Yellen insiste en que habr¨¢ alza de tipos este a?o si la econom¨ªa mejora

El alza de tipos de inter¨¦s en Estados Unidos es posible que suceda en la reuni¨®n de junio, aunque no es una cosa hecha. Es lo que dio a entender la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, en una intervenci¨®n p¨²blica. ¡°La econom¨ªa sigue recuper¨¢ndose¡±, se?al¨®. Los miembros del banco central no parecen tener a¨²n la confianza plena para dar ese paso hacia la normalizaci¨®n. Pero s¨ª indic¨® que el encarecimiento del dinero suceder¨¢ este a?o si la econom¨ªa mejora como espera.

Yellen, de nuevo, se ci?¨® al gui¨®n y eso hizo que Wall Street recibiera sus palabras con calma antes de tomar el largo fin de semana festivo en EE UU. La jefa de la autoridad monetaria anticip¨® que el crecimiento econ¨®mico ser¨¢ ¡°moderado¡± este a?o. Habl¨® tambi¨¦n de progresos en el mercado laboral, pero en este punto precis¨® que no se lleg¨® a¨²n al nivel de solidez que quiere ver la Fed. Si sus proyecciones se cumplen, la situaci¨®n de pleno empleo se lograr¨¢ a final de a?o.

¡°A¨²n no estamos ah¨ª¡±, dijo ante los asistentes. Yellen se mostr¨® por lo general optimista, pese a la debilidad de los ¨²ltimos datos. Habl¨® incluso de que la cosas mejoran en Europa, aunque admite que la econom¨ªa global resta fuerza. ¡°EE UU est¨¢ bien posicionada para crecer de forma continuada¡±, insisti¨®, a la vez que advirti¨® que retrasar demasiado el alza de tipos puede ¡°recalentar¡± la econom¨ªa.

"Si la econom¨ªa contin¨²a mejorando como espero, ser¨¢ apropiado en alg¨²n momento este a?o tomar el primer paso para subir los tipos de inter¨¦s e iniciar el proceso para llevar la pol¨ªtica monetaria a una situaci¨®n normal", declar¨®. Pero despu¨¦s precis¨® que para hacerlo, necesita ver una mejora continuada en las condiciones del mercado laboral" y sentirse "ranozablemente confiada" con que la inflaci¨®n volver¨¢ al 2% en el medio plazo".

El acta de la ¨²ltima reuni¨®n de la Fed, celebrada a final de abril, refleja que una buena parte de los miembros opina que a¨²n es pronto para marcar el inicio del proceso hacia la normalidad monetaria. Los gobernadores siguen teniendo dificultad al entender por qu¨¦ el crecimiento econ¨®mico no es m¨¢s robusto. Solo unos pocos cree que tiene la fuerza para soportar el alza en seis semanas.

Yellen repite que el curso de la pol¨ªtica monetaria se decidir¨¢ reuni¨®n a reuni¨®n, sobre la base de los datos econ¨®micos disponibles en cada encuentro. El problema, como apuntan la mayor parte de los miembros, es que la informaci¨®n que tengan a mano el 16 y 17 de junio no sea suficiente para confirmar que las condiciones justifican el alza de tipos. Lo que ninguno descarta es la posibilidad de que suceda.

Estancamiento transitorio

El tono general del acta, en cualquier caso, sugiere que no habr¨¢ alza de tipos antes del verano y que, como pronto podr¨ªa, suceder en septiembre. Wall Street lleg¨® a esa conclusi¨®n tras publicarse el indicador de crecimiento del primer trimestre, que en la primera lectura mostr¨® un estancamiento. En julio hay otro encuentro, pero en ese no hay programada rueda de prensa de Yellen.

La mayor¨ªa de los miembros de la Fed considera que el frenazo en el crecimiento se debi¨® a factores transitorios, como volvi¨® a indicar Yellen en su discurso, y anticipan un repunte moderado en el segundo trimestre, aunque quedar¨¢ por debajo del potencial. La inflaci¨®n, entre tanto, da margen. Los precios subieron un 0.1% en abril pero la tasa anual est¨¢ dos d¨¦cimas por debajo a la de hace un a?o, por el abaratamiento en el coste de la energ¨ªa.

Es la mayor ca¨ªda anual de la inflaci¨®n en 12 meses desde octubre de 2009, cuando el paro en EE UU rondaba el 10%. Si se descuentan los componentes vol¨¢tiles, la subyacente sale con un positivo del 1,8%. Es por esto que el mercado da por hecho que habr¨¢ una o dos subidas de tipos este a?o. Yellen garantiz¨® que el alza en cualquier caso ser¨¢ gradual. ¡°Llevar¨¢ varios a?os recuperar el nivel normal.