China paraliza la actividad de sus Bolsas tras registrar fuertes ca¨ªdas

China no tuvo que esperar ni una jornada burs¨¢til para poner en pr¨¢ctica el nuevo mecanismo que pretende terminar con la fuerte volatilidad de sus mercados de renta variable. La sesi¨®n de este lunes, la primera de 2016, estuvo protagonizada por una nueva espiral de ventas masivas que llev¨® a los principales t¨ªtulos que cotizan en los parqu¨¦s del pa¨ªs, Shangh¨¢i y Shenzhen, a registrar ca¨ªdas superiores al 7%. Rebasado este umbral, a una hora y media de la hora de cierre habitual, la compraventa de t¨ªtulos qued¨® suspendida de forma autom¨¢tica.

Las p¨¦rdidas se acumularon desde la apertura de sesi¨®n, tras un fin de semana en que se conocieron nuevos datos poco alentadores sobre la actividad manufacturera del pa¨ªs y despu¨¦s de que este lunes el banco central chino situara la tasa de referencia de la moneda, el yuan, en m¨ªnimos de casi cinco a?os con respecto al d¨®lar estadounidense. A estos factores se a?ade el pr¨®ximo levantamiento de la prohibici¨®n de venta de t¨ªtulos que pesa sobre los grandes accionistas, aquellos que tienen m¨¢s del 5% de una compa?¨ªa, que podr¨¢n empezar a deshacer posiciones desde este viernes.

A las 13.12 hora local, el ¨ªndice CSI 300, que recoge la evoluci¨®n de los t¨ªtulos de 300 compa?¨ªas de ambos parqu¨¦s, registraba una ca¨ªda de m¨¢s del 5%, lo que, en virtud de las nuevas normas que regulan los mercados, supone una suspensi¨®n de cotizaci¨®n de un cuarto de hora.

Pero, lejos de tranquilizar a los inversores, esta pausa aceler¨® el ritmo de las ventas una vez se reemprendi¨® la compraventa de t¨ªtulos. En solamente siete minutos el ¨ªndice se dej¨® un 2% adicional, forzando as¨ª la suspensi¨®n prematura y definitiva de la sesi¨®n por primera vez en la historia. Shangh¨¢i cerr¨® con una ca¨ªda del 6,85% y Shenzhen del 8,19%, el mayor declive diario desde que en verano estallara la burbuja burs¨¢til.

Entonces, las dudas sobre si tales ca¨ªdas repercutir¨ªan en la econom¨ªa real del pa¨ªs y un inoportuno cambio en la tasa de referencia del yuan, que provoc¨® su mayor devaluaci¨®n en a?os pusieron patas arriba los mercados financieros de medio mundo. Las autoridades respondieron con una intervenci¨®n de facto de las Bolsas, en ocasiones con m¨¢s de la mitad de los t¨ªtulos suspendidos, estrictas limitaciones a la compraventa de acciones y hasta una investigaci¨®n de la polic¨ªa para determinar y aplacar presuntas ¡°pr¨¢cticas ilegales¡± en el sector que se ha saldado con numerosas detenciones.

A pesar de las numerosas medidas, los parqu¨¦s terminaron perdiendo m¨¢s de un 40% de su valor en pocas semanas, volatilizando miles de millones de euros. Sin embargo, a finales de a?o los inversores recuperaron la confianza y, de hecho, tanto Shangh¨¢i como Shenzhen cerraron 2015 en verde.

El batacazo de este lunes revivi¨® las turbulencias del pasado verano y contagi¨® al resto de parqu¨¦s de la regi¨®n ¡ªHong Kong cedi¨® un 2,7% y Tokio un 3,1% ante el resurgimiento de las dudas sobre los fundamentos de la mayor econom¨ªa asi¨¢tica¡ª. Dos ¨ªndices que reflejan el estado del potente sector manufacturero chino indicaron que en diciembre la actividad de las f¨¢bricas se contrajo a un ritmo mayor que en noviembre, lo que aleja la posibilidad de un repunte de la econom¨ªa del pa¨ªs a corto plazo. China creci¨® hasta septiembre un 6,9%, su tasa m¨¢s baja del ¨²ltimo cuarto de siglo, inmersa en pleno cambio de modelo. Que el yuan tocara m¨ªnimos tambi¨¦n desat¨® el temor a una mayor fuga de capitales.

Pero m¨¢s all¨¢ de las preocupaciones por el estado de la econom¨ªa China, los inversores del gigante asi¨¢tico, generalmente influenciados por rumores y dados a las estampidas, se dejaron llevar por la expectativa de que los precios seguir¨¢n cayendo.

Por un lado, este viernes expira el veto a los grandes accionistas (los que poseen m¨¢s de un 5% del capital social de una cotizada) de vender sus t¨ªtulos, impuesto en plena tormenta burs¨¢til el pasado verano. Se espera que el levantamiento de esta restricci¨®n se traduzca, a partir de la semana que viene, en otra racha de ventas que los peque?os inversores estar¨ªan tratando de evitar. Por otro lado, esta semana empiezan a negociarse en los parqu¨¦s chinos acciones valoradas en unos 13.400 millones de euros que hasta el momento estaban sujetas a un periodo de bloqueo, seg¨²n datos de SouthWest Securities.

Tambi¨¦n podr¨ªa influir en sus decisiones, aunque a m¨¢s largo plazo, el cambio de la normativa que regula las Ofertas P¨²blicas de Valores (OPV), anunciada a finales de 2015. La nueva ley agiliza los tr¨¢mites para salir a Bolsa, lo que hace temer a los inversores que aumente el n¨²mero de compa?¨ªas que cotizan en ambos parqu¨¦s y que esta mayor oferta repercuta en una ca¨ªda de los precios. Varios analistas consideran que se estar¨ªan descontando todos estos factores, lo que, sumado a la impulsividad de los millones de peque?os inversores chinos, ha convertido otra vez a los mercados de renta variable en una monta?a rusa.