Gas Natural lanza una OPA de 2.600 millones para comprar la chilena CGE

La espa?ola Gas Natural Fenosa comprar¨¢ la chilena Compa?¨ªa General de Electricidad (CGE) en una operaci¨®n que puede llegar a los 2.600 millones de euros. Para hacerse con la empresa, un grupo energ¨¦tico con actividad en el negocio el¨¦ctrico y el gasista, Gas Natural lanza la mayor Oferta P¨²blica de Acciones (OPA) que se ha realizado nunca Chile y que los accionistas podr¨¢n decidir desde este lunes si respaldan. La firma espa?ola ha blindado la adquisici¨®n de, al menos, el 54% de los t¨ªtulos, ya que ha pactado la venta con los accionistas mayoritarios. Ante los rumores que circularon en el mercado chileno la pasada semana, las acciones de CGE subieron con fuerza. Pese a ello, la oferta de 2.600 millones de euros supone una prima de cerca del 30% sobre la cotizaci¨®n del pasado viernes.

Si finalmente culmina la compra completa de CGE ¡ªGas Natural pretende cerrarla en la segunda quincena de noviembre¡ª, la compa?¨ªa espa?ola protagonizar¨¢ la mayor adquisici¨®n internacional hecha por una empresa de servicios en Latinoam¨¦rica. Tiene ya la luz verde de los accionistas mayoritarios de CGE: el Grupo Familia Mar¨ªn, el Grupo Almer¨ªa y el Grupo Familia P¨¦rez Cruz, que representan casi el 54,19% capital social. Todos ellos han suscrito un contrato por el que garantizan que vender¨¢n ¡°irrevocablemente sus acciones¡± a la firma espa?ola.

Las acciones de la firma americana se dispararon la semana pasada, antes del anuncio oficial

Gas Natural ofrece 4.700 pesos chilenos por cada t¨ªtulo de CGE, es decir, unos 6,2 euros. Esto significa valorar en total la empresa en 2.600 millones de euros. Las acciones de la chilena cerraron en Bolsa el pasado viernes, el ¨²ltimo d¨ªa de cotizaci¨®n antes de hacerse p¨²blica la oferta, en 3.571 pesos chilenos. Es decir, que la oferta supone un sobreprecio por los t¨ªtulos de cerca del 32%. Llama la atenci¨®n la subida de precios de las acciones durante la semana pasada: el martes llegaron a costar 3.715 pesos chilenos, su nivel m¨¢s alto desde junio de 2009. En conjunto, en las dos ¨²ltimas semanas los t¨ªtulos se han apreciado en un 24%.

La compa?¨ªa val¨ªa el viernes 1.990 millones de euros, aproximadamente. La prima de la operaci¨®n se calcul¨® seg¨²n la legislaci¨®n chilena, que se?ala que debe fijarse sobre el precio medio ponderado de los t¨ªtulos durante los ¨²ltimos 12 meses. Sobre esta base, los 4.700 pesos chilenos pagados por cada acci¨®n se traducen en un sobreprecio de cerca del 36%.

La compa?¨ªa va a financiar la operaci¨®n con recursos propios. Seg¨²n explic¨® una portavoz, no est¨¢ previsto solicitar ninguna l¨ªnea de cr¨¦dito. En la comunicaci¨®n de la empresa enviada a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Gas Natural se?al¨® este domingo que ¡°la oferta no est¨¢ condicionada a la obtenci¨®n de ning¨²n financiamiento de terceros¡± y que asegur¨® que ¡°ya dispone de fondos en tesorer¨ªa y l¨ªneas de cr¨¦dito disponibles suficientes para pagar el precio¡±.

La empresa justific¨® adem¨¢s que ¡°la operaci¨®n no altera la solidez financiera de la compa?¨ªa y acelera el cumplimiento de los objetivos comprometidos en el plan estrat¨¦gico 2013-2015, aportando activos y negocios de gran calidad¡±. La compa?¨ªa registraba a cierre del primer semestre de 2014 una deuda financiera neta cifrada en 13.472 millones de euros.

M¨¢s all¨¢ del desembolso de 2.600 millones de euros que puede suponer la compra de las acciones, el tama?o total de la operaci¨®n, incluyendo la deuda consolidada de CGE que pasa a manos de Gas Natural y la participaci¨®n minoritaria de sus filiales, se sit¨²a en aproximadamente 6.000 millones.

La compa?¨ªa espa?ola financiar¨¢ la adquisici¨®n con recursos propios

CGE registr¨® unos ingresos por actividades ordinarias de unos 3.080 millones de euros, seg¨²n el cambio del peso chileno actual, indica su informe del ejercicio. Su beneficio ascendi¨® a 245 millones de euros y su resultado bruto operativo (ebitda) alcanz¨® los 590 millones. Es la principal empresa de distribuci¨®n de electricidad y gas de Chile, cuenta con m¨¢s de 2,5 millones de clientes y una cuota de mercado en electricidad del 40% en ese pa¨ªs, incluyendo parte de la capital, Santiago de Chile. Adem¨¢s, es el primer operador de red de alta tensi¨®n con una cuota de mercado del 35% y m¨¢s de 3.400 kil¨®metros de l¨ªneas. Tambi¨¦n cuenta con una participaci¨®n directa en GASCO, una de las tres principales distribuidoras de gas licuado de petr¨®leo (GLP), con un 27% de cuota de mercado. En este negocio tiene fuerza en provisi¨®n y comercializaci¨®n y posee una participaci¨®n en la terminal de Quintero, la primera de recepci¨®n, descarga, almacenamiento y regasificaci¨®n GNL del hemisferio sur.

Territorialmente, CGE concentra casi toda su actividad en el sector el¨¦ctrico y gasista en Chile (desde Arica a Puerto Williams), Argentina (en cuatro provincias) y en Colombia (26 de los 32 distritos en la actividad de distribuci¨®n de gas licuado). ¡°La operaci¨®n supone un paso m¨¢s en el cumplimiento de los objetivos de crecimiento incluidos en el plan estrat¨¦gico de Gas Natural Fenosa, ya que refuerza su posici¨®n en distribuci¨®n de gas y electricidad en Latinoam¨¦rica¡±, apunt¨® la compa?¨ªa.

Por su parte, Gas Natural registr¨® el a?o pasado un beneficio neto de 1.445 millones de euros. El importe neto de la cifra de negocios era, al finalizar 2013, de 24.969 millones, principalmente gracias al crecimiento de la actividad de distribuci¨®n de gas en Latinoam¨¦rica y de la actividad internacional mayorista de gas. Su plan estrat¨¦gico hasta 2015 preve¨ªa realizar inversiones por importe de 5.200 millones y la expansi¨®n org¨¢nica de las actividades de GNF en Latinoam¨¦rica.