Otra jornada negra obliga a suspender la sesi¨®n en las Bolsas chinas

China vivi¨® este jueves la sesi¨®n burs¨¢til m¨¢s corta de su historia. El gigante asi¨¢tico volvi¨® a suspender la compraventa de acciones en los dos parqu¨¦s del pa¨ªs despu¨¦s de que en apenas media hora se registraran p¨¦rdidas superiores al 7%. Shangh¨¢i cerr¨® con una abrupta ca¨ªda del 7,32%, mientras que Shenzhen sufri¨® un descalabro del 8,35%. El batacazo sucedi¨® despu¨¦s de que el Banco Central chino (PBOC) llevara a cabo la mayor depreciaci¨®n diaria de la tasa de referencia del yuan frente al d¨®lar desde el pasado agosto. Unas horas despu¨¦s el PBOC public¨® tambi¨¦n que el nivel de reservas de divisas extranjeras baj¨® en diciembre a su nivel m¨¢s bajo en tres a?os. La posibilidad de que Pek¨ªn profundice en la pol¨ªtica de devaluar su divisa para ganar competitividad en el exterior alienta la salida de capitales.

Es la segunda vez esta semana que la negociaci¨®n de t¨ªtulos se suspende de forma prematura. La t¨®nica de la breve jornada fue similar a la del pasado lunes, pero a un ritmo mucho m¨¢s fren¨¦tico. Trece minutos despu¨¦s de la apertura, a las 9.42 hora local, el selectivo CSI 300 -que agrupa las cotizaciones de trescientas compa?¨ªas de ambos parqu¨¦s- registraba un descenso superior al 5%. Seg¨²n el nuevo mecanismo de freno que se puso en marcha este a?o, esto obliga a paralizar la sesi¨®n de forma temporal durante quince minutos.

Tras el descanso, el volumen de transacciones se dispar¨® y solamente en dos minutos se alcanz¨® el umbral del 7%, lo que cancel¨® de forma autom¨¢tica el resto de la jornada.

A ¨²ltima hora del jueves, el regulador burs¨¢til chino anunci¨® la eliminaci¨®n del mecanismo, para, ir¨®nicamente, tranquilizar a los inversores. "Actualmente los efectos negativos son mayores que los positivos. Por lo tanto, la Comisi¨®n Reguladora del Mercado de Valores de China ha decidido suspender el 'interruptor autom¨¢tico' para mantener la estabilidad de los mercados", asegur¨® en un comunicado el portavoz del organismo, Deng Ke. El sistema habr¨¢ estado en vigor solamente cuatro d¨ªas, dos de los cuales tuvo que ser utilizado.

Muchos analistas han criticado esta normativa al considerar que a¨²n daba m¨¢s motivos a los inversores para vender sus t¨ªtulos en caso de que las p¨¦rdidas fueran moderadas. "El mecanismo es mejorable. Se podr¨ªan haber establecido l¨ªmites m¨¢s amplios para que los inversores tuvieran la posibilidad de seguir comprando a¨²n cuando los precios bajan", indicaba pocas horas antes del anuncio Wendy Liu, responsable del estudio de los mercados de renta variable chinos para Nomura.

De hecho, en las dos sesiones que se activ¨® el primer freno de quince minutos, apenas hubo tiempo de nada m¨¢s cuando se reemprendi¨® la negociaci¨®n de t¨ªtulos porque los inversores chinos daban pr¨¢cticamente la jornada por perdida y las ventas se disparaban. "Su retirada es una buena noticia. Cuando se alcanzaba el umbral del 5% yo ya daba por seguro que se llegar¨ªa al 7%, por lo que al empezar de nuevo solamente ten¨ªa la opci¨®n de vender para no perder m¨¢s dinero. Y, como yo, todos", explic¨® un veterano inversor de apellido Xu.

Durante toda esta semana los parqu¨¦s del gigante asi¨¢tico han sufrido sesiones de gran volatilidad. La intervenci¨®n tanto del PBOC como de la Comisi¨®n Reguladora del Mercado de Valores parec¨ªa haber tra¨ªdo cierta calma en los ¨²ltimos d¨ªas, pero las dudas sobre la segunda econom¨ªa mundial y las preguntas sobre qu¨¦ hay detr¨¢s de la continua depreciaci¨®n de su moneda siguen muy presentes.

El PBOC fij¨® la tasa media de referencia de su moneda en los 6,5636 yuanes por d¨®lar estadounidense, una cifra un 0,5% m¨¢s d¨¦bil que la establecida el mi¨¦rcoles (6,5314). Se trata de la mayor diferencia diaria desde que el pasado agosto China cambi¨® el m¨¦todo de c¨¢lculo de su tipo de cambio, lo que provoc¨® la mayor devaluaci¨®n en a?os.

La divisa china se sit¨²a as¨ª en m¨ªnimos de cinco a?os con respecto al billete verde. Se trata adem¨¢s el octavo d¨ªa consecutivo que el organismo regulador establece una tasa menor a la de la jornada anterior, lo que aviva los temores de que Pek¨ªn est¨¦ llevando a cabo una devaluaci¨®n encubierta para mejorar su competitividad en el exterior.

A pesar de que las autoridades lo han negado repetidamente, esta teor¨ªa hizo tambi¨¦n tambalear otras divisas y mercados de renta variable de la regi¨®n: Hong Kong perdi¨® un 3,1% y Tokio retrocedi¨® un 2,33%.

Menos reservas

El yuan sufre una importante presi¨®n a la baja debido a la ralentizaci¨®n econ¨®mica de la segunda potencia mundial y unas fugas de capital en niveles r¨¦cord. En un comunicado, el Banco central defendi¨® este jueves la evoluci¨®n de la cotizaci¨®n de su moneda y apunt¨® a "fuerzas especulativas que no tienen nada que ver con las necesidades reales de la econom¨ªa y que no representan la verdadera oferta y demanda del mercado" como causantes de estas recientes fluctuaciones. "Frente a ellas, el Banco Popular tiene la capacidad de mantener el tipo de cambio b¨¢sicamente estable a un nivel razonable y equilibrado", reza el texto. El mensaje est¨¢ en l¨ªnea con las palabras del vicegobernador del organismo, que recientemente afirm¨® que el PBOC "no dudar¨¢ en intervenir" si siguen las turbulencias.

Sin embargo, otra nota del Banco central, unas horas despu¨¦s del cierre apresurado de las Bolsas, revela una situaci¨®n financiera m¨¢s inestable de la que Pek¨ªn admite. En esta nota, el PBCO ha desvelado que las reservas de divisas extranjeras, casi siempre al alza en los ¨²ltimos a?os, encaj¨® un descenso r¨¦cord en diciembre, cercano a los 100.000 millones de euros, que deja el nivel de divisas en los tres billones de euros al cierre de 2015, el m¨¢s bajo en tres a?os.

A lo largo del ejercicio, la reserva china de divisas (la mayor del mundo), ha bajado en casi medio bill¨®n de euros, un descenso que refleja la abultada salida de capitales en los ¨²ltimos meses (m¨¢s de medio bill¨®n hasta agosto, seg¨²n estimaciones del Tesoro de EE UU), que presiona a su vez a una mayor devaluaci¨®n del yuan.