Standard & Poor¡¯s rebaja la calificaci¨®n de Brasil y agrava la crisis

Una de las mayores pesadillas del equipo econ¨®mico de Dilma Rousseff y de los empresarios brasile?os empez¨® a cobrar forma este mi¨¦rcoles: la agencia de clasificaci¨®n de riesgo Standard & Poor¡¯s rebaj¨® la calificaci¨®n de cr¨¦dito de Brasil, le retir¨® el sello de buen pagador, una garant¨ªa de credibilidad para inversionistas interesados en el pa¨ªs. A menos de seis semanas tras la ¨²ltima revisi¨®n de la calificaci¨®n del gigante sudamericano, S&P, una de las firmas m¨¢s prestigiosas del mercado, atribuy¨® la decisi¨®n a la propuesta presupuestaria para 2016, que anticipa un d¨¦ficit de al menos 30.000 millones de reales (unos 7.000 millones de euros). Adem¨¢s, la agencia no ha descartado una rebaja adicional.

En un comunicado, S&P dijo que los retos pol¨ªticos de Brasil siguen creciendo, y pesan sobre la habilidad y capacidad del Gobierno de cumplir con el ajuste iniciado en el segundo mandato de la presidenta Dilma Rousseff. La agencia explic¨® que esa situaci¨®n ¡°podr¨ªa suponer tres a?os seguidos de d¨¦ficit primario y aumento continuado de la deuda si no surgen rentas posteriores o se adoptan medidas para recortar gastos¡±.

Para el mercado, la rebaja en la calificaci¨®n de Brasil era dada por sentado y, por tanto, ya ten¨ªa su precio determinado ¡ªes decir, los agentes econ¨®micos contabilizaban parte de ese coste las decisiones o la previsi¨®n de tasas futuras¡ª. Sin embargo, el proceso parece haberse acelerado con la presentaci¨®n del primer presupuesto con d¨¦ficit desde que Brasil alcanz¨® la estabilidad monetaria y los desencuentros p¨²blicos entre miembros del equipo econ¨®mico sobre qu¨¦ hacer con el agujero fiscal.

Horas antes de que se conociera la baja en la calificaci¨®n, el ministro de Hacienda, Joaquim Levy, dijo a a la revista Isto?Dinheiro: "Si perdemos el grado de inversiones, vamos a tener que juntar los pedacitos para recomponernos. [La recuperaci¨®n] va a ser mucho m¨¢s dificil".

La agencia indica que existe una probabilidad de un 30% de una rebaja adicional a causa del deterioro fiscal

El ministro de Planificaci¨®n, Nelson Barbosa, responsable del presupuesto, ha sido menos catastr¨®fico. Coment¨® que la decisi¨®n era una "sorpresa" pero ha reafirmado el compromiso con el equilibrio fiscal. En la oposici¨®n, la noticia fue valorada como una "tragedia anunciada". La expectativa es que el mercado de Brasil reaccione mal este jueves por la p¨¦rdida de grado de inversi¨®n. Era un sello que el pa¨ªs ostentaba desde 2008, durante el Gobierno de Lula da Silva, como un s¨ªmbolo de su cambio de estatus econ¨®mico y pol¨ªtico en el escenario global.

Perspectiva negativa

La evaluaci¨®n de la agencia pas¨® de BBB- a BB+ con perspectiva negativa, lo que indica la posibilidad de una nueva rebaja. La decisi¨®n de S&P ocurre menos de un mes despu¨¦s de que la Moody¡¯s bajara la calificaci¨®n de cr¨¦dito de Brasil de Baa2 para Baa3. La agencia es la primera, entre las grandes, a quitar el grado de inversi¨®n a Brasil. En Moody¡¯s, el pa¨ªs est¨¢ en el ¨²ltimo pelda?o antes del grado especulativo. En Fitch, Brasil sigue dos grados arriba.

La perspectiva negativa, de acuerdo con S&P, refleja una probabilidad mayor a un 30% de una rebaja adicional a causa del deterioro fiscal.