Los tipos negativos afectar¨¢n m¨¢s a la banca espa?ola que a la de la zona euro

Los tipos de inter¨¦s negativos afectar¨¢n m¨¢s a los bancos espa?oles que a los de la zona euro, seg¨²n el ¨²ltimo Bolet¨ªn Econ¨®mico del Banco de Espa?a. La entidad explica que ser¨¢ como consecuencia de que el peso de la financiaci¨®n minorista y la proporci¨®n de pr¨¦stamo a tipo variable son mayores en Espa?a que en el promedio de la eurozona.

Los tipos de inter¨¦s negativos han contribuido a reducir el coste del cr¨¦dito y ha tenido un impacto negativo sobre los m¨¢rgenes de intermediaci¨®n de las entidades, detalla el ?Bolet¨ªn Econ¨®mico de julio y agosto del Banco de Espa?a. Los bancos trataron de compensar esta ca¨ªda en los beneficios con aumentos en otros gastos de los pr¨¦stamos "distintos de los intereses", como las comisiones.

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La instituci¨®n que dirige Luis Mar¨ªa Linde indica que la aplicaci¨®n de los tipos de inter¨¦s negativos en el periodo reciente "parece haber sido efectiva en t¨¦rminos generales", puesto que ha propiciado unas condiciones financieras "m¨¢s holgadas" y una "estabilizaci¨®n de las tensiones cambiarias" en ciertos pa¨ªses.

Los tipos negativos ha hecho surgir, sin embargo, el debate sobre sus posibles efectos adversos. El Banco de Espa?a apunta que la "evidencia reciente" en la zona del euro y del resto de pa¨ªses que han aplicado tipos negativos muestra que los problemas han sido manejables y no son un argumento en determinante en contra de su introducci¨®n.

Los perjudicados por los tipos negativos ser¨¢n los ahorradores y los intermediarios. Los ahorradores porque tendr¨¢n que ahorrar m¨¢s para conseguir las mismas rentas futuras. Y esto contraer¨¢ el consumo, advierte el Banco de Espala. Los intermediarios porque ver¨¢n caer su rentabilidad por la dificultad de trasladar las rebajas de sus tipos a su pasivo, lo que generar¨¢ una contracci¨®n en la oferta de cr¨¦dito.

Desde el punto de vista macroecon¨®mico, el impacto negativo sobre los resultados de los bancos generar¨ªa una mayor renta neta del resto de sectores por la v¨ªa de unos menores pagos netos de estos a los intermediarios financieros. ?"Este canal comporta un cierto impacto redistributivo de la renta, cuyos efectos netos agregados depender¨¢n de la situaci¨®n relativa de los agentes econ¨®micos, incluidos los bancos y el sistema financiero en general", explica.

Reducci¨®n de la morosidad

El bolet¨ªn describe que la bajada en los tipos provoca una mejora la situaci¨®n de los deudores, ya que reduce sus pagos por intereses y contribuye al descenso de la morosidad. Esto mejora los resultados de los bancos y mitiga los efectos negativos sobre el margen de intereses.

Hay segundo efecto positivo para el resultado de los bancos de la reducci¨®n de los tipos de inter¨¦s: impulsa el gasto agregado y provoca un aumento en el volumen de operaciones financieras, detalla el informe.?

El Banco de Espa?a advierte que los tipos negativos podr¨ªan propiciar una excesiva asunci¨®n de riesgos, con consecuencias negativas para la econom¨ªa y para la estabilidad financiera a medio y largo plazo.

No obstante, precisa que estos posibles efectos no son exclusivos de los tipos negativos, sino que se aplican a un entorno de pol¨ªticas monetarias muy expansivas durante un periodo prolongado. En este caso, ?considera adecuado aplicar pol¨ªticas macroprudenciales en el supuesto de que se detecten situaciones de riesgo en determinadas partes del sistema financiero.