El Tesoro cobra a los inversores por colocar 2.236 millones de deuda

El Tesoro P¨²blico ha cobrado a los inversores por colocar 2.236 millones de euros en una emisi¨®n de letras a 3 y 9 meses. El organismo ha ofrecido intereses negativos a los inversores por adquirir deuda espa?ola, y se ha quedado en la parte baja del rango, ya que esperaba captar entre 2.000 y 3.000 millones. La demanda ha sido alta y ha superado los 8.000 millones, casi cuatro veces lo emitido.

La mayor diferencia entre lo emitido y lo demandado por los inversores se ha producido en las letras a tres meses, de la que el Tesoro ha vendido 285 millones frente a las peticiones de 2.445 millones, 8,6 veces lo indicado y muy por encima de las tres veces de la anterior subasta. Los intereses de este papel han vuelto a ser negativos, aunque han repuntado ligeramente respecto al mes de septiembre: el tipo medio ha pasado del -0,111% al -0,081% y el marginal del -0,105% al -0,080%.

La mayor recaudaci¨®n se ha producido en las letras a 9 meses, donde el Tesoro ha obtenido 1.951 millones frente a una demanda de 5.600 millones, 2,9 veces lo emitido, algo menos que en la anterior ocasi¨®n, que fue cuatro veces superior. En este caso, los intereses tambi¨¦n han sido negativos, con un tipo medio del -0,006%, frente al 0,031% del mes pasado y un marginal del -0,005% frente al 0,034% de septiembre. Es la primera vez que el inter¨¦s marginal de este papel se sit¨²a en negativo desde que empez¨® a emitirse en 2013.

En agosto del pasado a?o el Tesoro introdujo modificaciones normativas para proteger al peque?o inversor frente a la posibilidad de que los valores a m¨¢s corto plazo llegaran a tipos de inter¨¦s por debajo de cero en subasta. Con la nueva medida, las peticiones de letras en modalidad de suscripci¨®n no competitiva (el comprador dice la cantidad que quiere adquirir pero no la rentabilidad m¨ªnima que espera) se declaran autom¨¢ticamente como no presentadas si el tipo medio es negativo.

Recauda casi 15.000 millones en octubre

Con la subasta de hoy, el Tesoro cierra las emisiones de octubre, un mes en el que ha colocado 14.399 millones en el mercado. En noviembre el organismo volver¨¢ a celebrar cuatro subastas, dos de letras y dos de bonos y obligaciones. El ministro de Econom¨ªa y Competitividad, Luis de Guindos, avanz¨® el pasado jueves que el Gobierno reducir¨¢ la emisi¨®n neta del Tesoro a 48.000 millones, frente a los 55.000 que se plantearon inicialmente y los 51.000 millones que estim¨® hace unos meses gracias a la mejora econ¨®mica.

El Tesoro ha captado este a?o 126.100 millones de euros, un 90,7% de la nueva previsi¨®n de emisi¨®n a medio y largo plazo (139.000 millones de euros). El coste medio de esta deuda del Estado se situ¨® en el 0,88% a cierre de septiembre de 2015 frente al 1,52% de diciembre de 2014.

Los tipos negativos aparecieron por primera vez en emisiones de deuda a corto plazo de Alemania o Francia en 2012, en un momento en que los t¨ªtulos de los pa¨ªses perif¨¦ricos europeos, como Grecia, Irlanda, Portugal o Espa?a se desplomaban. La primera vez que Espa?a cobr¨® por emitir deuda a corto plazo fue en abril de este a?o.