El eur¨ªbor de las hipotecas se sit¨²a en negativo por primera vez

El eur¨ªbor a un a?o, el inter¨¦s que se utiliza de forma mayoritaria para revisar las hipotecas a tipo variable en Espa?a, arroja tasas negativas por primera vez. Los principales bancos europeos se han mostrado este viernes dispuestos a prestarse dinero entre s¨ª al -0,002%, frente al 0,002% que marc¨® este ¨ªndice en la sesi¨®n del jueves, seg¨²n confirmaron fuentes del mercado. Es decir que los bancos con exceso de liquidez que prestan a otras entidades, lo hacen ya sabiendo que, dentro de un a?o, les devolver¨¢n menos dinero (ese 0,002%) del que entregan.

Tras los cinco primeros d¨ªas de mercado interbancario de febrero, la media mensual, que es la que se utiliza para la revisi¨®n de las cuotas hipotecarias a tipo variable (m¨¢s del 90% de las que se suscriben en Espa?a), se sit¨²a en el 0,005%. Si se mantiene la tendencia (el mes se inici¨® al 0,01%), febrero acabar¨¢ tambi¨¦n con la primera media mensual negativa. Esta referencia ser¨¢ incorporada a las revisiones de marzo, con lo que el efecto en lo que se paga al banco por el cr¨¦dito hipotecario podr¨¢ comprobarse ya en la cuota de abril.?

El descenso del eur¨ªbor corre en paralelo a las medidas de est¨ªmulo monetario del Banco Central Europeo, que trata de animar el pr¨¦stamo a familias y empresas, y as¨ª reactivar los precios (la inflaci¨®n de la zona euro est¨¢ en el 0,4%, cuando la meta del BCE es que se acerque al 2%). Para ello, ha bajado el inter¨¦s de referencia para sus operaciones de cr¨¦dito al 0,05%. Y ha penalizado el dinero depositado por los bancos con exceso de liquidez en sus cuentas. Antes de las crisis, esos dep¨®sitos se remuneraban, pero ahora las entidades que dejan aparcado dinero cada d¨ªa en el banco central, deben pagar. Ese tipo de inter¨¦s negativo es ahora del -0,3%.

El objetivo de esa medida es evitar que el dinero de las entidades con exceso de liquidez se embalse en activos sin apenas riesgo (como los dep¨®sitos del BCE) o en otros activos considerado refugio (como los t¨ªtulos de deuda p¨²blica), aminorando su remuneraci¨®n o incluso penalizando su tenencia con intereses negativos. Y ese -0,3% de los dep¨®sitos en el BCE sirve de referencia del mercado interbancario. Los bancos con exceso de liquidez pierden menos dinero si prestan a otras entidades: la mayor penalizaci¨®n se refleja en las operaciones a un d¨ªa, el mismo plazo de los dep¨®sitos, con un tipo equivalente al -0,23%. Y desde este viernes, se extiende ya a las operaciones a un a?o, con el eur¨ªbor en el -0,002%.

Cuota menguante

El eur¨ªbor, que lleg¨® a rozar el 5,4% en el verano de 2008, ha experimentado un acusado descenso en los ¨²ltimos siete a?os, en paralelo al giro de la pol¨ªtica monetaria del Banco Central Europeo para afrontar la crisis. Un giro que todav¨ªa no ha acabado: el presidente del BCE, Mario Draghi, anunci¨® el mes pasado que en marzo el Eurobanco revisar¨¢ su pol¨ªtica a la luz del empeoramiento de las condiciones financieras.

De ese anuncio, la mayor¨ªa de los analistas interpret¨® que el BCE se apresta a profundizar en los tipos negativos que aplica a los dep¨®sitos. Si esa opci¨®n se materializa, el eur¨ªbor a un a?o caer¨¢ a¨²n m¨¢s.

A bote pronto, el impacto del eur¨ªbor negativo en la revisi¨®n del cr¨¦dito hipotecario se traducir¨¢ en una nueva reducci¨®n de la cuota que los prestatarios pagan a los bancos. La mayor parte de la cuota ser¨¢ devoluci¨®n del pr¨¦stamo, pero otra parte, menor, ser¨¢ pago de intereses. Eso es as¨ª porque el inter¨¦s recogido en la mayor¨ªa de cr¨¦ditos hipotecarios se calcula a partir del eur¨ªbor a un a?o y un diferencial aplicado por el banco.

Mientras la tasa negativa del eur¨ªbor no supere ese diferencial (y en las hipotecas m¨¢s asequibles, concedidas entre 2007 y 2009, el diferencial m¨ªnimo rond¨® el 0,2%), los prestatarios seguir¨¢n pagando intereses al banco, aunque una cantidad cada vez menor.