Se?or presidente: invierta m¨¢s y pague menos dividendos

Larry Fink es el hombre m¨¢s poderoso del mercado. 4,2 billones de euros le avalan. Es el patrimonio que maneja BlackRock, la gestora de fondos de inversi¨®n que preside. Fink, acostumbrado a sugerir a Gobiernos, banqueros centrales y reguladores lo que deben hacer, ha decidido ahora marcar la hoja de ruta de las multinacionales. En una carta fechada el pasado 10 de abril, y dirigida a los presidentes de las mayores empresas del mundo ¡ªincluidas los directivos de las principales cotizadas espa?olas¡ª, les anima a centrarse en la ¡°creaci¨®n de valor a largo plazo¡±.

En su misiva Fink denuncia que los ejecutivos sufren fuertes presiones para generar resultados inmediatos. ¡°Y en respuesta a esa presi¨®n cada vez m¨¢s l¨ªderes deciden aumentar los dividendos o recomprar m¨¢s acciones, descuidado la inversi¨®n en innovaci¨®n, en la formaci¨®n de los empleados o en aquellos gastos de capital que son necesarios para mantener el crecimiento a largo plazo¡±. En su opini¨®n, esta tendencia es un riesgo que da?a tanto los intereses de aquellos que invierten pensando en su jubilaci¨®n como a la econom¨ªa mundial. En este sentido, recuerda que en 2014 se bati¨® el r¨¦cord de retribuci¨®n al accionista. ¡°Con los tipos de inter¨¦s pr¨®ximos a cero, devolver una cantidad excesiva de capital a los inversores env¨ªa un mensaje desalentador acerca de la capacidad de una compa?¨ªa para usar sabiamente sus recursos y desarrollar un plan de negocio¡±.

Fink avisa a los presidentes de las multinacionales de que su lealtad y atenci¨®n no se debe a aquellos inversores m¨¢s especuladores, que entran y salen del accionariado de las empresas, sino a los que ¨¦l califica como de los ¡°due?os a largo plazo¡±. El presidente de BlackRock cree que los directivos empresariales no deber¨ªan luchar solos en esta batalla y hace un llamamiento para que los ¡°gobernantes de todo el mundo¡± se involucren. ¡°Las pol¨ªticas fiscales se podr¨ªan reformar para incentivar la inversi¨®n a largo plazo, por ejemplo, introduciendo una reducci¨®n progresiva de las tasas a pagar por aquellas inversiones con una antig¨¹edad superior a los tres a?os, pudiendo llegar a un tipo cero despu¨¦s de diez a?os¡±.

El hombre m¨¢s poderoso del mercado pide a los directivos que resistan las presiones y no gestionen pensando solo en el corto plazo

Fink tambi¨¦n cree que las gestoras de fondos deben colaborar, involucr¨¢ndose m¨¢s en la gesti¨®n de las compa?¨ªas, no limit¨¢ndose solo a ejercer su voto en las juntas y desarrollando mejores pr¨¢cticas de gobierno corporativo. ¡°Aquellos l¨ªderes que sigan este modelo podr¨¢n contar con nuestro apoyo¡±. No es una advertencia balad¨ª. Nadie querr¨¢ tener en contra a un ca?¨®n como BlackRock, con una potencia de tiro equivalente a cuatro veces el tama?o de la econom¨ªa espa?ola.