El inter¨¦s de la deuda emitida por el Tesoro en 2014 cae al m¨ªnimo del euro

La mejora de los mercados financieros se ha ido reflejando subasta tras subasta y mes a mes en los dos ¨²ltimos a?os y medio en Espa?a y, seg¨²n los datos publicados este jueves por el Tesoro P¨²blico, el progreso fue sustancial en 2014: el inter¨¦s medio exigido a la deuda emitida por el organismo se qued¨® en el 1,52%, el m¨¢s bajo de la etapa del euro, casi un punto por debajo del promedio pagado en 2013, que fue del 2,45%.

Este efecto supone un ahorro para las arcas p¨²blicas en t¨¦rminos relativos, pero no en la factura absoluta de los intereses, ya que el dinero que Espa?a toma prestado no ha dejado de crecer desde el inicio de la crisis. El a?o pasado, de hecho, el Tesoro P¨²blico acab¨® emitiendo t¨ªtulos por valor de 239.600 millones de euros, algo m¨¢s que el a?o anterior y el m¨¢ximo hist¨®rico si se excluyera en peso del rescate bancario en 2012. Y la deuda p¨²blica global ya supera el bill¨®n de euros.

En la etapa del euro, el a?o en el que Espa?a tuvo que pagar intereses m¨¢s altos para financiarse fue 2001, con una media del 4,54%, seguido del 4,20% de 2007. Pero entonces esas rentabilidades no eran tan extra?as en la zona euro. De hecho, en aquel a?o, el diferencial de inter¨¦s por el que bonos espa?oles y alemanes a 10 a?os se intercambiaban en el mercado ¡ªes decir, la prima de riesgo¡ª era pr¨¢cticamente cero.

En 2011 y 2012, los a?os m¨¢s duros de la crisis de deuda soberana, el inter¨¦s medio de las emisiones del Tesoro se situaba en el 3,90% y el 3,01%. Las acciones del Banco Central Europeo (BCE) desde mediados de 2012 han calmado la tormenta de los mercados.

Y la mejora de momento no se ha frenado para el Tesoro P¨²blico. Espa?a afront¨® este jueves sin problemas su primera subasta de deuda del a?o en una semana de turbulencias en los mercados por la incertidumbre pol¨ªtica en Grecia y la aguda ca¨ªda del precio del petr¨®leo. El Tesoro coloc¨® bonos por valor de 5.007 millones en tres tipos de vigencia y, aunque a cinco a?os pag¨® m¨¢s, en dos de ellas logr¨® los intereses m¨¢s bajos de la historia del euro.

En bonos a cinco a?os, el Tesoro adjudic¨® 2.831 millones a un tipo marginal del 0,964%, por encima del 0,959% de la ¨²ltima subasta con t¨ªtulos del mismo tipo, del 4 de diciembre. En las obligaciones con 13 a?os de vida residual los inversores colocaron 1.538,5 millones al 2,283%, por debajo del 2,909% de la subasta del 16 de octubre. Y en las obligaciones con 22 a?os se han vendido 638,1 millones de euros al 2,710%, por debajo del 3,465% del 20 de noviembre ¨²ltimo.

Tambi¨¦n hubo apuesta por los bonos en el mercado secundario. La prima de riesgo tambi¨¦n dio un respiro despu¨¦s de tres jornadas al alza y ha pasado de 120 a 115 puntos b¨¢sicos (o 1,15 puntos porcentuales). Los mercados ven pr¨®xima la compra de deuda p¨²blica por parte del BCE. As¨ª, el euro extendi¨® sus p¨¦rdidas por sexto d¨ªa consecutivo, hasta los 1,181 d¨®lares, el nivel m¨¢s bajo en nueve a?os.