Un tercio de la Reserva Federal, a favor de subir tipos cuanto antes

Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal (Fed), camina sobre una l¨ªnea cada vez m¨¢s fina. Un tercio de los miembros del banco central estadounidense ha dicho ya p¨²blicamente que se dan las condiciones para que la Fed proceda a subir los tipos de inter¨¦s pronto, incluso en la pr¨®xima cita de abril. El mensaje cuestiona la prudencia de la que habl¨® la presidenta Yellen tras mantener en la cita mensual de marzo el precio del dinero entre el 0,25% y el 0,5%, y que hac¨ªa esperar que la nueva revisi¨®n no llegara al menos hasta junio.

El choque en el seno de la Reserva Federal se est¨¢ reflejando en el mercado de divisas, porque su evoluci¨®n trastoca la idea de que la pr¨®xima subida se¨¢ en junio. El euro, que super¨® los 1,13 d¨®lares tras el encuentro del pasado 16 de marzo, empez¨® a perder terreno el lunes cuando Dennis Lockhart, presidente de la Fed de Atlanta, afirm¨® que la solidez de la econom¨ªa justifica un nuevo incremento de un cuarto de punto en un mes. ¡°Hay evidencias suficientes en los datos econ¨®micos para dar el paso¡±, afirm¨® en un discurso. Se coloc¨® as¨ª en el bando que lidera Esther George. La presidenta de la Fed de Kansas City fue la ¨²nica disidente que se pronunci¨® en la pasada reuni¨®n.

Aunque ambos forman parte del grupo de halcones del comit¨¦ [as¨ª se conoce a los miembros m¨¢s proclives a las pol¨ªticas monetarias m¨¢s restrictivas, frente a las palomas, defensores de medidas m¨¢s expansivas], en Wall Street se habla de una peque?a revuelta interna, porque no est¨¢n solos en su causa por el alza.

Patrick Harker, que se estrena pr¨¢cticamente como presidente de la Fed de Filadelfia, fue rotundo y con sus palabras contribuy¨® a alimentar la confusi¨®n sobre la estrategia que va a seguir la Fed. ¡°Los argumentos [para el alza] son s¨®lidos¡±, reiter¨®. Dijo que lo ideal es que se revisen al alza los tipos al menos tres veces este a?o si la econom¨ªa evoluciona bien.

La presidenta de la Reserva Federal insiste en que el intercambio de opiniones enriquece la b¨²squeda del consenso. Yellen tambi¨¦n admite que la reuni¨®n de abril cuenta como posible cita de subidas. Pero, aunque dej¨® esa ventana abierta, tambi¨¦n dijo que en la situaci¨®n actual prima la cautela. En este momento, pese a las opiniones disidentes, lo cierto es que cuenta con los votos para dejar las cosas como est¨¢n.

El problema para Janet Yellen es c¨®mo el resto de miembros jugar¨¢ sus cartas. Es el caso de Loretta Mester, de la Fed de Cleveland. O de centristas como John Williams, de San Francisco, que apoya una subida en abril y otra en junio. En su opini¨®n, deber¨ªa irse m¨¢s r¨¢pido en la normalizaci¨®n monetaria, aunque admite que los factores internacionales trastocaron los planes. El grupo de disidentes lo completa James Bullard, que lleva tiempo alertando del riesgo de que EE UU quede atrapada en una situaci¨®n a la de Jap¨®n. ¡°Hay que avanzar hacia algo m¨¢s normal¡±, insiste el presidente de la Fed de St. Louis.