La econom¨ªa espa?ola acelera y crece el 0,8% en el arranque de 2015
El Banco de Espa?a eleva la previsi¨®n de aumento del PIB al 2,8% para este a?o y al 2,7% para el pr¨®ximo
La econom¨ªa espa?ola est¨¢ cogiendo m¨²sculo. El producto interior bruto (PIB) ¡ªel mejor indicador para analizar la fortaleza de una econom¨ªa¡ª aceler¨® hasta el 0,8% entre enero y marzo de 2015 si se compara con el ¨²ltimo trimestre de 2014, seg¨²n el ¨²ltimo Bolet¨ªn del Banco de Espa?a difundido ayer. Este dato se corresponde con una tasa de crecimiento interanual del 2,5%. Sin embargo, el regulador bancario pronostica un avance del 2,8% al final de este a?o porque considera que la actividad seguir¨¢ tomando impulso a lo largo del ejercicio. Estas nuevas previsiones mejoran en ocho d¨¦cimas los anteriores c¨¢lculos que difundi¨® el supervisor hace solo tres meses.
La inyecci¨®n de vitaminas al caudal sangu¨ªneo de la econom¨ªa suministrada por la ca¨ªda del precio del petr¨®leo ¡ªse abarat¨® un 50% en los ¨²ltimos doce meses¡ª, la depreciaci¨®n del euro ¡ªha perdido un 20% de su valor en los ¨²ltimos seis meses¡ª y las medidas de liquidez adoptadas por el Banco Central Europeo (BCE), que ha activado la compra de deuda p¨²blica y privada, est¨¢ siendo determinante para que la actividad cobre agilidad.
El Banco de Espa?a prolonga sus proyecciones hasta 2016 cuando estima una mejora de la actividad del 2,7%, una d¨¦cima menos que este a?o, porque espera que se produzca un ligero encarecimiento del precio del petr¨®leo.
Esta previsi¨®n m¨¢s optimista del supervisor est¨¢ sustentada en "el comportamiento m¨¢s favorable del PIB al cierre de 2014 y al inicio de 2015". La instituci¨®n explica que fundamenta sus nuevos pron¨®sticos en "el progresivo avance en la correcci¨®n de los desequilibrios de los ¨²ltimos a?os y en la mejora del entorno macrofinanciero de la econom¨ªa espa?ola". Traducido a rom¨¢n paladino significa que una parte del progreso de la actividad se debe a los recortes de gasto y subidas de impuestos de las comunidades aut¨®nomas y la reforma laboral y del sistema financiero. Las consecuencias m¨¢s evidentes de estas reformas consisten en una reducci¨®n del d¨¦ficit p¨²blico, bajada de los costes laborales y un aumento del cr¨¦dito a las empresas.
Pero la instituci¨®n tambi¨¦n justifica la mejora de sus previsiones por la reducci¨®n del precio del crudo, "lo que se traduce en un impulso de la renta de los hogares". Se estima que la ca¨ªda de los combustibles ahorrar¨¢ unos 20.000 millones a la econom¨ªa espa?ola. La depreciaci¨®n del tipo de cambio del euro tambi¨¦n aporta tracci¨®n a la actividad porque vigoriza las exportaciones. Ambos efectos contribuyen a relajar los costes de producci¨®n de las empresas.
El supervisor no olvida valorar el efecto de la reforma fiscal del Gobierno que desde enero est¨¢ suponiendo una rebaja del IRPF y en sociedades. "Dejar¨¢ sentir su impacto positivo con mayor intensidad en 2015", se?ala el informe.
El informe constata que los efectos de la crisis a¨²n no se han disipado
El Banco de Espa?a pone especial ¨¦nfasis a "las medidas de pol¨ªtica monetaria adoptadas recientemente por el BCE ¡ªy, en particular, los distintos programas de compras de activos¡ª, que apoyar¨¢n asimismo el crecimiento del producto a lo largo del horizonte de proyecci¨®n".
A pesar de que todas estas circunstancias empujan a la econom¨ªa a un escenario optimista, el regulador recuerda que "el impacto de la profundidad de la crisis sobre la situaci¨®n econ¨®mica y financiera de hogares, empresas y Administraciones P¨²blicas no se ha disipado plenamente".
El Bolet¨ªn Econ¨®mico analiza tambi¨¦n los componentes de la demanda interna. En este punto anticipa una expansi¨®n del consumo de los hogares gracias a la creaci¨®n de empleo y a la rebaja del impuesto sobre la renta que deja m¨¢s recursos en los bolsillos de las familias.
La remuneraci¨®n de los asalariados seguir¨¢ congelada en 2015
Advierte, asimismo, que en 2016 el consumo privado se ver¨¢ atenuado por un "modesto encarecimiento del petr¨®leo". Por esta circunstancia espera que el pr¨®ximo a?o las familias y empresas aumenten su gasto a un menor ritmo, "a pesar de que los hogares tender¨¢n a suavizar su patr¨®n temporal de gasto ajustando su tasa de ahorro".
Respecto al empleo, el supervisor considera que el aumento de la ocupaci¨®n permitir¨¢ que la tasa de paro siga contray¨¦ndose a un ritmo superior a 2014, hasta situarse en el entorno del 20% a lo largo de 2016. Como contrapartida, la remuneraci¨®n por asalariado ser¨¢ en 2015 similar a la registrada el a?o pasado cuando cay¨® un 0,2%. En 2016, se espera un repunte hasta una tasa ligeramente inferior al 1%.
Otro de los aspectos clave de la recuperaci¨®n se manifiesta en la evoluci¨®n de la compra de viviendas. El supervisor calcula que la inversi¨®n residencial crezca un 4,2% en 2015 y un 6,6% en 2016. Este impulso del sector inmobiliario se basa en un "fortalecimiento de la demanda" y en la reducci¨®n del stock de viviendas vac¨ªas.
Las Administraciones p¨²blicas reducen el d¨¦ficit en 2014
El Banco de Espa?a da por sentado que las Administraciones P¨²blicas habr¨ªan conseguido reducir el d¨¦ficit p¨²blico durante el a?o pasado al l¨ªmite marcado por Bruselas, en el 5,5% del PIB. Aunque el dato de cierre a¨²n no se ha publicado ¡ªlo avanzar¨¢ hoy el ministro de Hacienda, Crist¨®bal Montoro, en el Consejo de Ministros¡ª, el supervisor estima que con las cifras provisionales conocidas hasta ahora se cumplir¨¢ con la meta presupuestaria.
"Se espera una correcci¨®n adicional del d¨¦ficit de las Administraciones, desde el nivel del 5,5% del PIB en el que podr¨ªa terminar en 2014 seg¨²n la estimaci¨®n provisional", se?ala el Bolet¨ªn Econ¨®mico del Banco de Espa?a.
El agujero presupuestario de la Administraci¨®n central, las comunidades aut¨®nomas y la Seguridad Social ascendi¨® hasta noviembre al 4,69% del PIB, seg¨²n los ¨²ltimos datos oficiales divulgados por Hacienda. Aunque el ¨²ltimo mes del a?o suele ser p¨¦simo para el control del d¨¦ficit hay que tener en cuenta que esta cifra no incluye el super¨¢vit que registrar¨¢n los Ayuntamientos ¡ªcasi medio punto del PIB, como el a?o anterior¡ª, lo que podr¨ªa compensar la desviaci¨®n adicional que la Seguridad Social registra con la paga extra de diciembre.
No obstante, el cumplimiento difiere entre las diferentes Administraciones. Las comunidades, por ejemplo, ser¨¢n las m¨¢s incumplidoras. En funci¨®n de los ¨²ltimos datos disponibles hasta noviembre, al menos 10 de las 17 autonom¨ªas sobrepasar¨¢n el tope marcado por la Comisi¨®n Europea. Y en su conjunto apenas reducir¨¢n el desfase presupuestario sobre 2013 cuando cerraron con n¨²meros rojos del 1,52% del PIB.
Por el contrario, el Estado cumplir¨¢ este a?o porque se ha beneficiado de los vientos revitalizadores que soplan sobre la econom¨ªa. Esto le ha permitido reducir los gastos financieros, y algunas prestaciones sociales.
El director de la Oficina Econ¨®mica de Moncloa, ?lvaro Nadal, sugiri¨® el mi¨¦rcoles en una entrevista a Bloomberg que el d¨¦ficit de 2014 podr¨ªa desviarse unas d¨¦cimas. "Nos movemos en unas pocas d¨¦cimas de un punto porcentual, as¨ª que se puede considerar que hemos cumplido", se?al¨®.
El regulador pronostica que en 2015 ser¨¢ dif¨ªcil seguir reduciendo los n¨²meros rojos de las Administraciones p¨²blicas al ritmo marcado por Bruselas. "El d¨¦ficit seguir¨¢ su correcci¨®n hasta situarse en el 4,5% (el objetivo es el 4,2%) y en el 3,9% (la meta es el 2,8%) del PIB en 2015 y 2016, respectivamente". De esta forma, el regulador bancario expresa sus dudas sobre que las Administraciones p¨²blicas puedan seguir reduciendo el d¨¦ficit al ritmo marcado por Bruselas durante 2015 y 2016. El supervisor achaca esta desviaci¨®n a una proyecci¨®n menos din¨¢mica de los ingresos y la falta de concreci¨®n de los planes presupuestarios para 2016.
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