El Banco Popular lanza una ampliaci¨®n de capital de 2.500 millones de euros

El Banco Popular ha anunciado que va a realizar una macroampliaci¨®n de capital "con el fin de acelerar la normalizaci¨®n de su rentabilidad despu¨¦s de 2016 y elevar la cobertura de los cr¨¦ditos morosos hasta el 50%", frente al 38% actual. El banco quiere cubrir su mayor problema, la excesiva exposici¨®n al ladrillo, en donde ten¨ªa la cobertura m¨¢s baja del sector. Este factor le ha penalizado en Bolsa (arrastra una ca¨ªda del 38% en los doce ¨²ltimos meses) y, seg¨²n los analistas, le hace vulnerable y objetivo de una compra por parte de un competidor en un momento en el que se habla de concentraci¨®n en el sector.

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El presidente de la entidad, ?ngel Ron, ha declarado esta ma?ana a trav¨¦s de una videoconferencia que el objetivo principal de la operaci¨®n es doble: "Elevar las provisiones para cubrir mejor la exposici¨®n inmobiliaria y, de esta manera, poder acelerar la venta de inmuebles y suelos". Los bancos necesitan tener coberturas importantes sobre el ladrillo para compensar la depreciaci¨®n que han sufrido en el mercado. De esta forma, pueden venderlos a bajo precio sin que les provoquen p¨¦rdidas en la cuenta de resultados. Al mismo tiempo, Ron dijo que, con los beneficiosos efectos de la ampliaci¨®n en el saneamiento del balance, esperaban "volver a la pol¨ªtica tradicional de reparto de dividendos. Para 2018, deber¨ªamos entregar en met¨¢lico el 40% del beneficio", afirm¨® sin dar m¨¢s datos. Con la ampliaci¨®n actual, quedan suspendidos los dividendos despu¨¦s de que se hubieran reanudado en 2014 (0,04 euros por acci¨®n) con cargo a los resultados de 2013.

No es la primera vez que el Popular acude al mercado para reforzar su situaci¨®n. En 2012 realiz¨® otra ampliaci¨®n de capital, tambi¨¦n por valor de 2.500 millones, ante las necesidades que surgieron tras los ex¨¢menes de la banca. Quer¨ªa evitar solicitar ayudas p¨²blicas para sanear su situaci¨®n por la excesiva exposici¨®n al ladrillo y logr¨® cubrir esa operaci¨®n con una fuerte demanda. Sin embargo, la operaci¨®n anunciada hoy demuestra que ese dinero no fue suficiente. Las circunstancias del mercado, sobre todo los bajos tipos de inter¨¦s, el final de las cl¨¢usulas suelo y la baja demanda de cr¨¦dito, no le han ayudado.

Fuerte bajada de las acciones

La reacci¨®n del mercado no se ha hecho esperar: los t¨ªtulos del Popular se desploman en Bolsa. Pierden cerca del 20% de su valor toda la ma?ana, hasta colocarse en 1,8 euros aproximadamente. Y han llegado a caer casi un 26% nada m¨¢s arrancar la sesi¨®n. El precio de suscripci¨®n de la ampliaci¨®n es muy inferior al precio actual de los t¨ªtulos (1,25 euros frente a los 2,35 euros a los que cerr¨® ayer). El presidente coment¨® que esperaban una subida de calificaci¨®n de las agencias de rating, algo que deber¨ªa dar m¨¢s confianza a los inversores.

Seg¨²n los detalles que ofrece la entidad, la nueva ampliaci¨®n de capital de este a?o ser¨¢ de 2.500 millones con derechos de suscripci¨®n preferente para los accionistas existentes y supone la emisi¨®n de 2.004 millones de nuevas acciones, un aumento de m¨¢s del 30% del actual n¨²mero de acciones y del 45% del precio actual en Bolsa. El precio de suscripci¨®n es de 1,2512 euros. La clave ser¨¢ la reacci¨®n del consejo de administraci¨®n, que tiene el 24% del capital. Fuentes del mercado esperan que acuda a la ampliaci¨®n, aunque no en su totalidad, lo que diluir¨¢ su participaci¨®n. Allianz, con el 3,3% de las acciones, ha afirmado que secundar¨¢ la ampliaci¨®n, si bien es lo esperado porque es socia del Popular en los negocios aseguradores.

Con la ampliaci¨®n de capital, la entidad quiere apuntalar su balance y reducir su exposici¨®n al riesgo inmobiliario. "La transacci¨®n reforzar¨¢ las fortalezas y la rentabilidad del negocio principal del banco y reducir¨¢ el coste del riesgo esperado para los pr¨®ximos a?os", ha asegurado el banco a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores. Calcula que la emisi¨®n de nuevas acciones le permitir¨¢ acelerar la estrategia de reducci¨®n del negocio inmobiliario y se fija un nuevo objetivo de desinversi¨®n: "15.000 millones de euros de activos improductivos brutos entre 2016 y 2018", avanz¨® el consejero delegado, Francisco G¨®mez en la videoconferencia.

Hasta ahora, la entidad hab¨ªa dicho que sus planes para 2016 eran vender 4.000 millones de carteras de inmuebles y con otros 4.000 crear un veh¨ªculo inmobiliario con socios para sacar el riesgo de su balance. Ahora casi duplican el objetivo, pero se ponen como plazo 2 a?os y medio, hasta final de 2018. Ron asegur¨® que creen que es un objetivo realista "por la recuperaci¨®n del mercado inmobiliario y el inter¨¦s de los extranjeros en los inmuebles".

Evitar las elecciones y el Brexit

El presidente admiti¨® se hab¨ªa estudiado mucho el momento de lanzar la operaci¨®n y que se ha querido evitar circunstancias especiales, como las pr¨®ximas elecciones generales en Espa?a y el referendum sobre la permanencia del Reino Unido en Europa "por las consecuencias que pudieran tener en los mercados". Otras fuentes tambi¨¦n recordaron las elecciones en Estados Unidos, con la posible llegada de Donald Trump, un factor que podr¨ªa desestabilizar la situaci¨®n econ¨®mica de la zona al alterar la pol¨ªtica de los tipos de inter¨¦s de la Reserva Federal.

En relaci¨®n a una posible compra, Ron asegur¨® que ahora no est¨¢n estudiando ninguna. "Si llegara una oportunidad, la estudiaremos siempre que sea congruente con nuestro modelo de negocio y no ponga en riesgo el banco". En esta ocasi¨®n, no dijo, como otras veces, que cualquier operaci¨®n deb¨ªa tener como condici¨®n fundamental que el Popular fuera el que mandara en la fusi¨®n.

"En esta decisi¨®n se ha tenido en cuenta la necesidad de anticiparse al complejo escenario al que se enfrenta la actividad bancaria. Existen una serie de condicionantes que se van a intensificar en los pr¨®ximos meses, entre ellos el nivel muy bajo de los tipos de inter¨¦s, incluso en tasas negativas, que se espera que se mantenga as¨ª por un largo periodo de tiempo, y un elevado endeudamiento, con un proceso de desapalancamiento muy fuerte y una regulaci¨®n muy intensa", justific¨® Ron.

M¨¢s requisitos de capital

La entidad se prepara sobre todo para los requerimientos de capital que le puedan exigir por la normativa europea. Para el caso de que se materialicen total o parcialmente todas las incertidumbres que le acechan, el banco estima que "la necesidad de reforzamiento de los niveles de coberturas durante este a?o podr¨ªa ascender hasta un importe aproximado de 4.700 millones de euros", que supondr¨ªa un aumento en 12 puntos porcentuales hasta un 50%, en l¨ªnea con el promedio del sector. Tambi¨¦n dijo el presidente que la ampliaci¨®n cubre las nuevas exigencias de provisiones de la circular contable del Banco de Espa?a, incluida en el Anejo IX. Preguntado por si tambi¨¦n era suficiente para hacer frente a los costes de las cl¨¢usulas suelo si se retrotrae su efecto hasta 2009 por el Tribunal de Luxemburgo, la respuesta de Ron no fue tajante, aunque asegur¨® que, "en ning¨²n caso" consideran que eso debe ocurrir.

La entidad avanza que, si esos 4.700 millones le son requeridos, pasar¨¢ factura a sus dividendos: quedar¨¢n suspendidos temporalmente. Asegura que tratar¨¢ de "normalizar" la retribuci¨®n al accionista a partir de 2017 y a partir de 2018 espera ofrecer una ratio de pago de dividendo en efectivo de, al menos, el 40%. Asegura que la operaci¨®n de ampliaci¨®n le permitir¨¢ reducir sus costes de financiaci¨®n (lo que llevar¨¢ a mejorar su calificaci¨®n de riesgo) y reducir¨¢ el coste de su exposici¨®n al riesgo, porque con una mayor rentabilidad podr¨¢ reducir las previsiones futuras.