El optimismo cala en el ahorrador espa?ol
El ¨ªndice de confianza del inversor de JPMorgan AM mejora en el primer trimestre de 2015
La mejora de la situaci¨®n econ¨®mica y la subida de la Bolsa tuvieron un efecto positivo en el sentimiento de los ahorradores espa?oles durante el primer trimestre. Tras un breve par¨¦ntesis en el ¨²ltimo tramo de 2014, el ¨ªndice de confianza del inversor que elabora JPMorgan Asset Management confirm¨® entre enero y marzo la tendencia positiva que inici¨® el pasado a?o y volvi¨® a terreno positivo.
Este indicador, que publica en exclusiva EL PA?S, refleja las expectativas de los inversores acerca de lo que har¨¢ la Bolsa en los seis meses siguientes. Los m¨¢s optimistas en el arranque de 2015 ¡ªaquellos que ven probable o muy probable subidas en los mercados¡ª suponen el 28,8% del total, frente al 22,7% de la oleada anterior. Por su parte, los que consideran que las Bolsas se mantendr¨¢n en los niveles actuales suponen el 53,2% del total ¡ªhace tres meses eran el 51,7%¡ª, mientras que el grupo de los pesimistas ¡ªprev¨¦n ca¨ªdas en los mercados¡ª disminuye su tama?o y se sit¨²a en el 18%, su nivel m¨ªnimo desde 2007.
El mercado donde los inversores espa?oles ven mayor potencial de subida es el europeo. La renta variable continental, con un 25,9% de las menciones, destrona a las acciones asi¨¢ticas, las favoritas en el trimestre anterior. En segundo lugar, se sit¨²a la Bolsa espa?ola (20,7%), mientras que el mercado asi¨¢tico cae al tercer puesto (17,8%). La renta variable estadounidense repunta en esta oleada y pasa a ser el mercado con el mayor potencial para el 15,9% de los encuestados, mientras que caen las acciones de los mercados emergentes caen a la quinta plaza con solo el 8,1% de las menciones.
A pesar del renovado optimismo de los inversores espa?oles, la encuesta vuelve a dejar claro que sus preferencias en cuanto a productos de ahorro se refiere siguen siendo eminentemente conservadores. Cuando responden a la pregunta de en qu¨¦ productos probablemente invertir¨¢ en los pr¨®ximos seis meses, un 63,6% dice que lo har¨¢ en una libreta o cuenta de ahorro remunerada con tipo de inter¨¦s. A pesar de la baja remuneraci¨®n de los productos de pasivo, debido a la ca¨ªda de los tipos de inter¨¦s, la distancia de ¨¦stos respecto del segundo activo m¨¢s demandado es todav¨ªa muy elevada. En segundo lugar, se encuentran los planes o fondos de pensiones (10,4%), seguidos de los fondos de inversi¨®n (2,9%), los activos inmobiliarios (1,6%), la inversi¨®n en Bolsa (1,5%) y la renta fija (1,2%). Todav¨ªa es muy elevado el n¨²mero de ciudadanos (29,2%) que aseguran que no invertir¨¢n en nada a seis meses vista.
Esta selecci¨®n de activos de inversi¨®n est¨¢ muy en linea con las aspiraciones de rentabilidad que persiguen los ahorradores. El 49% de los encuestados asegura que lo que m¨¢s valora a la hora de invertir es ¡°no perder dinero¡±; el 37,2% reconoce que sacrifica parte de la rentabilidad a cambio de ¡°cierta seguridad¡±; y solo el 13,8% indica que su principal objetivo es lograr el m¨¢ximo r¨¦dito posible. Se trata de porcentajes muy similares a los de la oleada anterior.
Tambi¨¦n se mantienen relativamente estables los factores que los ahorradores tienen m¨¢s en cuenta a la hora de invertir. Para un 33,4% de los sondeados (en el ¨²ltimo trimestre de 2014 era el 30,7%), el dato que m¨¢s influye en sus de decisiones es la crisis econ¨®mica. Le siguen los tipos de inter¨¦s y la evoluci¨®n del Eur¨ªbor (21,9%) y la oferta de productos de inversi¨®n de bancos y cajas (21,3%).
La encuesta de JPMorgan AM concluye con una pregunta sobre cu¨¢ndo consideran los ahorradores espa?oles que la econom¨ªa saldr¨¢ de la crisis. Y aunque todav¨ªa siguen siendo mayor¨ªa, lo cierto es que el grupo de pesimistas disminuye respecto al trimestre anterior. El 51,7% todav¨ªa sit¨²a el final de la crisis en un plazo superior a cuatro a?os (en la oleada previa era el 57,1%) y el 19,9% cree que la recuperaci¨®n a la econom¨ªa real llegar¨¢ en un plazo de entre tres y cuatro a?os.
Forzados al riesgo
Las carteras de JPMorgan Asset Management durante el primer trimestre de 2015 ofrecen pocas novedades. Es decir, siguen apostando por la Bolsa y en deuda su principal exposici¨®n es a los bonos corporativos m¨¢s que a la renta fija p¨²blica. Adem¨¢s, mantienen su preferencia por los activos de los pa¨ªses desarrollados.
¡°Con un entorno de tipos de inter¨¦s tan bajos, que parece que se va a prolongar bastante en el tiempo, los bancos centrales est¨¢n forzando a los inversores a adquirir m¨¢s riesgo y eso es lo estamos haciendo en los ¨²ltimos trimestres¡±, explica Manuel Arroyo, director de estrategia de JPMorgan AM.
En la gestora de fondos estadounidense destacan que, a pesar de algunos datos macroecon¨®micos decepcionantes en EE UU y en China, afectados por el duro invierno que se ha vivido, el crecimiento econ¨®mico es la t¨®nica general en la mayor parte de regiones del mundo. ¡°Creemos que los indicadores de EE UU se van a ir recuperando y volver¨¢ a ser el motor de la econom¨ªa mundial. Por su parte, tanto en Europa como en Jap¨®n empiezan a surgir datos para el optimismo¡±, destaca Arroyo.
En JPMorgan AM mantienen su apuesta por los activos de pa¨ªses desarrollados ya que, aunque las valoraciones de las econom¨ªas emergentes empiezan a ser atractivas, todav¨ªa existen riesgos. ¡°Es cierto que llegar¨¢ un momento en el que habr¨¢ que plantearse volver a sobreponderar los activos emergentes, pero a¨²n existen ciertos lastres como son la debilidad de sus divisas, la ca¨ªda del precio de las materias primas y problemas estructurales particulares de cada una de estas econom¨ªas¡±, reconoce Arroyo. La gestora tambi¨¦n mantiene su apuesta por la continuad de la apreciaci¨®n del d¨®lar frente al euro, que se acelerar¨¢ cuando la Reserva Federal ejecute la primera subida de tipos.
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