El BCE critica a Bruselas por la aplicaci¨®n de las reglas fiscales

Medidas extraordinarias de pol¨ªtica monetaria, inversiones y las inevitables reformas y consolidaci¨®n presupuestaria, pero con un uso m¨¢s flexible de las reglas fiscales: Mario Draghi, el jefe del BCE, traz¨® el pasado verano el men¨² de la pol¨ªtica econ¨®mica adecuado para que la eurozona deje atr¨¢s la formidable crisis del ¨²ltimo lustro. Europa est¨¢ haciendo exactamente lo que ped¨ªa, con relativo ¨¦xito. Pero ahora Draghi emite se?ales contradictorias: el presidente del Eurobanco ha amonestado en Bruselas a la Comisi¨®n Europea por la aplicaci¨®n flexible de la normativa fiscal. El brazo Ejecutivo de la UE acaba de dar dos a?os adicionales a Francia para cumplir las metas de d¨¦ficit y ha evitado sancionar a Italia y B¨¦lgica por sus problemas con la deuda. El objetivo era impedir una pol¨ªtica fiscal m¨¢s contractiva que haga descarrilar la fr¨¢gil recuperaci¨®n de la eurozona. Pero al BCE no parece gustarle la jugada. Draghi fue inusualmente directo el pasado lunes, en el Eurogrupo ¡ªla reuni¨®n de ministros de Econom¨ªa de la zona euro¡ª y critic¨® abiertamente la nueva interpretaci¨®n de la flexibilidad de las reglas fiscales, en especial en lo relativo a la deuda. Ayer, en el Ecofin (la reuni¨®n de ministros de Finanzas de los Veintiocho), dijo que no hay razones que justifiquen una ampliaci¨®n de m¨¢s de un a?o del objetivo de d¨¦ficit para Francia, seg¨²n han informado fuentes diplom¨¢ticas.

Alemania apenas hizo comentarios generales en ambas reuniones, sin nombrar a ning¨²n pa¨ªs en concreto. Su ministro Wolfgang Sch?uble avis¨® ayer de que la propuesta de Bruselas de dar m¨¢s tiempo a Par¨ªs supone flexibilizar al m¨¢ximo el Pacto de Estabilidad, y reclam¨® a Francia ¡ªcon una diplomacia exquisita¡ª que ponga en marcha reformas estructurales y no se limite a anunciarlas. Pero las tornas han cambiado en Europa: ahora son los pa¨ªses perif¨¦ricos y rescatados los que exigen mano dura, despu¨¦s del draconiano ajuste que se vieron obligados a acometer. Eslovaquia e Irlanda fueron los m¨¢s duros el lunes. Irlanda repiti¨® ayer y Portugal se uni¨® a ese corifeo de convertidos a la ortodoxia: ambos pa¨ªses denunciaron las dificultades que tienen para explicar esta decisi¨®n a sus opiniones p¨²blicas. Dubl¨ªn fue incluso m¨¢s all¨¢ y reclam¨® el mismo trato: m¨¢s tiempo para cumplir el d¨¦ficit.

Lo curioso es que el c¨®ctel de pol¨ªtica monetaria ultraexpansiva ¡ªlas compras de bonos sumaron ayer 3.200 millones, seg¨²n el BCE¡ª y m¨¢s flexibilidad fiscal est¨¢ funcionando: el euro toc¨® ayer su m¨ªnimo en 12 a?os con el d¨®lar, la recuperaci¨®n se afianza en Alemania y Espa?a y las primas de riesgo se han volatilizado. Aunque en algunos pa¨ªses m¨¢s que en otros: el riesgo pa¨ªs de Italia vuelve a ser inferior al de Espa?a tras las primeras compras de Draghi.?