Las ventas en tiendas y restaurantes impulsan el negocio de AENA

Lo que est¨¢ levantando con fuerza los resultados de AENA no son los aviones, sino la actividad comercial: los ingresos por las tiendas y los servicios en los aeropuertos han crecido m¨¢s del 15% y aportan ya m¨¢s de la cuarta parte del negocio a la gestora. La empresa de aeropuertos espa?ola ingres¨® en total 3.165 millones de euros, el 8% m¨¢s. AENA ingres¨® de media 3,28 euros en las ¨¢reas comerciales por cada viajero que pas¨® por sus aeropuertos, gracias a las tasas aeroportuarias, los c¨¢nones que pagan las empresas de los comercios y las tasas de los aparcamientos, entre otras cosas. Pueden parecer cifras peque?as, pero para una compa?¨ªa como AENA, l¨ªder mundial entre los gestores aeroportuarios con 195,8 millones de pasajeros, es una mina.

Sin embargo, cosechar un a?o r¨¦cord en ventas y resultados de explotaci¨®n no ha bastado a AENA para evitar que sus beneficios caigan. En 2014 el gestor de aeropuertos, que desde el mes pasado es adem¨¢s una empresa cotizada, gan¨® 479 millones de euros, un 19,8% menos que el a?o anterior. La empresa explic¨® este viernes que el negocio crece con fuerza y que las menores ganancias son solo efecto de algunos elementos extraordinarios.

Sin impactos at¨ªpicos, asegur¨® la compa?¨ªa presidida por Jos¨¦ Manuel Vargas, el beneficio ser¨ªa un 70% mayor que en 2013. AENA, cuyas acciones se intercambian en Bolsa desde el mes pasado, se estren¨® ayer por primera vez ante los analistas. Destac¨® que el tr¨¢fico en 2014 alcanz¨® los 195,9 millones de pasajeros, un 4,5% por encima de 2013. Tambi¨¦n, que el endeudamiento se ha reducido de 11.394 a 10.733 millones de euros. Los inversores respaldaron las cuentas con una subida en Bolsa de los t¨ªtulos del 4,14%, hasta los 84 euros.

?Por qu¨¦ con todas esas mejoras AENA gana menos? Atribuye la ca¨ªda del beneficio a que en el de 2013 el resultado era anormalmente alto por unas deducciones fiscales de 247 millones, lo que hace que en la comparaci¨®n salgan ahora peor en la foto; y a eso, se suma que en 2014 la compa?¨ªa ha realizado dotaciones de 117 millones de euros para hacer frente a ¡°intereses de demora de expropiaciones en relaci¨®n con las tres expropiaciones de terrenos en curso en el aeropuerto Madrid-Barajas¡±. Sin esos dos elementos, la compa?¨ªa calcula que la gestora de aeropuertos se habr¨ªa embolsado 595 millones de euros.

El empuje de ingresos comerciales

Las tasas por los despegues y aterrizajes de los aviones son el coraz¨®n del negocio de AENA, pero las compras en los aeropuertos son lo que le est¨¢ dando aire. De los 3.165 millones de euros que ingres¨® la red aeroportuaria, 2.305 llegaron de la actividad aeron¨¢utica. Es un 3,9% m¨¢s, y crece gracias a que hay m¨¢s vuelos (y por tanto, m¨¢s ingresos por tasas). Mientras, la actividad comercial aporta 643 millones de euros, un 15,2% m¨¢s, despu¨¦s de que se haya ampliado la superficie de ventas y el abanico de marcas en las tiendas.

De entre las actividades comerciales, las tiendas de duty free (libres de impuestos) son las que m¨¢s contribuyen: aportan el 30% del negocio comercial. AENA reorganiz¨® a finales de 2012 este negocio y las sac¨® a concurso, en una macrosubasta que se llev¨® Aldeasa. Le sigue la restauraci¨®n, con el 18%, y los pagos de las empresas de alquileres de coches, con otro 16%.

AENA ingres¨® de media 3,28 euros en las ¨¢reas comerciales por cada viajero que pas¨® por sus aeropuertos

El negocio de AENA tiene dos partes m¨¢s: por una parte, los ingresos que llegan de fuera de la terminal ¡ªsobre todo gracias a los aparcamientos¡ª y que ascienden a 176 millones, el 15,1% m¨¢s. Y por ¨²ltimo, el negocio internacional, es decir, la gesti¨®n del aeropuerto londinense de Luton, con el que ingresa 47 millones. AENA ha dejado escapar una atractiva oportunidad de crecer en el negocio internacional al no ejercer su derecho preferente sobre la participaci¨®n del 50% de Abertis en AMP (sociedad a trv¨¦s de la cual AENA participa en GAP). El plzo para hacerlo venci¨® el 23 de octubre.

M¨¢s all¨¢ de la cifra de negocio que aporta cada actividad, en lo que hay una gran distancia es en sus rentabilidades. Aqu¨ª la actividad comercial vuelve a ser la joya de la corona: con ingresos de 643 millones, obtiene un beneficio antes de impuestos de 450 millones. Mientras, de los 2.305 millones que ingresan por actividades aeroportuarias solo registran 176 millones de ganancias brutas.

48 aeropuertos con p¨¦rdidas brutas

El resultado bruto de explotaci¨®n ajustado de AENA (excluye los deterioros de inmovilizados y la provisi¨®n para el ajuste de plantilla) ascendi¨® a 1.875 millones de euros, lo que supone un aumento del 16,5% frente al a?o 2013. El Ebitda es el indicador que muestra la marcha del negocio puro, pues deja fuera amortizaciones de inversiones pasadas y resultados financieros. AENA tiene 24 aeropuertos con Ebitda negativo. Recuerda que esas p¨¦rdidas operativas son de 42 millones, frente a los 76 millones de 2012. Y hay otros 25 aeropuertos con Ebitda positivo de 1.914 millones en total. Madrid-Barajas lidera este grupo, con 566 millones.

La red tiene 24 aeropuertos con resultado de explotaci¨®n negativo de 42 millones de euros

Sin embargo, si se atiende al beneficio antes de impuestos, la foto cambia sustancialmente: solo 14 de los 48 aeropuertos espa?oles de la red ganaron dinero en 2014. Y el l¨ªder es Barcelona-El Prat, que antes de impuestos se embols¨® 339,2 millones, 12 veces m¨¢s que Madrid-Barajas. Por rentabilidad, siguen a El Prat los aeropuertos de Palma de Mallorca, Tenerife Sur y Gran Canaria. En el otro extremo se sit¨²an La Palma, Santiago de Compostela y Vigo, lcon las mayores p¨¦rdidas.