La libra baila al son del ¡®Brexit¡¯

A principios de a?o, con un euro se pod¨ªa comprar el 0,737% de una libra. O lo que es lo mismo: si se ten¨ªa una libra y se vend¨ªa, se obten¨ªa por ella 1,35 euros. Hace ya m¨¢s de tres meses que la moneda brit¨¢nica empez¨® a "sufrir" hasta llegar a la situaci¨®n actual, en la que se negocia pr¨¢cticamente a 0,76 libras por euro (o lo que es igual, si se posee una libra ya solo se obtienen 1,31 euros al venderla). Esto supone una depreciaci¨®n cercana al 3%.

Una desvalorizaci¨®n que "se corregir¨¢ de forma m¨¢s o menos r¨¢pida [hay recorrido para que se pueda volver a situar en el entorno de 0,72 libras por un euro, las libras se podr¨¢n vender a 1,38 euros, lo que supone un 5.34% m¨¢s que en estos d¨ªas]-si finalmente los brit¨¢nicos votan el s¨ª a la permanencia en la comunidad europea", explica Marian Fern¨¢ndez, analista de Macroeconom¨ªa en Andbank. "La correcci¨®n al alza podr¨ªa ser de hasta un 15% y hay casas de inversi¨®n que a¨²n van m¨¢s all¨¢", puntualiza Daniel Lacalle, director de inversiones de Tressis Gesti¨®n.

Dudas no faltan

En algunos casos, el optimismo sobre esta recuperaci¨®n, que el consenso de mercado da por hecha porque a su vez da casi por seguro que vencer¨¢ el s¨ª a Europa, es algo menor. Como se?ala Enrique D¨ªaz-Alvarez, director de Riesgos de Ebury, "de imponerse la permanencia en la Uni¨®n Europea, y dada la ca¨ªda ya experimentada por la divisa brit¨¢nica, nos encontrar¨ªamos previsiblemente ante un rally de la libra de alrededor del 5% respecto al d¨®lar y del 2,5% frente al euro".

Y alrededor de esa hipot¨¦tica recuperaci¨®n de la libra surgen las distintas alternativas de inversi¨®n. "Es cierto que hay temor ante un posible Brexit que parece estar tomando ventaja en las ¨²ltimas encuestas. Pero... con todo, creemos que no se producir¨¢: no le interesa a ninguna de las dos partes", explica Albert Enguix, analista de GVC Gaesco Gesti¨®n. "La oportunidad es ahora y no solo se puede aprovechar comprando directamente libras en una cuenta de valores sino tomando posiciones a trav¨¦s de ETFs [fondos de inversi¨®n que cotizan en Bolsa] o fondos de inversi¨®n tradicionales denominados en esa divisa. Incluso se puede apostar por las empresas cotizadas que han sufrido m¨¢s desde principios de a?o: entre ellas, por ejemplo, Arm Holdings [cuyo principal negocio son los microprocesadores]", a?ade.

En esta misma l¨ªnea, Daniel Lacalle, para quien el no brit¨¢nico a la UE no triunfar¨¢ finalmente por ser un salto demasiado agresivo, cree que "considerando la l¨®gica revalorizaci¨®n de la divisa brit¨¢nica, comprar directamente libras parece una buena oportunidad aunque es cierto que tambi¨¦n se podr¨ªan obtener ganancias, asumiendo mayor riesgo, v¨ªa inversi¨®n en bolsa. Podr¨ªa ser un momento adecuado para tomar posiciones en empresas el¨¦ctricas o de infraestructuras que han sufrido m¨¢s estos meses, al tener la mayor parte de sus ingresos en libras y que, sin embargo, tienen buenos datos fundamentales. A cambio ser¨ªa la ocasi¨®n de deshacer posiciones en las empresas exportadoras, las grandes beneficiadas hasta ahora de la ca¨ªda de la libra".

En lo que al mercado de valores se refiere, Marian Fern¨¢ndez puntualiza que "si bien es cierto que vemos valor a corto plazo, la volatilidad que esperamos puede hacer que a¨²n las acciones no recuperen sus precios anteriores. En cualquier caso, incluir¨ªamos otras dos en esa lista: la firma de cazatalentos ejecutivos Michael Page y la aerol¨ªnea de bajo coste Easyjet. Para quien no quiera asumir este riesgo, la mejor opci¨®n ser¨ªa los fondos monetarios en libras, cuya rentabilidad vendr¨¢ exclusivamente de la revalorizaci¨®n de la divisa".

Javier Rillo, director de an¨¢lisis de Ibercaja Gesti¨®n, comparte esta ¨²ltima afirmaci¨®n: "a pesar de las expectativas de recuperaci¨®n de la libra ante un s¨ª brit¨¢nico a Europa, conviene mantener la prudencia. La manera m¨¢s limpia de tratar de obtener ganancias de la incertidumbre actual es comprar participaciones en fondos monetarios denominados en libras". En su opini¨®n, "el resto de alternativas, renta fija o variable, incorporan demasiado riesgo".