Las empresas espa?olas reconocen que la crisis del yuan les pasar¨¢ factura

Las compa?¨ªas espa?olas con presencia en el mercado chino empiezan a sentir la depreciaci¨®n del yuan, que el Gobierno devalu¨® esta semana el 4,6% en tres d¨ªas. Esta p¨¦rdida de valor, impulsada por Pek¨ªn en un intento de que sus productos recuperen competitividad, afecta a casi 14.000 firmas espa?olas que exportan a China, porque obtendr¨¢n menos dinero por sus ventas all¨ª. Las relaciones comerciales entre ambos pa¨ªses han aumentado con fuerza: en 2014, las exportaciones espa?olas alcanzaron los 4.080 millones, un 3,5% m¨¢s que en 2013. Se import¨® de China por valor de 19.766 millones, un 13,5% m¨¢s.

¡°Perderemos algo de competitividad y nos obligar¨¢ a subir los precios, aunque la depreciaci¨®n a¨²n es peque?a¡±. El presidente de Bodegas Torres, una de las casi 14.000 empresas espa?olas que exportan a China, reconoce que la triple devaluaci¨®n del yuan emprendida esta semana por el banco central del gigante asi¨¢tico tendr¨¢ efectos negativos sobre su negocio en el pa¨ªs. Es su segundo mayor mercado, solo por detr¨¢s de Espa?a, y les reporta unos ingresos anuales de casi 35 millones de euros. ¡°Si la devaluaci¨®n llegase a ser de doble d¨ªgito s¨ª ser¨ªa m¨¢s preocupante¡±, sostiene su presidente, Miguel Torres. De la misma opini¨®n es Fernando Villamor, gerente de Bodegas Patrocinio, que vende 100.000 botellas cada a?o en China. ¡°Si el yuan cae m¨¢s, empezar¨ªa a inquietarnos¡±, reconoce.

Y ese es, precisamente, el escenario que contemplan la mayor¨ªa de analistas internacionales: calculan una depreciaci¨®n del 10% del yuan para finales de a?o. A partir de esa cifra, explican, el efecto para las corporaciones europeas con presencia en China se multiplicar¨ªa. Sin embargo, Jos¨¦ Morales, responsable de inversiones de Mirae Asset recalca que las empresas europeas a¨²n no tienen que tomar medidas dr¨¢sticas para paliar potencial impacto de una medida as¨ª.

Con la devaluci¨®n del 4,6% actual, de momento la intervenci¨®n del Pek¨ªn ya encarecer¨¢ los productos que lleguen de fuera del pa¨ªs para los chinos, lo que puede suponer una ca¨ªda de las ventas para las empresas espa?olas. Esta situaci¨®n, impactar¨¢, aunque todav¨ªa de manera limitada, en sus cuentas de resultados, ya que cuando repatr¨ªen los beneficios en yuanes y los conviertan en euros, obtendr¨¢n menos capital.

Aunque el sector del vino llama la atenci¨®n a primera vista, con cerca de 48 millones de litros vendidos al pa¨ªs asi¨¢tico en 2014, el 2% de sus exportaciones globales, no es, ni mucho menos, el ¨²nico afectado. China es uno de sus mercados de referencia para grandes cotizadas como Inditex, ArcelorMittal, Gamesa, T¨¦cnicas Reunidas, Viscof¨¢n o DIA.

Alsa y Cosentino

Si alguien tiene experiencia en China es Alsa, la pionera entre todas las empresas espa?olas. Aterriz¨® en 1984 y hoy transporta viajeros por todo el pa¨ªs. ¡°El efecto directo ser¨¢ peque?o, pero indirectamente la devaluaci¨®n encarecer¨¢ la compra del combustible, que realizamos fuera de China¡±, afirma Andr¨¦s Cosmen, su presidente en el gigante asi¨¢tico. Tambi¨¦n el grupo Mondrag¨®n, tiene presencia en China desde hace d¨¦cadas, lo que afectar¨¢ levemente a su competitividad.

Algo similar ocurre con el Grupo Cosentino, una firma fabricante de encimeras que factura en China el 2% de sus ventas. ¡°Nos puede afectar m¨¢s el efecto contagio a otros pa¨ªses asi¨¢ticos, que tambi¨¦n podr¨ªan devaluar sus divisas para competir con China¡±, avisa su vicepresidente de exportaci¨®n, Gin¨¦s Navarro.

Los efectos de una devaluaci¨®n m¨¢s amplia ¡ªun extremo que el banco central chino ha negado, pero que sigue encima de la mesa de la mayor parte de analistas y bancos de inversi¨®n¡ª, trascender¨ªa del plano empresarial y alcanzar¨ªa, al coraz¨®n de las econom¨ªas de los pa¨ªses con intereses econ¨®micos en China. Seg¨²n un estudio de la consultora brit¨¢nica Oxford Economics, si la devaluaci¨®n alcanzase el 10% a final de a?o ¡ªalgo que califica de ¡°probable¡±¡ª las exportaciones totales espa?olas caer¨ªan un 0,37% en 2016 y erosionar¨ªa en un 0,12% el producto interior bruto (PIB). Sin embargo, el impacto ser¨ªa mayor en otros pa¨ªses europeos: Alemania ver¨ªa sus exportaciones reducidas en un 0,5% y el golpe sobre su PIB ser¨ªa del 0,18% e Italia sufrir¨ªa un deterioro del 0,46% en sus ventas exteriores y del 0,28% en el conjunto de su econom¨ªa.

Marcos Casarin, uno de los analistas que firma la investigaci¨®n, remarca que la simulaci¨®n solo recoge el efecto directo del tipo de cambio y no tiene en cuenta un potencial deterioro mayor de la econom¨ªa china. A la hora de explicar las diferencias entre Espa?a, Italia y Alemania, alude a tres motivos: el menor grado de apertura de la econom¨ªa espa?ola, la menor competencia con China en productos de la misma gama y la devaluaci¨®n interna ¡ªv¨ªa reducci¨®n de los salarios¡ª por los a?os m¨¢s duros de la crisis. ¡°La bajada de los salarios en Espa?a tiene un efecto similar sobre las exportaciones a la devaluaci¨®n del yuan¡±, concluye.