Realia rechaza la opa de Slim por considerar el precio demasiado bajo

El Consejo de Administraci¨®n de la inmobiliaria Realia ha decidido rechazar la opa lanzada sobre la compa?¨ªa por Inmobiliaria Carso, sociedad controlada por el magnate mexicano Carlos Slim. La oferta es de 0,58 euros por acci¨®n, lo que supuso una mejora sobre el precio de una oferta anterior presentada por Hispania, a 0,49 euros por acci¨®n. Sin embargo, el consejo de Realia considera que la oferta, por debajo de la cotizaci¨®n en Bolsa, es demasiado baja.

El consejo ha comunicado este viernes su informe sobre la opa a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV). En ¨¦l se se?ala que Realia ha encargado a Nomura un informe con su opini¨®n sobre la oferta. Y su resultado es claro: "En opini¨®n de Nomura, a la fecha de emisi¨®n de su fairness opinion, la contraprestaci¨®n ofrecida a los accionistas de la sociedad mediante la oferta no es razonable (fair) para los accionistas desde la perspectiva financiera".

Realia recuerda que al ser la opa voluntaria, la firma de Slim no ha aportado informe de valoraci¨®n alguno que justifique el precio como equitativo. "No obstante, tal y como se infiere del informe preparado por Nomura, el precio de la oferta no se ajustar¨ªa a varios de los criterios que definen el precio equitativo" conforme a la normativa de opas.

El consejo reconoce, eso s¨ª, que al precio de 0,58 euros por acci¨®n se ha llevado a cabo una operaci¨®n sobre un porcentaje significativo del capital, en concreto sobre el 24,95% que ya controla Carso tras compr¨¢rselo a Bankia al mismo precio de la opa.

Los miembros del consejo de administraci¨®n tienen intenci¨®n de no aceptar la oferta y los representantes de FCC en Realia tambi¨¦n han se?alado que no consideran la venta de su participaci¨®n, como ya hab¨ªan anticipado. FCC es el primer accionista de Realia con algo m¨¢s del 36% del capital. La propia Realia tampoco aceptar¨¢ la oferta con el 0,198% del capital que tiene en autocartera. Gerardo Kuri Kaufmann, directivo de Carso y miembro del Consejo de Realia, no asisti¨® al consejo donde se deliber¨® y vot¨® acerca de la opa por estar en situaci¨®n de conflicto de inter¨¦s.

"En cualquier caso, corresponde a los accionistas, en funci¨®n de sus particulares intereses y situaci¨®n, decidir si aceptan o no la oferta", se?ala el consejo, que no hace una recomendaci¨®n expresa al respecto. El plazo de aceptaci¨®n de la opa termina el pr¨®ximo 24 de julio.

En todo caso, Slim se conformar¨ªa con quedarse por debajo del 30% del capital, pues superar esa cota supondr¨ªa el vencimiento anticipado de la deuda. En caso de que Slim supere el 30% del capital, se plantea varias posibilidades: reestructurar la deuda tras una negociaci¨®n con los acreedores; proponer una ampliaci¨®n de capital mediante la capitalizaci¨®n por parte de los acreedores de toda o parte de la deuda o reducir su participaci¨®n de nuevo pro debajo del 30% del capital.

La firma de Slim interpreta que con esto ¨²ltimo se evitar¨ªa el vencimiento anticipado de la deuda y las dos v¨ªas que se plantea para reducir esa participaci¨®n son vender parte de las acciones adquiridas en la opa o realizar una ampliaci¨®n de capital a la que no acudir¨ªa Slim. En ¨²ltimo caso, si no fuera capaz de evitar el vencimiento anticipado de la deuda, Slim se plantear¨ªa proponer desinversiones totales o parciales para atender al pago de la deuda.