Las reservas de petr¨®leo tocan un m¨¢ximo de 3.000 millones de barriles

No hay mes sin r¨¦cord en el mercado petrolero. Las reservas mundiales de crudo batieron en octubre su m¨¢ximo hist¨®rico al superar los 3.000 millones de barriles, seg¨²n el ¨²ltimo informe de la Agencia Internacional de la Energ¨ªa (AIE) hecho p¨²blico este viernes. El organismo, muy escuchado por los inversores, advirti¨® de que el almacenamiento masivo podr¨ªa seguir presionando los precios a la baja. Dicho y hecho: el barril de Brent respondi¨® con una ca¨ªda de m¨¢s del 1% en la jornada y bati¨® su m¨ªnimo de los dos ¨²ltimos meses.

Los exportadores de petr¨®leo prosiguen su particular v¨ªa crucis y los importadores prolongan una fiesta que ya dura m¨¢s de un a?o y que no tiene visos de tocar a su fin. La AIE esboz¨® este viernes el peor de los escenarios posibles para los primeros y el mejor de los imaginables para los segundos: la demanda no termina de consolidar su incipiente repunte, la oferta no echa el freno y, consecuentemente, el volumen de crudo almacenado aumenta cada d¨ªa. En este ¨²ltimo factor, el del almacenamiento, la Agencia pone el acento por sus implicaciones futuras para un mercado ya de por s¨ª deprimido por la sobreoferta.

¡°Los rebosantes inventarios de crudo ofrecen un parachoque sin precedentes contra crisis geopol¨ªticas o interrupciones inesperadas en la producci¨®n¡±, apuntan los t¨¦cnicos del organismo. Detr¨¢s de este crecimiento de los inventarios emerge una causa por encima del resto: el surgimiento de tecnolog¨ªas de obtenci¨®n eficiente de crudo por fracturaci¨®n hidr¨¢ulica (fracking), que ha cambiado de un plumazo el orden petrolero mundial previo y ha convertido a EE UU en l¨ªder global de producci¨®n en detrimento de la otrora todopoderosa Arabia Saud¨ª. Cuando la oferta de petr¨®leo fracking empez¨® a inundar el mercado, hace casi dos a?os, los precios iniciaron su cuesta abajo y el pa¨ªs norteamericano apost¨® por el acopio.

El abaratamiento del crudo ha seguido intensific¨¢ndose desde entonces, en parte porque la respuesta de Arabia Saud¨ª ha sido encarar el envite estadounidense aumentando el bombeo, y el almacenamiento masivo de petr¨®leo se ha convertido en una pr¨¢ctica generalizada en todo el mundo. ¡°Las reservas se han disparado en Asia y Ocean¨ªa y en Europa el r¨¦cord de producci¨®n de crudo ruso y los crecientes env¨ªos desde Oriente Pr¨®ximo han llenado los tanques¡±, constata la AIE. El aviso de la Agencia es el segundo en ese sentido en menos de 24 horas: el cartel de la OPEP incidi¨® el jueves en la anomal¨ªa que supone este volumen de reservas.

Leve alza del consumo

En el plano de la demanda, la AIE pronostica que el crecimiento, sostenido desde el final de la Gran Recesi¨®n, ser¨¢ de 1,2 millones de barriles diarios en 2016. Esta prolongaci¨®n de la tendencia alcista ser¨ªa, en principio, una buena noticia para los productores, augurando una subida de precios. Pero no lo es por dos motivos: porque la debilidad de los emergentes, con China a la cabeza, hace que flaquee respecto al crecimiento registrado este a?o (1,8 millones de barriles diarios) y, sobre todo, porque la oferta no termina de aterrizar pese a estar en niveles hist¨®ricamente altos. Tampoco ayudan las previsiones meteorol¨®gicas invernales, que apuntan a temperaturas suaves a ambas orillas del Atl¨¢ntico.

La tendencia bajista en el mercado ¡ªel crudo se ha dejado casi la mitad de su valor en un a?o¡ª contrasta con las ¨²ltimas previsiones de largo plazo de la AIE, que espera que el barril de Brent, el de referencia en Europa, se sit¨²e en 80 d¨®lares en 2020. A¨²n es demasiado pronto para evaluar su grado de acierto, pero todas las fuerzas del mercado parecen remar en el sentido justamente contrario. Hasta el punto de que algunos analistas, como Carsten Fritsch, experto de materias primas del banco alem¨¢n Commerzbank, sostienen que solo es ¡°cuesti¨®n de tiempo¡± que el crudo caiga por debajo de los 40 d¨®lares por barril.