C¨®mo llevar la victoria de Abe a la econom¨ªa

La victoria aplastante que obtuvo el Partido Liberal Democr¨¢tico (PLD) de Shinzo Abe en las elecciones anticipadas del pasado domingo en Jap¨®n no ha pillado a nadie por sorpresa. El PLD obtuvo 290 de los 475 esca?os de la C¨¢mara baja del parlamento nip¨®n, que junto a los 35 esca?os controlados por el Partido Komeito permite a la coalici¨®n gobernante retener su mayor¨ªa de dos tercios.

La victoria de estas elecciones debe atribuirse en parte a Abe, que supo ver el momento perfecto para convocarlas. El aumento de los impuestos sobre las ventas, que pas¨® del 5% al 8% en abril, llev¨® a la econom¨ªa japonesa hacia una recesi¨®n t¨¦cnica en el segundo y tercer trimestres de este a?o, lo que aument¨® sustancialmente la desconfianza en la eficacia del Abenomics, las pol¨ªticas del primer ministro para revitalizar la estancada econom¨ªa de Jap¨®n. Ante este panorama, Abe anunci¨® que su Gobierno pospondr¨ªa la segunda subida de impuestos sobre las ventas (hasta el 10%) programada para el pr¨®ximo a?o y convoc¨® elecciones anticipadas para obtener el poder leg¨ªtimo para aumentar los impuestos. Los motivos de Abe son evidentes: unas elecciones anticipadas coger¨ªan por sorpresa tanto a la oposici¨®n como a sus rivales en el PLD. La victoria anticipada le otorga otros cuatro a?os para continuar con su Abenomics, pero tambi¨¦n le permite elegir un gabinete para implementar dichas reformas. En este sentido, Abe ha logrado lo que deseaba.

Aunque, una cosa es la victoria pol¨ªtica de Abe y otra muy diferente la del Abenonics. La pol¨ªtica monetaria ultraflexible se ha implementado tal y como se hab¨ªa planificado, pero cualquier otro est¨ªmulo fiscal adicional est¨¢ limitado por el nivel incre¨ªblemente elevado de deuda p¨²blica en Jap¨®n (que roza el 240% de su PIB). Donde s¨ª puede haber cabida para lograr avances es en las reformas estructurales incluidas dentro del Abenomics.

Lo bueno es que las reformas estructurales propuestas por el l¨ªder nip¨®n son precisamente las reformas que se necesitan para sacar al pa¨ªs de su estancamiento. Estas van desde la desregularizaci¨®n del sector agr¨ªcola de Jap¨®n y la firma de nuevos acuerdos de libre comercio con importantes socios regionales, hasta pol¨ªticas que fomenten una mayor participaci¨®n femenina en la poblaci¨®n activa.

Para que la implementaci¨®n de estas reformas estructurales sea exitosa, Abe deber¨ªa tomar nota de algunas de las lecciones aprendidas durante sus a?os como primer ministro. En primer lugar, su electorado podr¨ªa perder la paciencia ante la creciente inflaci¨®n por la agresiva flexibilizaci¨®n del Banco de Jap¨®n, que erosiona el poder adquisitivo de los salarios congelados de los trabajadores japoneses. Por tanto, Abe debe administrar su limitado capital pol¨ªtico con cuidado para conseguir sacar adelante medidas de reforma dolorosas, pero necesarias. En segundo lugar, un empeoramiento de las relaciones con los pa¨ªses colindantes puede acarrear consecuencias negativas para la econom¨ªa japonesa. La creciente asertividad de Jap¨®n en la regi¨®n ha provocado que las empresas japonesas pierdan cuota de mercado en China y en Corea del Sur. Si se arreglaran las relaciones con estos dos importantes socios comerciales, se podr¨ªan lograr beneficios econ¨®micos importantes que dar¨ªan alas al proceso de reforma estructural interno.

Le Xia, economista jefe de BBVA Research en Asia e investigador asociado al International Monetary Institute (IMI) de la Universidad Renmin de China.