El sector exterior resta impulso al PIB, que crece un 0,8% en verano

El consumo privado, que aporta cerca del 56% de la demanda nacional, sigue tirando del crecimiento del PIB espa?ol, pero el aumento de las exportaciones no logra ya compensar el efecto que tiene ese incremento del gasto de los hogares en las importaciones. Los ¨²ltimos datos de contabilidad nacional, detallados este jueves por el INE, confirman que el PIB creci¨® en verano un 0,8% en tasa trimestral, dos d¨¦cimas menos que en trimestre anterior (1%). En la comparaci¨®n con el mismo periodo del a?o anterior, el valor a?adido generado por la econom¨ªa espa?ola es ya un 3,4% superior.

El gasto de los hogares s¨ª creci¨® a mayor ritmo que entre abril y junio, (una tasa trimestral del 1%, frente al 0,9% del segundo trimestre), con lo que el avance del consumo privado registrado en verano marca un nuevo m¨¢ximo desde el cuarto trimestre de 2007. Por el contrario, el aumento de la inversi¨®n perdi¨® fuelle (1,1% frente al 2,4% del trimestre anterior).

Al afianzarse la recuperaci¨®n, la econom¨ªa espa?ola ha vuelto a su patr¨®n tradicional de crecimiento: el repunte de la demanda interna se traslada a un crecimiento notable de las importaciones, que no puede ser contrarrestado, como s¨ª ha ocurrido durante buena parte de la crisis, por la mejora de las exportaciones, limitadas ahora adem¨¢s por el estancamiento del comercio mundial. As¨ª, las importaciones de bienes y servicios, un gasto que resta en el PIB, crecen al 4% en el tercer trimestre, mientras que las exportaciones, a¨²n duplicando el ritmo de avance del trimestre anterior, lo hacen al 2,8%.

En la comparaci¨®n anual, ese patr¨®n se reproduce: el 3,4% de avance en el tercer trimestre respecto al mismo periodo de 2014 se debe a que la demanda interna aumenta su aportaci¨®n al crecimiento (de 3,3 a 3,9 puntos porcentuales), mientras que el sector exterior resta m¨¢s que en el trimestre anterior (-0,5 frente a -0,1).

Hasta septiembre, la econom¨ªa espa?ola crece a un ritmo anual del 3,1%, y ese es el pron¨®stico que mantienen ahora la mayor¨ªa de analistas privados, organismos internacionales y el Banco de Espa?a para el conjunto de 2015. Un vaticinio en el que influye el deterioro de las persepectivas mundiales, condicionadas por el frenazo de China y la recesi¨®n de otros emergentes (Brasil y Rusia), y que parte de la predicci¨®n de que, en el ¨²ltimo trimestre, la econom¨ªa espa?ola crecer¨¢ a un ritmo similar o ligeramente inferior al del verano.

Previsi¨®n oficial optimista

El Gobierno, sin embargo, se aferra a su previsi¨®n, mas optimista (3,3%). ¡°El ritmo de recaudaci¨®n no es compatible con una desaceleraci¨®n a final de a?o¡±, proclam¨® esta semana el ministro de Hacienda, Crist¨®bal Montoro, quien tambi¨¦n inisisti¨® en que, por eso mismo, el recorte del d¨¦ficit se ajustar¨¢ al objetivo previsto (4,2% del PIB), algo en lo que tampoco coinciden la mayor¨ªa de analistas.

Para que se cumpla la previsi¨®n de crecimiento que maneja el Gobierno, la econom¨ªa espa?ola no solo no deber¨ªa desacelerar, si no que? tendr¨ªa que lograr el mayor avance trimestral de la crisis (por encima del 1%) en el tramo final del a?o. Pero las estad¨ªsticas que certificar¨¢n hasta donde llegar¨¢ el crecimiento o el recorte del d¨¦ficit este a?o no llegar¨¢n hasta despu¨¦s de las elecciones generales del 20 de diciembre.

En cualquier caso, la recuperaci¨®n de la econom¨ªa espa?ola, m¨¢s tard¨ªa y desde niveles m¨¢s bajos, doblar¨ªa en 2015 el ritmo de crecimiento previsto para la zona euro. La ¨²ltima previsi¨®n del FMI coloca a Espa?a como la cuarta econom¨ªa m¨¢s pujante de la eurozona este a?o, detr¨¢s de Irlanda (4,8%), Luxemburgo (4,4%) y Eslovaquia (3,2%). El balance es el opuesto si se tiene en cuenta el conjunto de la legislatura, en la que pesa la recesi¨®n sufrida en los dos primeros a?os, m¨¢s intensa de lo previsto inicialmente.