Robots para apostar en Bolsa

"Imagina que tu cartera de inversi¨®n pierde un 10% de su valor en un mes, ?qu¨¦ har¨ªas?¡±. Quien pregunta no es un asesor financiero, tampoco un dependiente de banca. El interlocutor es un programa inform¨¢tico: despu¨¦s de haber contestado a esta y a otras nueve preguntas a golpe de clic, el internauta estar¨¢ listo para saber cu¨¢l es el tipo de inversi¨®n que mejor se adapta a su perfil. Quien ofrece este servicio es Indexa Capital, el primer gestor automatizado de inversiones de Espa?a.

El funcionamiento de Indexa Capital se basa en la gesti¨®n pasiva de la inversi¨®n: la empresa invierte en fondos indexados ¡ªque replican ¨ªndices, tanto de renta fija como variable¡ª y cobra comisiones un 80% inferiores a las exigidas por el sector financiero, al reemplazar la intervenci¨®n de un asesor personal por un algoritmo. Es la maquina quien asigna las carteras, de manera autom¨¢tica, en funci¨®n de los objetivos de rendimiento, edad, ingresos y aversi¨®n al riesgo de los usuarios. Al reducir costes, la rentabilidad prometida es un 3,1% superior a la de la media de bancos y fondos.

¡°Las carteras se distribuyen en una escala de uno a 10, donde uno se corresponde a menos riesgo, y 10 a m¨¢s riesgo; lo ideal es invertir durante un periodo de al menos cinco a?os¡±, detalla Fran?ois Derbaix, cofundador y consejero delegado de la compa?¨ªa que empez¨® a trabajar a pleno ritmo el pasado diciembre, cuando la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) le concedi¨® la autorizaci¨®n para operar en Espa?a. En funci¨®n de las carteras modelo, el porcentaje de renta variable puede variar desde un 10% hasta un 90%. ¡°Ofrecemos lo que creemos que es mejor para el cliente¡±, asegura el directivo.

Todo es digital

Todo est¨¢ automatizado, desde la inversi¨®n hasta el cobro de dividendos o los ajustes por desv¨ªo. El punto de partida de Indexa Capital es que la gesti¨®n activa, llevada por un asesor, genera escaso beneficio para el cliente. ¡°Los costes medios que cobran los fondos son del 3,4%, y del 2% los bancos, frente al 0,73% de Indexa¡±, apunta Derbaix. Este 0,73% se compone en un 0,2% de gesti¨®n, otro 0,25% de custodia y corretaje ¡ªla inversi¨®n se realiza a trav¨¦s de una cuenta de Inversis, del grupo Banca March¡ª, y un 0,25% de la gestora de activos Vanguard, en cuyos fondos indexados invierte Indexa. Adem¨¢s, al tratarse de fondos registrados en la CNMV, no se tributa por las plusval¨ªas al realizar traspasos.

¡°La gesti¨®n activa en la mayor¨ªa de los casos destruye valor, porque intenta batir el mercado y no siempre lo consigue¡±, alerta Derbaix. ¡°Pero los gestores venden productos que generan mucho margen para ellos y poca rentabilidad para el cliente¡±.

A d¨ªa de hoy, el patrimonio que los inversores han confiado a Indexa Capital ha alcanzado los 2,6 millones de euros. ¡°El objetivo para este primer a?o era conseguir cinco millones; vamos muy por encima de las previsiones¡±, se complace Derbaix. Este empresario belga, ya cofundador de start-up como Toprural o Rentalia, se uni¨® a Unai Ansejo Barra ¡ªinversor institucional con m¨¢s de 10 a?os de experiencia en la gesti¨®n de planes de pensiones, y tambi¨¦n CEO de Indexa¡ª y Ram¨®n Blanco, doctor en econom¨ªa, para dar vida a este nuevo proyecto.

La cantidad m¨ªnima para poder invertir a trav¨¦s de Indexa es 10.000 euros. La ponderaci¨®n de los fondos que componen la cartera, sin embargo, nada tiene que ver con el patrimonio gestionado: a igual perfil de riesgo, id¨¦ntica composici¨®n de portafolio, independientemente del importe. El modelo que se usa es el elaborado por el premio Nobel Harry Markowitz. El economista estadounidense, egresado por la Escuela de Chicago, es el art¨ªfice de la Teor¨ªa Moderna de Carteras, que estudia c¨®mo maximizar el rendimiento y minimizar el riesgo de una inversi¨®n a trav¨¦s de la diversificaci¨®n del portafolio. El objetivo es encontrar la soluci¨®n que proporcione el mayor retorno para un riesgo dado. ?Ha llegado el low cost de la Bolsa? El modelo de negocio propuesto por Indexa no es una novedad en el mundo de las finanzas. En otros pa¨ªses, sobre todo en Estados Unidos, los llamados robo-advisors (asesores robots) empezaron a operar hace m¨¢s de un lustro y su crecimiento parece imparable. Betterment, Wealthfront, MoneyFarm o FutureAdvisor son algunas de las firmas m¨¢s populares.

A finales de 2014, el patrimonio gestionado por las 11 principales compa?¨ªas de este sector en EE UU, el pa¨ªs donde est¨¢n ganando popularidad al ritmo m¨¢s r¨¢pido, ascend¨ªa a 19.000 millones de d¨®lares, seg¨²n Deloitte. De acuerdo con el an¨¢lisis de la consultora, solo es el inicio: estas empresas, asegura, tienen el potencial para revolucionar el mercado.

Inter¨¦s de los grandes

Se?al de ello es el inter¨¦s que los grades grupos financieros est¨¢n reponiendo en estas compa?¨ªas. Blackrock, la mayor gestora de activos del mundo, adquiri¨® el a?o pasado FutureAdvisor, mientras el fondo de pensi¨®n estadounidense Vanguard lanz¨® su propia plataforma de gesti¨®n automatizada de patrimonio. ¡°Antes se acud¨ªa a la oficina bancaria, ahora est¨¢ la banca online. Con la gesti¨®n del patrimonio est¨¢ ocurriendo lo mismo¡±, dice Santiago Sim¨®n, profesor del departamento de Econom¨ªa y Finanzas de Esade Business School. ¡°Pero de momento es un servicio enfocado a un cliente de bajo volumen, porque si el patrimonio es importante lo que se espera es un asesoramiento, que es lo que genera costes. Es un modelo de gesti¨®n low cost, la idea es buena e ir¨¢ creciendo¡±, reflexiona el docente.

El potencial de este nicho de mercado es enorme. Tan solo en Espa?a, el patrimonio invertido en sociedades y fondos de inversi¨®n a finales de febrero superaba los 350.000 millones de euros, seg¨²n Inverco. Sin embargo, hay quien alerta acerca de estos nuevos modelos. ¡°Se pueden automatizar muchas cosas, y es el camino que hay que buscar, pero tambi¨¦n hay que tener cuidado. Hay situaciones en las que no es suficiente un simple reajuste autom¨¢tico¡±, alerta Luis Garc¨ªa Langa, agente financiero y experto independiente de iAhorro.

Para Sim¨®n, el riesgo existe, pero no se aleja mucho del que tiene el mercado tradicional, ya que todav¨ªa no existe asesor capaz de predecir el comportamiento de los mercados. ¡°Se da al cliente lo que quiere y, si pierde, al fin y al cabo se le ha dado lo que quer¨ªa. Al final el ordenador va a comprar o vender lo que le has dicho¡±, matiza.