t¨ªtulos de deuda p¨²blica) de 100 puntos b¨¢sicos (un punto porcentual). Con, adem¨¢s, un aumento de la prima de riesgo crediticio de otros 100 puntos b¨¢sicos, el valor de mercados de las carteras mundiales de bonos podr¨ªa caer m¨¢s de un 8%. Con semejantes p¨¦rdidas, se ¡°podr¨ªan desencadenar importantes perturbaciones en los mercados mundiales¡±. Y el atleta tendr¨ªa que volver al reposo.