Los fondos viven un momento dulce

La industria espa?ola de los fondos de inversi¨®n confirm¨® en 2014 la recuperaci¨®n iniciada en 2013. Estos productos de ahorro cerraron el pasado ejercicio con un patrimonio bajo gesti¨®n de 194.642 millones de euros y 6,45 millones de part¨ªcipes, seg¨²n datos provisionales de la Asociaci¨®n de Instituciones de Inversi¨®n Colectiva (Inverco). Se trata de un crecimiento anual del 26% tanto en patrimonio como en clientes.

"El balance es muy positivo en todos los aspectos. En la serie hist¨®rica tan solo 1997 y 1998 registraron aumentos comparables en el volumen de activos, por lo que 2014 se configura como el tercer mejor a?o de la historia para los fondos nacionales", comenta ?ngel Mart¨ªnez-Aldama, director general de Inverco. "En el crecimiento del sector no solo ha contribuido la entrada de dinero nuevo, sino el buen comportamiento de las carteras, con una rentabilidad media ponderada para el total de fondos cercana al 4%", a?ade.

Es cierto que la industria est¨¢ todav¨ªa lejos de los m¨¢ximos previos a la crisis ¡ªen 2006 hab¨ªa 8,8 millones de ahorradores en fondos y el patrimonio era de 254.000 millones¡ª, pero tambi¨¦n es verdad que la recuperaci¨®n desde los m¨ªnimos ¡ªen 2012 los fondos apenas manejaban 122.238 millones de solo 4,4 millones de clientes¡ª ha sido considerable. De hecho, las gestoras han encadenado 24 meses consecutivos de suscripciones netas positivas (cuando las aportaciones de dinero nuevo a los fondos supera el capital retirado).

"Esto supone un punto de inflexi¨®n en la industria de fondos. Tras sobrevivir malherida a la guerra del pasivo, en estos ¨²ltimos meses se ha reinventado y encara el nuevo periodo apostando no ya por productos de campa?a, como ven¨ªa haciendo hasta ahora, sino por productos que incorporan algo m¨¢s de riesgo", argumentan desde Ahorro Corporaci¨®n.

La crisis y el consiguiente desplome de los mercados pas¨® factura a los fondos espa?oles, pero tambi¨¦n, en muchos momentos, los peores enemigos de estos productos eran las propias entidades que los comercializaban. La distribuci¨®n de los fondos est¨¢ dominada por bancos (y hasta hace unos a?os tambi¨¦n por las cajas) y durante mucho tiempo estos primaron la captaci¨®n de pasivo a trav¨¦s de jugosas ofertas de dep¨®sitos. Ahora, tras la reestructuraci¨®n del sector, las inyecciones de capital y la todav¨ªa escasa concesi¨®n de cr¨¦dito, estas mismas entidades empiezan a mirar a los fondos como una herramienta con la que generar margen de negocio.

"Las recomendaciones del Banco de Espa?a de comienzos de 2013, en cuanto a la limitaci¨®n en los tipos de inter¨¦s que los dep¨®sitos pod¨ªan ofrecer, supusieron un antes y un despu¨¦s en el sector. A partir de ese momento hubo un importante trasvase de inversi¨®n hacia los fondos", reconoce Paula Mercado, responsable de an¨¢lisis de VDOS.

Otra tendencia interesante en la industria es un cierto giro en los productos demandados por los ahorradores espa?oles. Los inversores, como demuestran las categor¨ªas de fondos donde hay m¨¢s dinero depositado, siguen siendo eminentemente conservadores. Sin embargo, en los ¨²ltimos meses, y debido a la ca¨ªda de los tipos de inter¨¦s y las dificultades consiguientes para lograr rentabilidades decentes en los productos de menos riesgo, el dinero empieza a buscar alternativas.

"Cabe destacar como algo positivo que se haya visto reducir el patrimonio de fondos que ofrecen cada vez menos valor (menor rentabilidad) como los monetarios o garantizados. Y en su lugar haya aumentado el peso de fondos mixtos o, incluso, de renta variable", dice Jos¨¦ Mar¨ªa Luna, director de an¨¢lisis de Profim. Los fondos ofrecen ventajas a los inversores (gesti¨®n profesional, ventajas fiscales al no tener que tributar cuando se traspasa el dinero de un producto a otro, diversificaci¨®n de las inversiones), por lo que Luna destaca el hecho de que muchas familias "comiencen a dar sus primeros pasos en este tipo de productos de ahorro rompiendo as¨ª falsos mitos como el de que los fondos son solo para grandes capitales o para entendidos en mercados financieros".

?Continuar¨¢ en 2015 este momento dulce del que est¨¢n disfrutando los fondos? Los expertos creen que la tendencia se mantendr¨¢, aunque avisan de que quiz¨¢s se reduzca en algo la tasa de crecimiento. "Es dif¨ªcil predecir qu¨¦ va a pasar, pero lo cierto es que en las alternativas de inversi¨®n a los fondos como son los dep¨®sitos no se vislumbran cambios en cuanto a un aumento de la rentabilidad. Eso s¨ª, no creo que las suscripciones vayan a ser tan altas y habr¨¢ que ver c¨®mo evolucionan las rentabilidades de los fondos m¨¢s conservadores con una renta fija donde el margen de mejora es cada vez menor", se?ala Mart¨ªnez-Aldama, de Inverco.?