La econom¨ªa japonesa vuelve a los n¨²meros rojos

En¨¦simo tropez¨®n de Jap¨®n en su tarea de dejar atr¨¢s el estancamiento econ¨®mico en el que est¨¢ sumido desde hace dos d¨¦cadas. La tercera econom¨ªa mundial volvi¨® a entrar en terreno negativo en el ¨²ltimo trimestre de 2015, afectada por la d¨¦bil demanda de productos japoneses en el exterior y un menor gasto de los consumidores.

El Producto Interior Bruto (PIB) japon¨¦s se contrajo un 0,4% entre octubre y diciembre de 2015 en comparaci¨®n con el trimestre anterior (o un 1,4% a tasa anualizada). La ca¨ªda es mayor de lo esperado por los analistas y se debe sobre todo al retroceso de un 0,8% del consumo dom¨¦stico, el gran pilar de la econom¨ªa japonesa. Las exportaciones tambi¨¦n empeoraron su comportamiento y cedieron un 0,9%, en medio de las turbulencias de China -uno de sus principales socios comerciales- y el paulatino aumento del valor del yen. La inversi¨®n empresarial aument¨® un destacado 1,4%, seg¨²n los datos preliminares publicados por el Gobierno este lunes.

Otro trimestre en n¨²meros rojos es una mala noticia para el primer ministro nip¨®n, Shinzo Abe. A finales de 2012 lleg¨® al poder por segunda vez con la promesa de reanimar la econom¨ªa japonesa y para tal fin emprendi¨® un ambicioso plan conocido como Abenomics, basado en la expansi¨®n de la oferta monetaria para combatir la deflaci¨®n, un mayor gasto fiscal y la puesta en marcha de reformas estructurales.

La expansi¨®n cuantitativa llev¨® al yen a niveles m¨ªnimos, lo que abarat¨® los productos japoneses en el exterior y empuj¨® las exportaciones. De hecho, muchas multinacionales del pa¨ªs han registrado beneficios r¨¦cord en los ¨²ltimos a?os gracias al impulso de sus ventas en el extranjero. Pero estas ganancias no han repercutido en un aumento de salarios de sus empleados como Abe querr¨ªa, sino que las empresas han decidido acumularlas ante la desconfianza en el crecimiento mundial y especialmente hacia China, uno de sus principales clientes. As¨ª, tres a?os despu¨¦s de la llegada al poder de Abe y la puesta en marcha de la mayor barra libre de liquidez de la historia del pa¨ªs, Jap¨®n sigue empantanado y sin divisar de una recuperaci¨®n econ¨®mica s¨®lida.

El pa¨ªs asi¨¢tico entr¨® en recesi¨®n t¨¦cnica a mediados de 2014 tras la subida del impuesto que grava el consumo. El a?o pasado esquiv¨® por los pelos otra reca¨ªda, que se hubiera convertido en la quinta desde el estallido de la crisis financiera internacional y la segunda del mandato de Abe. En abril de 2017 est¨¢ programada una nueva subida de impuestos, necesaria para hacer frente a los pagos de la ingente deuda p¨²blica del pa¨ªs, que con toda probabilidad afectar¨¢ otra vez al consumo dom¨¦stico. En las ¨²ltimas semanas, adem¨¢s, los mercados de renta variable del pa¨ªs han sufrido de una extrema volatilidad. En lo que va de a?o, el ¨ªndice Nikkei se ha dejado m¨¢s de un 17%. Este lunes, a pesar de los malos datos econ¨®micos, la Bolsa de Tokio se disparaba m¨¢s de un 5% a media sesi¨®n por la ca¨ªda de valor del yen y la expectativa de medidas de est¨ªmulo adicionales por parte del Banco de Jap¨®n.

El organismo que regula la pol¨ªtica monetaria ya sorprendi¨® hace unos d¨ªas con el anuncio de establecer los tipos de inter¨¦s de referencia en el -0,1%. Es la primera vez en la historia que Jap¨®n decide situar la tasa en territorio negativo. Esto significa que las entidades financieras deber¨¢n pagar directamente al regulador monetario por algunos de sus dep¨®sitos, otra forma m¨¢s de animarlas a dar cr¨¦dito. El Banco de Jap¨®n ya dijo en un comunicado que no descarta nuevos recortes de los tipos, en l¨ªnea de la voluntad de su gobernador, Haruhiko Kuroda, de "hacer lo que sea necesario" para que Jap¨®n logre una inflaci¨®n de en torno al 2% a mediados de 2017.