El mayor fondo de renta fija del mundo cree que si gobierna Podemos subir¨¢ la prima de riesgo

En la recta final de la campa?a electoral los grandes actores de la econom¨ªa global empiezan a estudiar los posibles escenarios tras el 26 de junio. Pacific Investment Management Co (Pimco), el mayor fondo de inversi¨®n de renta fija del mundo, prev¨¦ dos posibles gobiernos tras el 26-J: una coalici¨®n moderada de PP y Ciudadanos, con la abstenci¨®n de los socialistas; y una coalici¨®n de izquierdas, tras un acuerdo entre PSOE y Podemos y el apoyo de los nacionalistas. Frente a esta segunda hip¨®tesis de un Gobierno de izquierdas, Pimco considera que los mercados responder¨¢n "de manera desfavorable". Por esta raz¨®n ve m¨¢s probable que los socialistas se sumen a la primera de las dos opciones. "Lo que se traducir¨¢ en un resultado favorable a los mercados", reconoce la firma con sede en California (EE UU).

El fondo de inversi¨®n informa a sus clientes que pasar¨¢n d¨ªas antes de que Espa?a tenga un nuevo Gobierno. Las rondas de consulta para la formaci¨®n de un Gobierno en momentos de alta fragmentaci¨®n parlamentaria pueden durar semanas. Pimco, en el corto plazo, cree que la espera no tendr¨¢ efectos relevantes en el mercado, pero destaca que una coalici¨®n entre Podemos y PSOE "derivar¨ªa en un repunte de los rendimientos de la deuda soberana espa?ola y en un retroceso de los activos de riesgo europeos". Es decir: un Gobierno de izquierdas llevar¨ªa, seg¨²n la gestora, a un incremento de la prima de riesgo y un repunte de la deuda p¨²blica.

El documento de Pimco analiza las encuestas que se han ido produciendo a lo largo de las ¨²ltimas semanas, entre ellas, las que Metroscopia elabora para EL PAIS. La firma subraya la poca fiabilidad de los sondeos en un momento como el actual, y concluye que con respecto al pasado mes de diciembre (cuando se celebraron las ¨²ltimas elecciones generales) la principal novedad pol¨ªtica es la siguiente: "El partido populista de izquierdas Podemos se ha unido al partido comunista Izquierda Unida. Juntos, ahora cuentan con el apoyo del 24% de la poblaci¨®n". El restante 76% del electorado est¨¢ dividido entre el "partido de centro derecha Partido Popular (PP)", del actual presidente en funciones Mariano Rajoy, el "nuevo partido centrista Ciudadanos", los socialistas y los diversos "partidos nacionalistas e independentistas".

Espa?a y Reino Unido

Actualmente, los diferenciales de la deuda soberana espa?ola (la prima de riesgo) cotizan alrededor de los 140 puntos b¨¢sicos sobre el bono alem¨¢n a 10 a?os. Seg¨²n Pimco, el mantenimiento de estos niveles depender¨¢ del resultado electoral del domingo y del futuro Gobierno, pero mucho tendr¨¢ que ver con el refer¨¦ndum sobre el Brexit del 23 de junio, que decidir¨¢ sobre la permanencia de Reino Unido en la UE. Este sigue siendo el factor de mayor riesgo para el futuro de los activos europeos, sostiene Pimco.

En las ¨²ltimas semanas, el tema del Brexit ha estado bajo la lupa de todos los fondos de inversi¨®n, asesor¨ªas y analistas de la econom¨ªa global. A medida que las encuestas dibujaban un escenario muy re?ido se aceler¨® la incertidumbre entre los operadores econ¨®micos. Ahora esta incertidumbre se suma a la de las elecciones en Espa?a, sostiene Pimco. "Espa?a y el Reino Unido son elementos de una evoluci¨®n del panorama en la que los riesgos pol¨ªticos tienden al alza en toda Europa", destaca la firma, que relaciona la tibia recuperaci¨®n econ¨®mica y la llegada masiva de refugiados con el auge del populismo y del euroescepticismo en el Viejo continente.