La banca y la deuda p¨²blica vapulean la Bolsa italiana

La Bolsa de Mil¨¢n sigue en ca¨ªda libre. Ayer baj¨® un 3,2%. El lunes se desplom¨® el 4,7% ¡ªsolo Atenas vivi¨® en Europa una jornada m¨¢s aciaga¡ª. Y desde que comenz¨® el 2016 se ha dejado la cuarta parte de su valor. La debacle del mercado confirma la debilidad de una econom¨ªa lastrada por sus problemas bancarios y, sobre todo, por una deuda p¨²blica que supone el 134,60% del PIB. Los bancos, inmersos en un salvamento, no ayudan. A la espera de que se publique el decreto pactado con la Uni¨®n Europea para el rescate, su cotizaci¨®n volvi¨® a caer a plomo.

El s¨ªntoma doloroso de la debilidad italiana es la subida vertiginosa de su prima de riesgo, la diferencia de rentabilidad que se exige a la deuda italiana frente a la alemana, considerada la m¨¢s segura. Si a finales de 2015 estaba en 95 puntos, ya ha escalado hasta los 145 y apunta s¨ªntomas de seguir creciendo.

Tanto el jefe del Gobierno, Matteo Renzi, como el ministro de Econom¨ªa, Pier Carlo Padoan, se apresuraron ayer a emitir mensajes de tranquilidad. Uno de ellos ¡ªtal vez el ¨²nico al que agarrarse¡ª es que al frente del Banco Central Europeo se encuentra Mario Draghi dispuesto a seguir poni¨¦ndole la red a Italia. El BCE, dijo Padoan en una entrevista a la agencia Usa, ¡°est¨¢ haciendo un gran trabajo y debe seguir haci¨¦ndolo¡±. Pero, por el momento, Italia no ayuda.

Fuertes ca¨ªdas en los bancos

Los valores m¨¢s castigados fueron de nuevo los bancos: Carige (-10%), el grupo Ubi (-8,87%), Banco Popolare (-8,63%), Pop Milano (-8.35%), UniCredit (-7,91%) e Intesa Sanpaolo (-6,21%). Sin embargo, seg¨²n el ministro Padoan, ¡°la percepci¨®n de los mercados cambiar¨¢n porque Italia est¨¢ a punto de cambiar la tendencia con respecto a la deuda p¨²blica¡±.

No obstante, el m¨¢s optimista sigue siendo Renzi, quien ¡ªcomo hac¨ªa Silvio Berlusconi en sus ¨²ltimos tiempos al frente del Gobierno¡ª le quit¨® importancia a la subida de la primera de riesgo. ¡°No me parece que sea un problema¡±, explic¨®, ¡°porque cuando yo llegu¨¦ al Gobierno estaba en 200, luego descendi¨® a 90, gracias tambi¨¦n al gran trabajo de Draghi, y ahora ha subido. Es verdad que es mejor tenerla m¨¢s abajo, pero el verdadero indicador es el coste de los intereses de la deuda. Est¨¢ en el 1,59%, mientras que cuando yo llegu¨¦ estaba al 3,75%. Es menos de la mitad, un resultado extraordinario. Antes est¨¢bamos por detr¨¢s de Espa?a y ahora la hemos superado. Italia es ya un pa¨ªs estable. Ya no somos los enfermos de Europa¡±.

Los analistas no lo tienen tan claro. Incluso algunos, como Daniele Manca, vicedirector del Corriere della Sera, dudan de que el Gobierno est¨¦ prestando la debida atenci¨®n a superar ¡°el verdadero lastre¡± de la econom¨ªa italiana, la deuda p¨²blica. El periodista explica as¨ª por qu¨¦ la Bolsa de Mil¨¢n siempre desciende m¨¢s que la media europea. ¡°El motivo es siempre el mismo¡±, responde, ¡°cuando los mercados son tan vol¨¢tiles, oscilan constantemente y el p¨¢nico empieza a serpentear por el parque, los operadores miran a los pa¨ªses m¨¢s d¨¦biles, y ah¨ª est¨¢n Atenas perdiendo un 7% y Mil¨¢n un 5%. Pero, ?por qu¨¦ somos d¨¦biles? El punto d¨¦bil es la deuda p¨²blica (el 134, 60 del PIB, 2.192.000 millones de euros).

Y el ¨ªndice de la debilidad la marca la prima de riesgo, que al final de 2015 estaba en 90 y ahora est¨¢ en 150, con lo cual deber¨¢n pagarse m¨¢s intereses. Hasta que el Gobierno no logre comprender que la deuda es nuestro lastre, los mercados nos seguir¨¢n viendo como uno de los pa¨ªses d¨¦biles cuyos t¨ªtulos deben ser vendidos. Menos mal que Draghi sigue ech¨¢ndonos una mano comprando t¨ªtulos de Estado. Imag¨ªnense que no estuviese Draghi¡±.