Bruselas ve graves desequilibrios en Espa?a por la deuda y el paro

El euro cumplir¨¢ su mayor¨ªa de edad el a?o pr¨®ximo con enormes desequilibrios entre los 19 pa¨ªses que comparten la moneda ¨²nica. La Comisi¨®n publica hoy el Informe sobre el Crecimiento de 2016, en el que refleja las enormes divergencias entre el Norte y el Sur, entre los pa¨ªses acreedores y las econom¨ªas perif¨¦ricas. En un texto plagado de se?ales de alerta, Bruselas advierte a Alemania de sus enormes desequilibrios macroecon¨®micos, con un super¨¢vit por cuenta corriente que se acerca al 10% del PIB y que refleja enormes riesgos ¡°por la insuficiente inversi¨®n p¨²blica y privada¡±, algo que la UE lleva diciendo durante a?os y a lo que Berl¨ªn hace o¨ªdos sordos. Justo en el otro lado de ese mapa acreedores-deudores, Espa?a acumula tambi¨¦n desequilibrios excesivos: la Comisi¨®n avisa de la p¨¦rdida de mercados exportadores, la insuficiente posici¨®n inversora neta, la abultada deuda p¨²blica, privada y exterior y los niveles de paro y de pobreza, en el podio europeo y mundial.

La Comisi¨®n subraya la mejor¨ªa experimentada por Espa?a. Pero a la postre sit¨²a a la econom¨ªa espa?ola entre las que peor llevan el legado de la Gran Recesi¨®n, con desequilibrios macroecon¨®micos excesivos. Las mayores dudas son ¡°la sostenibilidad de la deuda privada, p¨²blica y exterior y el ajuste en el mercado laboral¡±. La mejora en el empleo, sostiene Bruselas, no se ha trasladado a la reducci¨®n de los indicadores de pobreza, que siguen ¡°entre los m¨¢s altos de la Uni¨®n Europea¡±.

La eurozona apenas ha conseguido poner en marcha una recuperaci¨®n ¡°modesta¡±, muy inferior a la de otras grandes crisis hist¨®ricas y sobre todo mucho m¨¢s discreta que la alcanzada por otras ¨¢reas econ¨®micas, como EE UU, que optaron por pol¨ªticas menos ortodoxas; menos alemanas. Con una gesti¨®n de la crisis insuperablemente mediocre, no ha podido subsanar del todo los defectos de f¨¢brica del euro ni limitar las diferencias dif¨ªcilmente subsanables a corto plazo de incompatibilidad entre las culturas pol¨ªticas, econ¨®micas e industriales de sus socios. El euro est¨¢ en medio de una guerra de baja intensidad entre acreedores y deudores: ha evitado el peligro de ruptura, pero nadie espera una reactivaci¨®n luminosa. La respuesta de la UE a todo ese caldo de cultivo t¨®xico es m¨¢s de lo mismo: en un largo documento de recomendaciones de pol¨ªtica econ¨®mica a la eurozona, las ideas de los socios y del brazo Ejecutivo de la Comisi¨®n Europea se basan por seguir con la actual pol¨ªtica fiscal y encomendarse al Banco Central Europeo y sus medidas extraordinarias, a pesar de que los expertos consideran que la pol¨ªtica monetaria apenas tiene ya tracci¨®n parea tirar de la econom¨ªa de la zona euro.

Las cuatro recomendaciones principales no dejan una sola novedad: reformas, reformas y reformas, una pol¨ªtica fiscal ¡°neutral¡± (al menos ya no restrictiva, como despu¨¦s de 2010, con el a?adido del plan de inversiones de Juncker) y poca cosa m¨¢s. Estas son las cuatro m¨¢s destacadas:

• Los Estados miembros ¡°deben acometer reformas que mejoren la productividad y crear empleo¡±, especialmente los m¨¢s endeudados. Bruselas pone tambi¨¦n un ¨¦nfasis algo mayor en que los pa¨ªses con elevados super¨¢vits comerciales (Alemania y Holanda) pongan en marcha medidas para ¡°impulsar la inversi¨®n dom¨¦stica¡±. Ni Berl¨ªn ni haya tienen ninguna intenci¨®n de seguir esa recomendaci¨®n.
• Bruselas pone el ¨¦nfasis en implementar las reformas estructurales aprobadas. Y especialmente en profundizar las reformas en el mercado laboral y reducir los impuestos sobre el empleo.
• La Comisi¨®n recomienda mantener la pol¨ªtica fiscal ¡°neutral¡± en 2016 e incluso m¨¢s all¨¢, en 2017, con una reducci¨®n de la deuda p¨²blica ¡°que evite los efectos proc¨ªclicos¡± (esto es, que no perjudique el crecimiento).
• Finalmente, hace un llamamiento a reducir la elevada morosidad para asegurar la estabilidad financiera, y recomienda mejorar los procedimientos de insolvencia para empresas y familias. En los pa¨ªses m¨¢s endeudados, y Espa?a es claramente uno de ellos, Bruselas aboga por ¡°promover un desendeudamiento ordenado, facilitando la resoluci¨®n de la deuda privada inviable¡±.