La confianza del inversor se deteriora

El pesimismo empieza a calar en el ¨¢nimo de los inversores espa?oles acerca del potencial que conserva la Bolsa. As¨ª se refleja en la Encuesta de Confianza del Ahorrador que elabora JP Morgan AM y publica en exclusiva EL PA?S. En la ¨²ltima oleada, correspondiente al cuarto trimestre del a?o, el indicador cae por segunda vez consecutiva y se coloca en 0,14 puntos. A¨²n est¨¢ en nivel positivo, pero es el dato m¨¢s bajo desde el cuarto trimestre de 2014. La encuesta, compuesta por 1.421 entrevistas, se hizo antes de resultado de las elecciones y tampoco recoge la fuerte ca¨ªda de los mercados en los primeros d¨ªas del nuevo a?o.

El indicador se configura en funci¨®n de las respuestas que dan los ahorradores acerca de c¨®mo creen que evolucionar¨¢n las Bolsas en los pr¨®ximos seis meses. En este caso, el 25,5% considera probable o muy probable que la renta variable caiga (en el trimestre anterior los pesimistas solo supon¨ªan el 24,2% del total). Los inversores m¨¢s optimistas, es decir, los que ven probable o muy probable que las acciones suban, representan el 27,2% frente al 30,2% del tercer trimestre de 2015. El colectivo de inversores que opinan que los ¨ªndices se mantendr¨¢n igual que ahora suponen el 47,3%.

Cuando se les pregunta a los inversores cu¨¢l es el mercado que re¨²ne mayor potencial de revalorizaci¨®n a seis meses vista, la Bolsa m¨¢s nombrada es la espa?ola con un 33,4% de las respuestas (frente al 23,1% del tercer trimestre de 2015). En segundo lugar se sit¨²a la renta variable europea, que era la primera opci¨®n en septiembre pasado, con un 26,9% de las menciones. Por su parte, la tercera opci¨®n son las Bolsas asi¨¢ticas (14,5%), que se sit¨²an por delante de las acciones estadounidenses (12,6%).

Los ahorradores espa?oles siguen siendo muy prudentes en cuento a su estrategia de inversi¨®n. El 44,3% de los encuestados reconoce que lo que m¨¢s valora a la hora de invertir es ¡°no perder dinero¡±, casi tres puntos m¨¢s que un trimestre antes. El 36,3% se?ala que est¨¢ dispuesto a sacrificar parte de la rentabilidad esperada a cambio de lograr ¡°cierta seguridad¡±. Por ¨²ltimo, los m¨¢s arriesgados, es decir, aquellos cuyo objetivo es lograr el m¨¢ximo rendimiento de su dinero, representan el 19,2% del total. Es cierto que estos ¨²ltimos son a¨²n minor¨ªa, pero su peso en el conjunto de los ahorradores aumenta de forma continuada desde hace cuatro trimestres.

Vuelve el ladrillo

La prudencia o la falta de ambici¨®n de los inversores con su dinero les lleva a tener productos muy conservadores en sus carteras. Es llamativo el caso de los dep¨®sitos. El producto de ahorro tradicional en Espa?a sigue copando las preferencias de los ciudadanos a pesar de que la rentabilidad media que ofrece es insignificante debido a que los tipos de inter¨¦s est¨¢n en m¨ªnimos hist¨®ricos por las pol¨ªticas de los bancos centrales. El 61,4% de los espa?oles afirma que tiene intenci¨®n de adquirir un dep¨®sito o abrir una libreta en los pr¨®ximos seis meses. Es cierto que supone una ca¨ªda con respecto al trimestre anterior (65,9%), pero financieramente no tiene sentido tener de forma tan abrumadora productos de pasivo en las carteras. La compra de acciones solo es una opci¨®n para el 2,3% de los encuestados, frente al 3% anterior, suben ligeramente los fondos de inversi¨®n (3,8%) y la renta fija 2,7%) y los activos inmobiliarios (2,7%). Lo m¨¢s preocupante ¡ªy fiel reflejo del miedo que ha infligido la volatilidad entre los inversores¡ª es que la respuesta que m¨¢s crece con respecto al estudio anterior es la que afirma que no se invertir¨¢ en nada, que pasada del 19,1% al 25,6%.

Espa?a, desde un punto de vista t¨¦cnico, dej¨® atr¨¢s la recesi¨®n hace bastantes meses. Sin embargo, los inversores no acaban de creerse la recuperaci¨®n. El factor que m¨¢s tienen en cuanta a la hora de gestionar su dinero es ¡°la crisis econ¨®mica¡±, con el 29,5% de las respuestas, seguida por la evoluci¨®n de los tipos del inter¨¦s y el Eur¨ªbor (21%) y la oferta de productos de las entidades financieras (16,9%).

La gente identifica salir de la crisis con creaci¨®n de empleo. Y mientras no se reduzca la tasa de paro, el sentimiento del ahorrador sigue siendo muy negativo. Para el 52,9% de los encuestados la crisis se extender¨¢ por un plazo no inferior a los cuatro a?os.