El Banco de Espa?a augura una contenci¨®n en el segundo semestre

El Banco de Espa?a ha mejorado en tres d¨¦cimas las perspectivas para la econom¨ªa espa?ola en 2015 hasta situar su pron¨®stico en un avance del 3,1% del PIB para el conjunto del a?o. El supervisor estima que la actividad podr¨ªa experimentar una leve aceleraci¨®n entre abril y junio hasta crecer el 1% intertrimestral. No obstante, augura una ligera contenci¨®n a partir del verano que se extender¨ªa a principios de 2016 debido a que el impacto del abaratamiento del petr¨®leo y la devaluaci¨®n del euro se ir¨ªan difuminando.

El Banco de Espa?a se muestra optimista sobre la evoluci¨®n de la econom¨ªa espa?ola aunque es m¨¢s prudente que algunos miembros del Gobierno que sit¨²an el crecimiento del PIB para el conjunto del a?o en el entorno del 3,5%. La raz¨®n es que el supervisor anticipa una ligera contenci¨®n de la actividad despu¨¦s del verano y a principios de 2016 por la desaparici¨®n del efecto que la rebaja del precio del petr¨®leo y la devaluaci¨®n del euro tiene sobre la actividad.

A¨²n as¨ª sus perspectivas siguen siendo favorables. ¡°Con la informaci¨®n coyuntural disponible, la actividad econ¨®mica podr¨ªa experimentar una ligera aceleraci¨®n adicional en el segundo trimestre, hasta el 1% intertrimestral, que situar¨ªa la tasa interanual en el 3,1%¡±, se?ala el supervisor en el ¨²ltimo bolet¨ªn econ¨®mico difundido ayer. Este nuevo dato mejora en tres d¨¦cimas la previsi¨®n anterior correspondiente a 2015. La econom¨ªa espa?ola recupera el terreno perdido durante los siete a?os de crisis con la ayuda de muletas externas: la depreciaci¨®n del euro, que favorece las exportaciones; el abaratamiento del precio del petr¨®leo, que reduce los costes de producci¨®n; y la inyecci¨®n del Banco Central Europeo, que ha mejorado la financiaci¨®n, contribuyen a sostener este vivo ritmo de crecimiento econ¨®mico.

Pero el efecto de algunas de estas medidas se ir¨¢n descontando a medida que avance el a?o. Por eso, el supervisor explica que ¡°para 2016 se espera una continuaci¨®n de la fase de dinamismo, si bien dentro de una pauta de cierta contenci¨®n, que podr¨ªa a percibirse en la segunda mitad de este ejercicio, una vez que algunos de los impulsos expansivos recientes moderen su impacto sobre la tasa de avance del PIB¡±.

A pesar de eso, el informe destaca el vigoroso crecimiento que actualmente vive la econom¨ªa: ¡°El elevado ritmo de crecimiento, que viene acompa?ado por una r¨¢pida creaci¨®n de empleo¡± se produce por el tir¨®n de la demanda interna. Dentro de la cual habr¨ªan mostrado mayor vigor el consumo de los hogares y la inversi¨®n en bienes de equipo y vivienda. Respecto al consumo, el bolet¨ªn econ¨®mico explica que se est¨¢ viendo impulsado por el aumento de la confianza y por el impacto que sobre la renta disponible est¨¢ teniendo la evoluci¨®n de las rentas laborales, el menor precio de los bienes por la ca¨ªda del petr¨®leo y la reforma del IRPF, que se nota especialmente en las familias con hijos.

Tambi¨¦n apunta a que el sector residencial se est¨¢ despertando del largo letargo en que ha estado sumido desde el estallido de la crisis financiera y comienza a tener un impacto positivo en la econom¨ªa como muestra ¡°la incipiente recuperaci¨®n de los visados, las cifras de transacciones y el ligero aumento de precios en algunos sectores del mercado¡±.

Entre los riesgos que observa el regulador destacan las incertidumbres generadas por la situaci¨®n de Grecia. En el ¨¢mbito interno, explica que la incertidumbre ¡°acerca de la agenda de reformas a medio plazo podr¨ªa generar un descenso en la confianza de los agentes¡±. Por el contrario, cree que algunas de las medidas adoptadas en los ¨²ltimos meses podr¨ªan tener un impacto positivo m¨¢s all¨¢ de lo previsto. Aunque no precisa a qu¨¦ medidas se refiere a?ade que las medidas no convencionales adoptadas por el Banco Central Europeo podr¨ªan retrasar la materializaci¨®n plena de sus efectos positivos.

Repunte del empleo

El documento pone especial ¨¦nfasis en ¡°el elevado ritmo de creaci¨®n de empleo¡±. El supervisor prev¨¦ una mejora del empleo en el entorno del 0,9% durante el segundo trimestre lo que conllevar¨¢ un nuevo descenso de la tasa de paro, que ¡°vendr¨¢n atemperadas por un modesto aumento de la poblaci¨®n activa¡±.

Para el Banco de Espa?a ¡°ser¨ªa deseable¡± que las recomendaciones del acuerdo alcanzado a principios de mes por la patronal y los agentes sociales ¡ªque sugiere subidas salariales del 1% este a?o y del 1,5% en 2016¡ª se adopten con la flexibilidad suficiente para tener en cuenta ¡°la disparidad de las situaciones de partida y de crecimiento de la productividad¡±.