Curvas en Latinoam¨¦rica

Los pron¨®sticos de organismos multilaterales, bancos y consultoras sobre la econom¨ªa latinoamericana suelen prever m¨¢s crecimiento del que finalmente se experimenta. Por ejemplo, hace 12 meses el consenso de los mercados preve¨ªa una leve aceleraci¨®n del crecimiento en la regi¨®n, del 1,9% para 2015, y ahora reconocen la primera contracci¨®n latinoamericana desde la crisis mundial de 2009, del 0,2%, seg¨²n la firma Focus Economics. En el caso de 2016, los mismos bancos y consultoras encuestadas anticipan que Am¨¦rica Latina crecer¨¢ solo 0,6%. La Comisi¨®n Econ¨®mica para Am¨¦rica Latina y el Caribe (CEPAL), despu¨¦s de pronosticar hace un a?o que el PIB regional se expandir¨ªa el 2,2% en 2015, ahora calcula que est¨¢ reduci¨¦ndose el 0,4% y predice que el a?o pr¨®ximo se recuperar¨¢ solo el 0,2%.

Ni el contexto internacional ni la situaci¨®n propia de las econom¨ªas latinoamericanas contribuyen a recuperar el dinamismo perdido de los primeros a?os del siglo XXI. Aunque EE UU crece m¨¢s, y eso ayuda a M¨¦xico, Centroam¨¦rica y el Caribe, China, primer socio comercial de varios pa¨ªses sudamericanos, se desacelera a?o a a?o. La demanda del gigante asi¨¢tico hab¨ªa sido uno de los principales factores del ya finalizado periodo de altos precios de las materias primas, principales exportaciones sudamericanas y recurso fiscal clave para M¨¦xico.

La CEPAL prev¨¦ que en 2016 el petr¨®leo y los minerales se mantengan bajos, con el consiguiente perjuicio para las econom¨ªas mexicana, colombiana, venezolana, peruana y chilena, entre otras. Los productos agr¨ªcolas tienen mejor perspectiva, para fortuna de Brasil y Argentina. La subida de los tipos de inter¨¦s de EE UU, aunque moderada, suma presi¨®n al abaratamiento de los productos b¨¢sicos e impulsa la salida de capitales de Latinoam¨¦rica, con las consiguientes devaluaciones de las monedas y su impacto en t¨¦rminos de inflaci¨®n. A todo se suman las crisis econ¨®micas que afrontan Argentina, Brasil y Venezuela. Estos dos ¨²ltimos pa¨ªses, adem¨¢s, padecen crisis pol¨ªticas que retroalimentan a las de las econom¨ªas.

¡°En el contexto actual adquieren mayor relevancia las pol¨ªticas fiscales activas, promoviendo ajustes inteligentes: mirar tanto el nivel de gasto p¨²blico como su composici¨®n para evitar ajustes excesivos en la inversi¨®n p¨²blica y el gasto social; revisar la estructura de subsidios a los combustibles y los incentivos tributarios, buscando potenciar instrumentos de promoci¨®n de inversiones y financiamiento gasto social; y reducir la evasi¨®n [tributaria]¡±, recomend¨® la secretaria ejecutiva de CEPAL, Alicia B¨¢rcena, al presentar las predicciones de su organismo.

La economista Nora Lustig, de la Universidad de Tulane (EE UU), alerta sobre un aumento de la pobreza regional despu¨¦s de la bajada de la d¨¦cada pasada: ¡°Probablemente haya reversiones importantes donde la econom¨ªa crezca poco o caiga. Adem¨¢s, la posibilidad de usar la pol¨ªtica fiscal para mejorar la situaci¨®n social se redujo porque el margen fiscal se ha achicado brutalmente, especialmente por el abaratamiento de materias primas¡±.

Brasil decreci¨® este a?o un 3,5% y se contraer¨¢ otro 2% en 2016, seg¨²n la CEPAL. En el mundo financiero, JPMorgan aparece como uno de los bancos m¨¢s pesimistas para el a?o pr¨®ximo, con una predicci¨®n de bajada del 3,7% del PIB. En cambio, BBVA aparece como uno de los m¨¢s optimistas al prever una contracci¨®n del 0,5%. El economista George Gray Molina, del Programa de Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD), teme que comience a revertirse algo de la hist¨®rica bajada de la pobreza que Brasil hab¨ªa logrado en los a?os anteriores.

La econom¨ªa mexicana se expandir¨¢ al 2,5% en 2015 y casi al mismo ritmo en 2016, seg¨²n la CEPAL. El Santander se atreve a prever un 3,5%, mientras que Bank of America Merrill Lynch vaticina un 2,5%. El problema de M¨¦xico es que la econom¨ªa crece poco y la pobreza aumenta, como lo demostraron los datos oficiales difundidos en julio pasado.

As¨ª como los organismos y los bancos esperaban hace un a?o que a Brasil y M¨¦xico les ir¨ªa mejor de lo que les fue, pronosticaban para Argentina un escenario peor que el actual. La CEPAL prev¨¦ que la econom¨ªa argentina acabe 2015 con un alza del 2% y los bancos y consultoras que pronostican el PIB extraoficial, es decir, sin la manipulaci¨®n estad¨ªstica aplicada por el kirchnerismo, hablan de un crecimiento del 0,8%, seg¨²n Focus Economics. Para 2016, primer a?o del liberal Mauricio Macri en el poder, la entidad de la ONU anticipa que la econom¨ªa crecer¨¢ menos, el 0,8%, mientras que JP Morgan predice una ca¨ªda del 0,5% y Nomura, una expansi¨®n del 1,2%.

Las otras grandes econom¨ªas se mantendr¨ªan en la misma senda que en 2015, seg¨²n la CEPAL: Chile, con una expansi¨®n del 2,1%; Colombia, con una 3%; Per¨², con una leve aceleraci¨®n al 3,4% y Venezuela, con otro fuerte derrumbe del 7%. Los bancos son ligeramente m¨¢s optimistas con los PIB chileno y venezolano. Son las econom¨ªas peque?as, como las de Bolivia, Cuba, Guatemala, Nicaragua, Panam¨¢ y Rep¨²blica Dominicana, las ¨²nicas que crecer¨¢n m¨¢s del 4%.