Empresas y familias bajan la deuda un 25% desde el inicio de la crisis

Las empresas y familias han logrado reducir una cuarta parte de su deuda desde los niveles m¨¢ximos alcanzados al comienzo de la crisis, seg¨²n los datos publicados por el Banco de Espa?a hasta abril.

Aunque todav¨ªa se trata de unas elevadas magnitudes de deuda, la carga financiera del sector privado se est¨¢ aminorando a una velocidad de v¨¦rtigo. En unos ocho a?os, las sociedades no financieras y los hogares han recortado sus pasivos a raz¨®n de unos 70.000 millones por a?o, desde el entorno de los 2,1 billones de euros hasta los 1,6 billones registrados en la actualidad. Por dar una idea de lo que esto representa, con 70.000 millones se podr¨ªan abonar ocho mensualidades de las pensiones o adquirir todas las acciones juntas de Santander y Red El¨¦ctrica.

Si se toma como referencia el Producto Interior Bruto (PIB), los pasivos de las familias y empresas han descendido desde unas cotas pr¨®ximas al 210% del PIB hasta el 149%. Es decir, casi 60 puntos porcentuales en ocho a?os.

Se trata de unos de los procesos de desendeudamiento m¨¢s intensos ocurridos en la historia reciente. S¨®lo se podr¨ªa comparar con la reducci¨®n de deuda sobre PIB que protagonizaron las Administraciones P¨²blicas espa?olas en la primera d¨¦cada de este siglo gracias a la burbuja inmobiliaria. Por aquel entonces, el volumen de la deuda p¨²blica pr¨¢cticamente se congel¨® mientras crec¨ªa la econom¨ªa y, sobre todo, la deuda privada. Por una parte, las familias se hipotecaron sin freno porque se consideraba que el precio de la vivienda nunca bajar¨ªa. Y por otra, las compa?¨ªas se lanzaron a adquirir activos en el exterior y desarrollar la actividad inmobiliaria. Y todo ello a golpe de cr¨¦dito, aprovechando las desgravaciones fiscales y unos tipos de inter¨¦s que en realidad eran negativos una vez descontada la inflaci¨®n.

Y as¨ª se alcanz¨® uno de los niveles de deuda privada m¨¢s altos del mundo. En el caso de las empresas, su deuda sum¨® los 1,2 billones de euros en abril de 2009. Casi ocho a?os m¨¢s tarde, las sociedades no financieras todav¨ªa acumulan 908.000 millones en pr¨¦stamos, un 28% menos. En medio de una profunda crisis econ¨®mica, semejante amortizaci¨®n de deuda se ha producido a fuerza de vender activos, incurrir en quiebras y recurriendo a la daci¨®n en pago de los activos apalancados. De hecho, buena parte del recorte de la deuda se achaca a unos 140.000 millones que deb¨ªan las empresas inmobiliarias y que la banca sencillamente se ha tragado despu¨¦s de provisionarlo.

Respecto a los hogares, ¨¦stos han aligerado su carga financiera hasta los 717.000 millones de abril de 2016 frente a los 912.000 millones contabilizados en noviembre de 2008, una disminuci¨®n del 21%. De estos 195.000 millones de ca¨ªda del saldo, m¨¢s de la mitad se corresponden con el vencimiento de hipotecas. No en vano, unos tipos extraordinariamente bajos han ayudado a que la amortizaci¨®n de los cr¨¦ditos hipotecarios sea mucho m¨¢s r¨¢pida a partir de 2012.

No obstante, estos esfuerzos para reducir el saldo crediticio se han visto casi neutralizados por la escalada de la deuda p¨²blica. Con datos de marzo, el total de los pr¨¦stamos a la econom¨ªa espa?ola tan s¨®lo ha bajado un 4% desde el inicio de la Gran Recesi¨®n y se sit¨²a en el 249% del PIB seg¨²n las cifras desveladas este mi¨¦rcoles por el Banco de Espa?a.