Ferrari copa la ¡®pole¡¯ en Wall Street: sale a Bolsa a 52 d¨®lares por acci¨®n

Ferrari compite ya en Wall Street. La marca de deportivos m¨¢s reconocida del mundo inici¨® la carrera en el parqu¨¦ de Nueva York con una alza del 15%. El primer intercambio de acciones se hizo en los 60 d¨®lares. El precio de la oferta p¨²blica se fij¨® en la v¨ªspera en 52 d¨®lares el t¨ªtulo, lo que le da un valor pr¨®ximo a los 9.820 millones de d¨®lares (8.650 millones de euros). En total coloca 17,2 millones de t¨ªtulos que cotizar¨¢n en el New York Stock Exchange bajo el s¨ªmbolo RACE. Con la operaci¨®n sus propietarios recaudar¨¢n unos 894 millones de d¨®lares.

El pistoletazo de salida se dar¨¢ este mi¨¦rcoles tras iniciarse la sesi¨®n. El estreno significa que Ferrari vuelve a ser una compa?¨ªa independiente por primera vez desde 1969, aunque el 80% de las acciones sigue en propiedad de Fiat Chrysler Automobile (FCA). La colocaci¨®n representa solo el 10% del capital. As¨ª se quiere preservar la exclusividad que caracteriza a la marca. El otro 10% estar¨¢ en manos de Piero Ferrari, hijo del fundador Enzo Ferrari.

El libro de pedidos se cerr¨® el lunes, en medio de una gran expectaci¨®n. El precio final fijado por los bancos colocadores, entre el que se encuentra el grupo Santander, uno de sus principales patrocinadores en F¨®rmula Uno, se coloca en el m¨¢ximo de la banda de referencia que se dio a los inversores, que se mov¨ªa entre los 48 y los 52 d¨®lares la acci¨®n. Las entidades colocadoras pueden embolsarse hasta 88 millones si ejercen los derechos sobre 1,7 millones de t¨ªtulos.

Ferrari se presenta como lo que es: una marca de lujo y esa es la valoraci¨®n que busca en el mercado de capitales. De esta manera trata de marcar distancia frente a General Motors, Ford Motor y la propia Fiat Chrysler. Tesla, que compite tambi¨¦n en ese segmento con su sedan el¨¦ctrico, tiene una valoraci¨®n de 27.500 millones. Pero lo que debe demostrar la casa de Maranello a los inversores es que puede preserva en el parqu¨¦ ese rendimiento que caracterizan a sus b¨®lidos en el circuito.

No se apoya solo en el valor que tiene la marca. Los resultados publicados son s¨®lidos. Ferrari vendi¨® 7.255 veh¨ªculos durante el ejercicio 2014, que le aportaron una cifra de negocio pr¨®ximas a los 2.800 millones de euros. En los ¨²ltimos dos a?os registr¨® un crecimiento anual del 11%. El beneficio neto ascendi¨® a 295 millones, tras registrar un incremento medio de casi el 7% en el mismo periodo.

Liquidez para la expansi¨®n

Ferrari sale al mercado con un valor que representa la tercera parte de su matriz, pese a representar solo el 3% de sus ingresos y el 12% del beneficio operativo. El margen triplica el de Fiat Chrysler y supera el del resto del sector. El grupo FCA perder¨¢ as¨ª una activo importante con la separaci¨®n, aunque dispondr¨¢ de efectivo adicional para financiar su reestructuraci¨®n y la expansi¨®n global de Jeep.

La marcha de Ferrari depender¨¢, en todo caso, del ritmo con el que se expanda la poblaci¨®n rica en el mundo, especialmente en Asia. La proyecci¨®n es de un crecimiento anual del 8% entre 2014 y 2017. No ven que la desaceleraci¨®n en China vaya a cambiar mucho las cosas entre los que m¨¢s tienen. Es uno de los dos mercados donde quiere crecer. Estados Unidos y Europa representan el 60% de las ventas.

Sergio Marchionne, patr¨®n del grupo Fiat Chrysler, asegur¨® durante la presentaci¨®n de la oferta que Ferrari es una compa?¨ªa a prueba de recesiones. Puso como ejemplo la marcha de sus cuentas durante la pasada crisis financiera, mientras que las de los fabricantes tradicionales se hundieron. En su caso, cayeron tambi¨¦n pero logr¨® recuperar con m¨¢s rapidez el nivel previo a la crisis.

El objetivo de Ferrari es llegar a vender 9.000 deportivos al a?o en 2019. Si la compa?¨ªa quiere elevar a¨²n m¨¢s la evaluaci¨®n de mercado como compa?¨ªa cotizada, deber¨ªa por tanto experimentar un incremento a¨²n mayor de las ventas a la vez que son capaces de mantener los m¨¢rgenes de beneficio. Pero lo que buscan en este momento los directivos es dar estabilidad a sus acciones.