Los inversores se ponen a cubierto

Los expertos creen que esta volatilidad ser¨¢ la t¨®nica en los mercados a corto y medio plazo. La posibilidad del Brexit no hab¨ªa sido recogida en las cotizaciones (de hecho, el jueves pasado la libra y las Bolsas subieron con fuerza) y ahora se abre un largo periodo de negociaciones, por lo que resulta dif¨ªcil calibrar el impacto econ¨®mico real del ¡°no¡± brit¨¢nico a Europa. Y ya se sabe que lo que menos quieren los inversores es incertidumbre. ¡°Las negociaciones para la salida de la UE pueden durar m¨¢s de dos a?os. El tiempo deber¨ªa curar en parte lo que ahora es una gran herida. Sin embargo, debemos reconocer que los periodos de inestabilidad pol¨ªtica a?aden nuevos riesgos en un momento en el que la econom¨ªa mundial es bastante vulnerable a golpes inesperados¡±, destaca en una nota a clientes Mike Amey, responsable de inversi¨®n de Pimco en Reino Unido.

Los economistas de Standard & Poor¡¯s calculan que el crecimiento del PIB brit¨¢nico en 2017 podr¨ªa desacelerarse en un 1% como consecuencia del Brexit, mientras que el mordisco para el PIB de la zona euro podr¨ªa llegar al 0,5%. ¡°El impacto econ¨®mico depender¨¢ de la habilidad del Banco de Inglaterra para estabilizar la libra, as¨ª como de la toma de medidas concertadas con otros bancos centrales¡±, argumentan los expertos de la agencia de calificaci¨®n.

La situaci¨®n pol¨ªtica pesa cada vez m¨¢s en el comportamiento de los mercados y la consulta en Reino Unido no hace m¨¢s que potenciar el factor pol¨ªtico en el devenir de las Bolsas. ¡°Se ha abierto la caja de Pandora. No es descabellado contemplar la posibilidad de una ruptura de Reino Unido si Escocia pide un nuevo refer¨¦ndum, seguido de Irlanda del Norte. Adem¨¢s, las cinco mayores econom¨ªas de la zona euro afrontan elecciones en los pr¨®ximos 18 meses¡±, advierte Adrien Pichourd, economista jefe de SYZ Asset Management.

El resultado del refer¨¦ndum brit¨¢nico obliga a los inversores a replantearse sus estrategias, aunque los gestores creen que tampoco conviene dejarse llevar por el p¨¢nico. ¡°Esperamos un comportamiento negativo de los activos de riesgo en general, por un empeoramiento de las perspectivas econ¨®micas y financieras, especialmente en Europa. Sin embargo, recomendamos prudencia. La elevad¨ªsima volatilidad que esperamos en las pr¨®ximas jornadas puede llevar a la sobrerreacci¨®n de los mercados en el corto plazo, por lo que insistimos en que hay que mantener la calma¡±, dicen desde Banca March.

Mondher Bettai, gestor en Vontobel AM, comparte este mensaje de cautela: ¡°Nos parece que [el Brexit] es un resultado desafortunado. Sin embargo, queremos hacer hincapi¨¦ en que esta decisi¨®n no representa una amenaza sist¨¦mica para el sistema financiero europeo y mundial. No obstante, es muy probable que genere volatilidad en los precios, aunque dicha volatilidad ser¨¢ a corto plazo¡±.