Draghi vaticina un largo periodo de inestabilidad en los mercados por el ¡®Brexit¡¯

Discreci¨®n en p¨²blico y todas las alarmas a punto en privado. El presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, vaticin¨® anoche en la cumbre europea un extenso periodo de volatilidad en los mercados despu¨¦s del refer¨¦ndum brit¨¢nico sobre la pertenencia a la UE. Draghi dijo ante los l¨ªderes que tiene toda la artiller¨ªa a punto por si fuera necesario. El presidente del Consejo Europeo, Donald Tusk, explic¨® ante la prensa que por ahora la sacudida ha sido menor de lo previsto. Pero en el interior de la cumbre, Draghi advirti¨® de que en el escenario m¨¢s negativo, las turbulencias pueden llegar a ser muy peligrosas.

La sacudida se ha calmado en las ¨²ltimas horas, pero en el escenario m¨¢s negativo Draghi es partidario de lanzar una fuerte se?al a los mercados, especialmente en los de divisas y de deuda p¨²blica. El banquero central europeo volvi¨® a tirar de las orejas a los Veintiocho por una pol¨ªtica fiscal que no ayuda a afianzar la recuperaci¨®n, y reclam¨® m¨¢s inversiones. Draghi, en fin, cree que el impacto sobre el PIB de la eurozona del Brexit ser¨¢ moderado, de 0,3 a 0,5 puntos de PIB en tres a?os. Pero eso es m¨¢s plomo en las alas de la d¨¦bil reactivaci¨®n europea.

El problema no es la econom¨ªa real, sino un shock en los mercados financieros con potencial para llevarse por delante a la banca. El sistema financiero portugu¨¦s presenta graves problemas. El italiano tiene cr¨¦ditos dudosos por importe de m¨¢s de 350.000 millones de euros. Jean-Claude Juncker teme incluso algo peor: "La Comisi¨®n Europea har¨¢ todo lo necesario para evitar una estampida bancaria", dijo el jefe del Ejecutivo comunitario ante la prensa.

La banca italiana es la que m¨¢s preocupa: "No tenemos una inquietud inmediata sobre Italia, pero hoy me he reunido con el primer ministro, Matteo Renzi y, dada la situaci¨®n mundial, debemos estar listos para proteger a los bancos", se?al¨® Juncker. Draghi fue m¨¢s precavido y no hizo una sola referencia a la posibilidad de que haya estampidas bancarias ni en p¨²blico ni en la cumbre, seg¨²n las fuentes consultadas. En cambio, advirti¨® que en caso de turbulencias su m¨¢xima preocupaci¨®n son los mercados de divisas, seg¨²n las mismas fuentes.

El Gobierno italiano est¨¢ debatiendo un plan para inyectar hasta 40.000 millones de euros (curiosamente, la misma cifra del rescate espa?ol a los bancos) en los bancos con la excusa de que el Brexit constituye una circunstancia excepcional. De esta manera, Roma no deber¨ªa aplicar las reglas de ayudas de Estado, que en el caso espa?ol provocaron graves p¨¦rdidas para los preferentistas. Tras filtrarse los detalles de ese plan, la banca italiana ha experimentado cierta mejor¨ªa en Bolsa despu¨¦s de las fuertes ca¨ªdas que siguieron al refer¨¦ndum brit¨¢nico. El primer ministro italiano, Matteo Renzi ha negado en Bruselas que est¨¦ negociando con la Comisi¨®n Europea ese tipo de medidas.

M¨¢s all¨¢ de la banca italiana o de las potenciales sacudidas en los mercados, el Brexit empieza a tener consecuencias pr¨¢cticas. Deutsche B?rse se replantea su acuerdo de fusi¨®n con la Bolsa de Londres, seg¨²n la prensa alemana. Deutsche Bank anuncia que repatriar¨¢ a sus traders en la City. Otras entidades financieras han planteado opciones parecidas. En lo pol¨ªtico, ni la Comisi¨®n ni el Consejo negociar¨¢n con Londres hasta que no haya una petici¨®n en firme de salida del club comunitario, y Reino Unido ha anunciado ya que lo m¨¢s probable es que renuncie a la presidencia rotatoria de la UE en el segundo semestre de 2017. "En otras palabras: el Brexit ya est¨¢ sucediendo", afirman los an¨¢lisis de Eurointelligence, el think tank europeo que dirige Wolfgang M¨¹nchau.