¡°La tendencia para meter el yuan en la cesta de divisas del FMI es positiva¡±

China acapar¨® los focos en la asamblea anual del Fondo Monetario Internacional (FMI), celebrada la pasada semana en Lima (Per¨²). Es su frenazo lo que explica la rebaja del pron¨®stico de crecimiento mundial, meros ¡°baches¡±, dice el Fondo, en el camino a una econom¨ªa m¨¢s equilibrada. Y se debate su papel en la organizaci¨®n: la posible inclusi¨®n del yuan en la cesta de monedas de referencia o la reforma interna que reconoce la creciente importancia de Pek¨ªn en el FMI. Son los asuntos prioritarios en la mesa de David Lipton (1953, Boston, EE UU), n¨²mero dos del FMI.

Pregunta. ?No cambiar las previsiones de China se debe a la posible inclusi¨®n del yuan en la cesta de monedas del FMI?

Respuesta. Nuestras estimaciones sobre China se basan en hechos y estamos muy c¨®modos con el pron¨®stico, aunque es cierto que hay mucha incertidumbre. La inclusi¨®n del yuan es una cuesti¨®n diferente, que se eval¨²a seg¨²n criterios ya existentes.

P. ?Los cumplir¨¢ en esta revisi¨®n?

R. Nuestros t¨¦cnicos est¨¢n analizando los datos y nos remitir¨¢n su informe pronto. Se nos ha dicho que la tendencia es positiva, pero a¨²n no es momento de decidir.

P. ?China pone ah¨ª el acento o en el reconocimiento de su estatus en el Fondo?

R. Es muy importante para nuestra credibilidad y legitimidad como instituci¨®n que nuestra gobernanza se adapte a los cambios en el mundo. Nuestro sistema de votaci¨®n est¨¢ relacionado con el tama?o de la econom¨ªa de los pa¨ªses. Si hay pa¨ªses que concluyen que no tenemos una posici¨®n justa, pueden dejar de estar involucrados en el Fondo.

P. Lagarde coment¨® que se buscar¨¢ un sistema alternativo para lograr los objetivos de la reforma, bloqueada por Estados Unidos.

R. Ser¨ªa muy importante que el Congreso de Estados Unidos apruebe la legislaci¨®n necesaria, queremos reforzar nuestro sistema tradicional de financiaci¨®n, basado en cuotas. La mejor opci¨®n es que EE UU autorice la reforma. Pero los miembros del Fondo han decidido que, si no ocurre, tomaremos medidas interinas. As¨ª no se logra la misma aportaci¨®n que por el sistema de cuotas, porque no puede haber un aumento importante de recursos por esa v¨ªa sin EE UU. Pero la reforma de 2010 ten¨ªa dos objetivos: aumentar la tarta de dinero y redistribuir las porciones de esa tarta. Una buena parte de esa redistribuci¨®n puede hacerse con medidas interinas sin que la tarta aumente mucho. Si EE UU no aumenta su cuota, la aprobaci¨®n depende del Gobierno, no del Congreso. Veremos.

P. En caso de una crisis en pa¨ªses emergentes, ?el Fondo contar¨ªa con tantos recursos como tuvo para la crisis europea?

R. La cantidad de fondos disponibles para prestar nunca ha sido mayor que ahora. En 2012 alcanzamos un acuerdo para firmar acuerdos bilaterales de pr¨¦stamo y casi todos los pa¨ªses han renovado ese pacto. Pero la reforma no trata tanto del volumen de financiaci¨®n disponible, como de cambiar la composici¨®n de nuestra financiaci¨®n, que una parte deje de ser pr¨¦stamos para constituirse en capital del Fondo.

P. Lagarde dijo que no hab¨ªa cambios en la posici¨®n del Fondo respecto a Grecia. ?Han percibido cambios en la posici¨®n del Gobierno griego?

R. B¨¢sicamente, no. Las elecciones en Grecia han abierto un par¨¦ntesis. Esperamos iniciar pronto nuevas negociaciones. Nuestras condiciones para involucrarnos en un nuevo programa no han cambiado.

P. Entre esas condiciones, piden un alivio de la deuda sustancial para Grecia, pero quedar¨ªa excluida su propia deuda.

R. El estatus de acreedor preferente del FMI no es un mandato legal, es una decisi¨®n adoptada por nuestros miembros durante d¨¦cadas por una buena raz¨®n: garantiza que tengamos recursos. Nosotros facilitamos apoyo financiero a corto plazo durante las crisis y, como el dinero se devuelve, estamos preparados para volver a prestar si hace falta.

P. Pero si la deuda del ESM [Mecanismo Europeo de Rescate] tiene el mismo estatus que la del Fondo, ?puede haber un alivio ¡°sustancial¡± de la deuda de Grecia?

R. No, en ese caso ser¨¢ muy dif¨ªcil que la deuda sea sostenible. Nosotros hemos explicado lo que se necesitar¨ªa para que lo fuera. Los europeos han asegurado que cualquier estrategia se desarrollar¨ªa sobre la base de mantener el estatus de acreedor preferente del Fondo.

P. ?Cree que el pr¨®ximo director gerente del Fondo deber¨ªa ser de un pa¨ªs emergente?

R. He trabajado durante cuatro a?os con Christine Lagarde, es una directora fant¨¢stica y estos d¨ªas ha dicho que est¨¢ abierta a repetir mandato. Lo que yo he defendido es que tenemos un enfoque basado en el m¨¦rito. Cuando Lagarde fue elegida, hab¨ªa otros candidatos no europeos y la selecci¨®n se hizo en base a los m¨¦ritos. Cada vez hay m¨¢s candidatos muy cualificados en los pa¨ªses emergentes y yo creo que, la pr¨®xima vez que haya un proceso de selecci¨®n abierto de un director gerente, con todos los candidatos nuevos, es probable que se elija a alguien de fuera de ese continente.

P. ?Tambi¨¦n en el puesto de primer subdirector del Fondo, que siempre ocupa un estadounidense?

R. No me sorprender¨ªa en absoluto.