El BBVA avisa de que el d¨¦ficit rebasar¨¢ el objetivo del a?o

Para los t¨¦cnicos del servicio de estudios del BBVA, la evoluci¨®n de las cuentas p¨²blicas se ha convertido en uno de los principales riesgos para la mejora de la econom¨ªa espa?ola. El ¨²ltimo an¨¢lisis de BBVA Research, publicado este mi¨¦rcoles, estima que el d¨¦ficit p¨²blico cerrar¨¢ el a?o en el 4,5% del PIB, tres d¨¦cimas por encima de lo previsto. Y que eso compromete tambi¨¦n el objetivo de 2016 (2,8%). Aun as¨ª, los expertos del banco revisan al alza su previsi¨®n de crecimiento del PIB para este a?o, hasta situarla en el 3,2%, muy cerca del vaticinio oficial (3,3%).

Para BBVA Research, "la ejecuci¨®n presupuestaria de los primeros cinco meses del a?o es inconsistente con el objetivo de d¨¦ficit del 4,2% del PIB a finales de 2015". Los economistas del banco que preside Francisco Gonz¨¢lez a?aden que, "aunque la potencial desviaci¨®n no parece todav¨ªa importante", lo es si se considera que "mantener la credibilidad sobre el control de las cuentas p¨²blicas es clave para contener el coste de financiaci¨®n en una econom¨ªa excesivamente endeudada".

El banco revisa al alza su previsi¨®n de crecimiento del PIB para este a?o, hasta situarla en el 3,2%

Adem¨¢s, relacionan esa incertidumbre sobre la pol¨ªtica fiscal con las "dudas que se pueden acrecentar ante las citas electorales que se producir¨¢n en los pr¨®ximos meses". Y advierten que "queda por delante un ambicioso proceso de reducci¨®n de d¨¦ficit y deuda p¨²blica" que puede descarrilar si se siguen tomando "medidas discrecionales de car¨¢cter expansivo".

Aunque los expertos del servicio de estudios revisan al alza el crecimiento, lo hacen sobre todo por lo que ya ha pasado. Como otros centros de an¨¢lisis, BBVA Research espera que el avance del PIB se ralentice en la segunda mitad del a?o, por lo que vaticinan que podr¨ªa crecer s¨®lo un 0,7% entre julio y septiembre tras haberse incrementado un 0,9% y un 1% en los dos primeros trimestres del a?o.

Velocidad m¨¢xima de crecimiento

Para BBVA, esto sugiere que la econom¨ªa ha alcanzado su "velocidad punta de crecimiento" en el segundo trimestre, aunque las cifras siguen siendo mejores de lo que se estimaban hace tres meses, lo que explica la revisi¨®n al alza de las previsiones para 2015. Detr¨¢s de esta moderaci¨®n del crecimiento est¨¢n los datos de empleo, al considerar que la aportaci¨®n al aumento de la ocupaci¨®n por parte de los servicios p¨²blicos durante los pr¨®ximos meses ser¨¢ menor.

Tambi¨¦n anticipan que la inversi¨®n en maquinaria y equipo registrar¨¢ tasas de crecimiento algo por debajo de lo que se preve¨ªa hace seis meses, y que la recuperaci¨®n de la oferta de vivienda ser¨¢ algo m¨¢s lenta de lo previsto. Adem¨¢s, la entidad cree que, aunque la econom¨ªa continuar¨¢ disfrutando de "vientos de cola" que apoyar¨¢n el crecimiento, algunos factores podr¨ªan "limitar su fuerza", como la revisi¨®n a la baja de las econom¨ªas emergentes y de las desarrolladas, la menor actividad a nivel mundial o la tensi¨®n de las negociaciones entre Grecia y el resto de la UEM, que ha supuesto un aumento moderado de la prima de riesgo que paga la econom¨ªa espa?ola.